（原標(biāo)題：中化國際上半年實現(xiàn)營業(yè)收入290億元 同比下滑34.66%）

8月30日晚間，中化國際(600500)披露2023年半年報，實現(xiàn)營業(yè)收入290.21億元，同比下降34.66%；實現(xiàn)歸母凈利潤-1.64億元，由盈轉(zhuǎn)虧；實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤-5.62億元，同樣由盈轉(zhuǎn)虧。

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拆解該公司收入與利潤下滑的原因，主要在于化工品價格超預(yù)期下降。

據(jù)投資者互動平臺，中化國際闡述，2023年以來，主要產(chǎn)品如環(huán)氧樹脂、環(huán)氧氯丙烷、芳烴及部分化工產(chǎn)品的市場價格持續(xù)大幅下跌，產(chǎn)品盈利能力減弱。

化工品價格目前尚處于歷史低位水平，以Wind統(tǒng)計的環(huán)氧樹脂及環(huán)氧氯丙烷價格舉例：截至8月29日，參考江蘇揚(yáng)農(nóng)，環(huán)氧樹脂價格當(dāng)前價格為14700元/噸，低于近10年1/4分位的16000元/噸；中國環(huán)氧氯丙烷現(xiàn)貨價目前為8100元/噸，低于近10年1/4分位的8550元/噸。

但總體來看，中化國際受益于上下游資源協(xié)同發(fā)展等優(yōu)勢，具備很強(qiáng)的風(fēng)險承壓能力，安全邊際仍在。

值得一提的是，上半年對位芳綸價格略有上升。與其他纖維相比，芳綸纖維具有強(qiáng)度高、模量高、耐高溫、耐酸堿腐蝕、絕緣性好，重量輕等優(yōu)點(diǎn)，故而廣泛應(yīng)用于建材、電子電器、特種防護(hù)等領(lǐng)域，市場需求需求十分旺盛。

從競爭格局來看，芳綸長期被海外龍頭壟斷，國內(nèi)市場起步較晚，中化國際作為國內(nèi)領(lǐng)先布局的大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)之一，芳綸產(chǎn)品不斷實現(xiàn)技術(shù)突破，產(chǎn)能釋放節(jié)奏較快。

2023年上半年，中化國際對位芳綸維持滿產(chǎn)滿銷狀態(tài)，已應(yīng)用于電子通訊、橡膠骨架、特種防護(hù)、復(fù)合材料等多領(lǐng)域。目前，公司在原有5500噸/年對位芳綸生產(chǎn)線基礎(chǔ)上，正在推進(jìn)2500噸/年對位芳綸擴(kuò)建項目，預(yù)計2024年建成投產(chǎn)，屆時公司對位芳綸總產(chǎn)能將達(dá)到8000噸/年。

此外，該公司碳三項目正穩(wěn)步有序推進(jìn)，一體化產(chǎn)業(yè)鏈不斷完善。據(jù)半年報顯示，多個產(chǎn)品線已成功調(diào)試，并實現(xiàn)陸續(xù)放量，其中雙酚A擴(kuò)建、PDH和PO項目預(yù)計2023年三季度實現(xiàn)投料試車。碳三項目全面建成后將進(jìn)一步豐富公司的產(chǎn)品組合、擴(kuò)大一體化產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，并支撐材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

管理方面，中化國際上半年聚焦提升精細(xì)化管理水平和運(yùn)營能力，以提質(zhì)增效專項行動為抓手，積極面對環(huán)境挑戰(zhàn)。

據(jù)披露，上半年公司營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率（次）21.8次，同比提升79%，其中存貨、應(yīng)付賬款等項目周轉(zhuǎn)的改善明顯。另外，公司資產(chǎn)負(fù)債率下降至56.14%，較2022年年底減少6.08個百分點(diǎn)，公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，財務(wù)費(fèi)用下降7.21%，主要原因在于公司壓降有息負(fù)債規(guī)模，有效降低融資成本。

展望未來，中化國際表示，雖然短期內(nèi)面臨一定財務(wù)壓力，但重點(diǎn)項目碳三產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)等正如期推進(jìn)，疊加市場地位穩(wěn)固，未來伴隨經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素改善，化工品價格有望觸底反彈，屆時公司可實現(xiàn)量價齊升。