文/楊國(guó)英

一個(gè)史詩(shī)般的大逆變，正在開(kāi)始。

(資料圖片)

這個(gè)史詩(shī)般的大逆變，將深度打擊甚至消亡99%的傳統(tǒng)企業(yè)，這些傳統(tǒng)企業(yè)和傳統(tǒng)企業(yè)家即便再怎么竭力突圍，在原有認(rèn)知慣性的支配下，也注定無(wú)法內(nèi)卷和日薄西山的命運(yùn)。

今天，在中美關(guān)系正在相對(duì)緩和的當(dāng)下，討論時(shí)代大逆變這樣的悲情宏大命題，確實(shí)是有點(diǎn)不合時(shí)宜。

是的，近期的中美關(guān)系，正在如我預(yù)期中鋪展，近期的股市，也大有驗(yàn)證我上上周“市場(chǎng)進(jìn)入階段性底部”的預(yù)判，這對(duì)我而言，是有點(diǎn)邏輯推導(dǎo)即將迎來(lái)勝利的味道。

但是，請(qǐng)記住，近期我對(duì)中美關(guān)系和股市偏樂(lè)觀的預(yù)判，從來(lái)都有一個(gè)前置語(yǔ)“中短期”。

。對(duì)中長(zhǎng)期，我從來(lái)都是不甚樂(lè)觀的。

。對(duì)中長(zhǎng)期的中美關(guān)系和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的涅槃再生，我一直認(rèn)為存在重大的結(jié)構(gòu)性阻礙。

。對(duì)當(dāng)下無(wú)數(shù)人為之奔忙并賴以為生的傳統(tǒng)行業(yè)，基于中長(zhǎng)期，我更是認(rèn)為危機(jī)重重，這些傳統(tǒng)行業(yè)不會(huì)消亡，但是其中90%的企業(yè)和就業(yè)崗位，在5年、10年或更久一些的時(shí)間內(nèi)，均將不可避免走向消解甚至消亡之路。

這不是危言聳聽(tīng)，而是正在加速發(fā)生。

現(xiàn)在，幾乎一切的傳統(tǒng)行業(yè)，都處于極限內(nèi)卷之中。

傳統(tǒng)行業(yè)極限內(nèi)卷的特征有兩個(gè)，一個(gè)是利潤(rùn)空間被擠干了，二是利潤(rùn)空間是有但是卻沒(méi)有現(xiàn)金流。

比如，與房地產(chǎn)相關(guān)的基建、建材、家居等，我所認(rèn)識(shí)的幾個(gè)做工程的朋友，今年大都處于有活干但卻不敢干的狀態(tài)，因?yàn)樵S多活甚至連預(yù)付款都沒(méi)有了，有的是有預(yù)付款，但是卻幾乎沒(méi)有任何利潤(rùn)空間——你說(shuō)你到底干不干？

忙著去干可能是去找死，徹底不干又是在直接等死，這是當(dāng)下多數(shù)傳統(tǒng)企業(yè)的現(xiàn)狀。

這種跡象不僅發(fā)生傳統(tǒng)基建領(lǐng)域，甚至包括部分技術(shù)含量不高的出口業(yè)務(wù)，利潤(rùn)率屈指可數(shù)，扣除一切開(kāi)支和折舊分?jǐn)偤?，利?rùn)率可能接近于零甚至還會(huì)小幅度虧損，這些業(yè)務(wù)你去做就是白忙，但是你如果不做，員工和工廠設(shè)備又會(huì)閑置虧損更加離譜。

極限內(nèi)卷不僅發(fā)生在傳統(tǒng)行業(yè)，甚至就連過(guò)去幾年剛剛興起的新能源，現(xiàn)在也已經(jīng)進(jìn)入極限內(nèi)卷區(qū)間，比如鋰電池和風(fēng)能設(shè)備，我所了解的一家TOP6的鋰電池生產(chǎn)廠家，今年以來(lái)的設(shè)備開(kāi)工率，整體還不到30%。

新能源還是新能源，但是，包括鋰電池和風(fēng)能設(shè)備等在內(nèi)的新能源，現(xiàn)在的產(chǎn)能供給卻已經(jīng)嚴(yán)重過(guò)剩了，這種產(chǎn)能供給的嚴(yán)重過(guò)剩，事實(shí)上將這些新能源一下子打進(jìn)來(lái)了舊能源的框框之中，除非你能在元素周期表中再整出新的創(chuàng)新。

現(xiàn)在，一切缺乏顛覆性創(chuàng)新的行業(yè)，都早已進(jìn)入或正在加速進(jìn)入產(chǎn)能供給過(guò)剩區(qū)間。

TOC的互聯(lián)網(wǎng)，在引導(dǎo)10多年創(chuàng)新之后，最近兩三年，早已進(jìn)入產(chǎn)能供給過(guò)剩區(qū)間，直接導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)巨頭的大規(guī)模裁員以及業(yè)務(wù)下沉，而互聯(lián)網(wǎng)巨頭的業(yè)務(wù)下沉，又直接導(dǎo)致原有的中小互聯(lián)網(wǎng)公司遭受重大沖擊。

以鋰電為代表的新能源，在獨(dú)領(lǐng)新興產(chǎn)業(yè)風(fēng)騷兩三年之后，現(xiàn)在也普遍進(jìn)入產(chǎn)能供給過(guò)剩區(qū)間，因?yàn)椋怯行碌脑爻晒M(jìn)入新能源創(chuàng)新序列，否則，資本對(duì)產(chǎn)能的擴(kuò)張，基本上兩三年內(nèi)就會(huì)透支未來(lái)五年甚至十年的需求。

這就是科技迭代速度與資本擴(kuò)張速度之間的奔跑，科技迭代速度只要慢于資本擴(kuò)張速度，那么就會(huì)很快進(jìn)入產(chǎn)能供給過(guò)剩區(qū)間。

一句話，之于當(dāng)下全球以及當(dāng)下中國(guó)，科技迭代速度顯著低于擴(kuò)張速度，這是全球經(jīng)濟(jì)內(nèi)卷和中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)卷、尤其是傳統(tǒng)行業(yè)極限內(nèi)卷的根源所在。

這一根源，之于中長(zhǎng)期，甚至之于如我一樣中年人的有生之年，應(yīng)該是無(wú)法結(jié)構(gòu)性破局的。

另外，即便如人工智能、生命創(chuàng)新等發(fā)生顛覆性的創(chuàng)新，這與絕大多數(shù)人的未來(lái)自我實(shí)現(xiàn)，事實(shí)也是毫無(wú)瓜葛的，不僅是毫無(wú)反葛，而且，人工智能的突圍，事實(shí)只會(huì)進(jìn)一步消減90%行業(yè)的傳統(tǒng)就業(yè)需求，生命創(chuàng)新突破導(dǎo)致的人命周期延長(zhǎng)，事實(shí)也只會(huì)進(jìn)一步導(dǎo)致年輕人和中年人的內(nèi)卷烈度。

這是當(dāng)下之人正在面對(duì)也必須面對(duì)的慘烈現(xiàn)實(shí)。

而在這一慘烈現(xiàn)實(shí)之下，過(guò)度深陷甚至批判時(shí)代的悲情，其實(shí)毫無(wú)意義。

因?yàn)?，與如此慘烈現(xiàn)實(shí)相映襯的恰恰是，一個(gè)挑戰(zhàn)既有科技創(chuàng)新邊界的時(shí)代開(kāi)在開(kāi)始，而在人類(lèi)歷史上，每一次對(duì)既有科技創(chuàng)新邊界的挑戰(zhàn)，均意味著具體時(shí)代傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的批量衰退甚至消亡。

所以，之于個(gè)體，尤其是年輕的人體，當(dāng)下你除了擁抱這個(gè)未來(lái)，或者擁抱更廣義的之于創(chuàng)新意識(shí)的未來(lái)，其實(shí)無(wú)路可走。

擁抱這個(gè)挑戰(zhàn)既有科技創(chuàng)新邊界的時(shí)代（或者說(shuō)顛覆性創(chuàng)新的時(shí)代），其背后更深層層次的，其實(shí)是徹底打碎既有的傳統(tǒng)習(xí)慣認(rèn)知，即便你從事的還是傳統(tǒng)行業(yè)，也還是能夠獲得自我實(shí)現(xiàn)的。

就以房地產(chǎn)等傳統(tǒng)基建為例，未來(lái)的真實(shí)市場(chǎng)需求肯定是要大幅遞減的，但是，如果你能夠具備或參與到抽象的設(shè)計(jì)美學(xué)創(chuàng)新或具象的材料創(chuàng)新，那么，你仍然能夠在悲情的經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)周期中，獲得你基于創(chuàng)新的自我實(shí)現(xiàn)。

寫(xiě)到這里，做點(diǎn)呼吁：

一是創(chuàng)新意識(shí)，這個(gè)關(guān)涉到個(gè)體成長(zhǎng)。

這也是我們當(dāng)下教育（包括學(xué)校和家庭教育）極度匱乏的，學(xué)校教育我們無(wú)法改變，但是，至少家庭教育要跟上，多帶孩子去科技館或參加一些科技展，這個(gè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)比花時(shí)間練書(shū)法或練鋼琴更為重要。

當(dāng)然創(chuàng)新意識(shí)的養(yǎng)成，更為重要的是，父母不應(yīng)該過(guò)多干預(yù)孩子的選擇，而是尊重興趣適度引導(dǎo)，我們應(yīng)該培養(yǎng)的是生機(jī)勃勃具有強(qiáng)烈好奇心的孩子，而不是暮氣沉沉思維過(guò)早成人化的孩子。

二是分配制度，這個(gè)關(guān)涉到社會(huì)公平和人性溫暖。

在不斷突破既有科技創(chuàng)新邊界的社會(huì)里，伴隨科技迭代的加速，會(huì)導(dǎo)致更多的人失去傳統(tǒng)意義上的自我實(shí)現(xiàn)，這個(gè)是不可避免的。

不可避免，這個(gè)就需要在分配制度上進(jìn)行必要優(yōu)化，通過(guò)分配制度的必要優(yōu)化，讓可能被未來(lái)加速科技迭代拋棄的人，保有相對(duì)體面的生活，所以，包括房地產(chǎn)稅和遺產(chǎn)稅，我認(rèn)為應(yīng)該越早推出越好，這是分配制度優(yōu)化的必要前提條件。

再說(shuō)到投資者，今天的投資者，不管你既有的認(rèn)知半徑有多大，你的認(rèn)知能力強(qiáng)不強(qiáng)，之于當(dāng)下以及可預(yù)見(jiàn)之未來(lái)而言，都必要向一切前沿科技領(lǐng)域靠攏，以小學(xué)生的心態(tài)去做一點(diǎn)一滴的科技掃盲。

一切傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)，未來(lái)整體上只有反彈沒(méi)有反轉(zhuǎn)。

只有前沿科技領(lǐng)域，未來(lái)才有可能誕生新興的增量廣闊市場(chǎng)。

最后，再說(shuō)一說(shuō)今天的市場(chǎng)。

1，13年間虛增營(yíng)收超百億，江蘇舜天被罰千萬(wàn)。

立案7個(gè)月后，今天舜天公告，經(jīng)證監(jiān)會(huì)調(diào)查，江蘇舜天參與的隋田力主導(dǎo)的專(zhuān)網(wǎng)通信業(yè)務(wù)，實(shí)質(zhì)是合同、資金、票據(jù)流轉(zhuǎn)構(gòu)成閉環(huán)的虛假自循環(huán)業(yè)務(wù)，通過(guò)造假手段江蘇舜天13年間共計(jì)虛增營(yíng)業(yè)收入103.33億元。

這算是兩年前“隋田力專(zhuān)網(wǎng)通信事件”的余波了，自2021年5月，上海電氣突然爆出應(yīng)收賬款逾期可能造成83億損失后，此后國(guó)瑞科技、康隆達(dá)、ST中利、匯鴻集團(tuán)、合眾思?jí)训仁畮准疑鲜泄娟懤m(xù)暴雷，現(xiàn)在輪到江蘇舜天了。

值得一提的是，公告之后今天江蘇舜天的走勢(shì)的并沒(méi)有出現(xiàn)暴跌，截至收盤(pán)僅跌了0.39%，可能是因?yàn)槭袌?chǎng)認(rèn)為1000萬(wàn)的處罰對(duì)江蘇舜天來(lái)說(shuō)就是“九牛一毛”，影響甚微。

這些年來(lái)，上市公司頻頻被曝財(cái)務(wù)造假，近的有柏堡龍、紫晶存儲(chǔ)等，遠(yuǎn)的有樂(lè)視、步長(zhǎng)制藥等，這些企業(yè)動(dòng)輒幾十上百億的造假要是放在美股基本就是破產(chǎn)退市、乃至相關(guān)高管還要被抓，就比如當(dāng)年美股的安然造假，CEO被判24年并罰款4500萬(wàn)、相關(guān)的安達(dá)信事務(wù)所破產(chǎn)、三大投行被判有罪向受害者支付20億、22億和6900萬(wàn)美元，但在我們A股，不僅大多數(shù)企業(yè)還能繼續(xù)在市，企業(yè)高管也僅僅是象征性的罰個(gè)幾十萬(wàn)至多上百萬(wàn)，對(duì)他們生活甚至都沒(méi)有絲毫影響。

我們認(rèn)為，正是因?yàn)楣驹旒俪杀具^(guò)低，才導(dǎo)致企業(yè)高管敢于這么大膽、長(zhǎng)期造假，在當(dāng)今注冊(cè)制下在，監(jiān)管層尤其要加強(qiáng)立法加重對(duì)相關(guān)違法高管、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、相關(guān)證券公司的處罰力度，還要追究相關(guān)高管的刑事責(zé)任，非嚴(yán)法不足以有敬畏，同時(shí)還要建立健全的集體訴訟制度，為弱勢(shì)股民討回公道。

2，天合光能擬定增募資不超過(guò)109億元。

近日，組件龍頭天合光能公告，擬向特定對(duì)象發(fā)行股票，募資不超109億，用于產(chǎn)能擴(kuò)增以及補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還銀行貸款。

估計(jì)大家早就看明白了，不限于光伏產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)在幾乎所有的新能源賽道股都在大額融資，他們的融資額已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)他們分紅額甚至歷史利潤(rùn)，并且市場(chǎng)也預(yù)期到了行業(yè)將進(jìn)入殘酷的價(jià)格戰(zhàn)及產(chǎn)能過(guò)剩。

這主要與我國(guó)的制造業(yè)模式有關(guān)，當(dāng)前我國(guó)的制造業(yè)模式還停留在自以為傲的低成本模式階段，看似在大量募資以求在商業(yè)擴(kuò)張中攻城伐地，實(shí)際上沒(méi)給自己留后路，一旦技術(shù)發(fā)生大幅迭代，就可能被甩在后面，這也是國(guó)內(nèi)光伏行業(yè)變換多次龍頭的原因，歸根到底國(guó)內(nèi)光伏一直是個(gè)拼臨界點(diǎn)成本、拼技術(shù)爆發(fā)期的行業(yè)。

很多自媒體曾經(jīng)吹噓，“我國(guó)是發(fā)達(dá)國(guó)家的粉碎機(jī)”，實(shí)質(zhì)是我國(guó)是發(fā)達(dá)國(guó)家高毛利業(yè)務(wù)的粉碎機(jī)，粉碎國(guó)外一些落后產(chǎn)能的產(chǎn)業(yè)鏈后，開(kāi)始大額融資打本土價(jià)格戰(zhàn)，粉碎自己人，可能這也是為何我們能生產(chǎn)的，都給不了估值，不能生產(chǎn)的都是高科技，給予特別高的估值。

我們認(rèn)為，中國(guó)的制造業(yè)模式應(yīng)該更多借鑒以往歐美制造業(yè)模式，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力小的時(shí)候，企業(yè)力爭(zhēng)保住行業(yè)高毛利率，沒(méi)有壓力的時(shí)候就大筆分紅，有壓力或存在技術(shù)迭代機(jī)會(huì)時(shí)候就重點(diǎn)投研發(fā)。

3，蘋(píng)果市值再次突破3萬(wàn)億美元，超過(guò)谷歌和亞馬遜之和。

上周五，美國(guó)蘋(píng)果公司股價(jià)上漲2.31%，市值再次突破3萬(wàn)億美元，之前在2022年1月達(dá)成過(guò)這一成就，今年以來(lái)蘋(píng)果股價(jià)大漲逾45%，市值增加近1萬(wàn)億美元，另外當(dāng)前美股前五大科技股的市值達(dá)到9.35萬(wàn)億美元，約合67.32萬(wàn)億人民幣，相當(dāng)于A股總市值的80%。

意外的是蘋(píng)果股價(jià)飆升的背后并沒(méi)有重大的刺激因素，蘋(píng)果還出現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)季度收入下滑，我們認(rèn)為，蘋(píng)果大漲除了與美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致全球美元回流推升美股以外，還有資本市場(chǎng)認(rèn)為美國(guó)頭部科技企業(yè)抓住了下一輪科技浪潮，有望拉動(dòng)美國(guó)本土經(jīng)濟(jì)進(jìn)入科技要素引領(lǐng)的新增長(zhǎng)期，減少即將到來(lái)的短期衰退幅度。

此外，隨著美國(guó)厚積薄發(fā)爆發(fā)了新一輪技術(shù)浪潮，消化掉了前幾年各種庫(kù)存，使得企業(yè)成功熬過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)加息周期。

相比與蘋(píng)果破三萬(wàn)億美元的市值，以及美股前五大科技股相當(dāng)于我國(guó)80%的市值，我們A股市值最高的前五大企業(yè)還是茅臺(tái)、移動(dòng)、銀行、石油這類(lèi)企業(yè)，再這樣下去，可能人家五大科技股的市值抵得上我們A股總市值了，這也體現(xiàn)了中美之間的科技創(chuàng)新還有著巨大差距，在這個(gè)領(lǐng)域還需要我們持續(xù)的發(fā)力，但愿未來(lái)十年在中國(guó)也可以誕生可以媲美蘋(píng)果的科技企業(yè)。

4，孫正義所投獨(dú)角獸爆雷，2千萬(wàn)用戶95%是機(jī)器人。

2021年，軟銀領(lǐng)投了一家新興社交互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)IRL（IN REAL LIFE）的C輪融資，融資金額為1.7億美元，IRL也憑此躋身獨(dú)角獸俱樂(lè)部，估值達(dá)到11.7億美元（約合84.6億人民幣）。

IRL是家成立于2019年的企業(yè)，定位是從Facebook那里爭(zhēng)奪Z世代年輕用戶，幫助他們發(fā)現(xiàn)有趣的線下活動(dòng)，到2021年，宣稱(chēng)擁有2000萬(wàn)總用戶和1200萬(wàn)月活躍用戶，實(shí)現(xiàn)連續(xù)15個(gè)月400%的增長(zhǎng)，甚至創(chuàng)始人被媒體贊為“中東地區(qū)近年來(lái)涌現(xiàn)的最令人興奮的人才之一”。

但現(xiàn)在媒體爆料，IRL所謂2000萬(wàn)用戶中，有95%都是機(jī)器人，并且這事已經(jīng)被調(diào)查實(shí)錘，不僅IRL發(fā)言人證實(shí)這一消息，其官網(wǎng)也掛出了公司即將倒閉的通知。

至此，軟銀又成了大冤種，網(wǎng)上甚至把軟銀戲稱(chēng)為“行業(yè)冥燈”，投的都成了騙局，往外賣(mài)的反而是好生意（ARM最典型）。

但由此我們也可以看到，所謂的流量現(xiàn)在已經(jīng)不再那么真實(shí)，尤其在當(dāng)今AI崛起的時(shí)代，流量更可能被“創(chuàng)造”出來(lái)，這也意味著以流量為基礎(chǔ)的估值體系將被顛覆，以及一些互聯(lián)網(wǎng)廠商宣稱(chēng)的流量增長(zhǎng)也不再可信。