根據(jù)歷史趨勢(shì)，美股上半年的上漲通常意味著下半年的良好走勢(shì)。但如果歷史可以借鑒的話，6月最后兩個(gè)交易日的上漲或許反倒打破了這一美好遐想。

截至6月28日上周三收盤(pán)，標(biāo)普500指數(shù)今年累計(jì)上漲14%。BMO策略師Brian Belski表示，自1950年以來(lái)，這種幅度的上漲是7月至12月強(qiáng)勁上漲的重要指標(biāo)。

(資料圖)

然而，6月29日至30日的繼續(xù)上漲將今年上半年的累計(jì)漲幅推高至16%以上。

Belski在一份報(bào)告中寫(xiě)道：“自1950年以來(lái)，標(biāo)普500指數(shù)有13個(gè)日歷年在上半年上漲了10%-15%。這些年的平均下半年回報(bào)率達(dá)到11%。更重要的是，在這些年份中，標(biāo)普500指數(shù)下半年沒(méi)有一次是下跌的，漲幅在1.5%至22%之間。”

“此外，10%-15%的上半年漲幅似乎是‘最佳區(qū)間’，因?yàn)檫@是唯一一個(gè)預(yù)示著下半年平均漲幅將達(dá)到兩位數(shù)的區(qū)間，”Belski表示，“并且，這其中有五次上半年漲幅在13%-15%之間，對(duì)應(yīng)的下半年都實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的漲幅?！?/p>

誠(chéng)然，今年上半年美股逾16%的漲幅可能會(huì)讓部分以歷史趨勢(shì)為準(zhǔn)的投資者感到失望，但過(guò)去的回報(bào)并不能保證未來(lái)的表現(xiàn)，標(biāo)普500指數(shù)依然有可能會(huì)不斷走強(qiáng)。

Belski目前對(duì)標(biāo)普500指數(shù)的年終目標(biāo)點(diǎn)位為4550，這意味著今年余下時(shí)間美股還有約2.25%的上漲空間。

行業(yè)展望

從行業(yè)角度來(lái)看，Belski對(duì)2023年下半年的預(yù)測(cè)如下：

“跑贏大盤(pán)”：通信服務(wù)——“預(yù)計(jì)該板塊表現(xiàn)將溫和跑贏上半年?！?/p>

金融——最受歡迎的反向投資?！吧习肽旯蓛r(jià)的大幅下跌提供了買(mǎi)入機(jī)會(huì)，尤其是考慮到有吸引力的估值和股息增長(zhǎng)屬性等因素?！?/p>

信息技術(shù)——“長(zhǎng)期受益于人工智能的板塊?！?/p>

“與大盤(pán)持平”：非必需消費(fèi)品——“不適合做空美國(guó)消費(fèi)行業(yè)，尤其是在勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然強(qiáng)勁的情況下，但存在估值被高估的現(xiàn)象?！?/p>

能源——買(mǎi)入“股價(jià)已經(jīng)有所下跌與關(guān)注現(xiàn)金流和股息”的股票。

醫(yī)療保健——“估值低于歷史水平，但盈利增長(zhǎng)一直是該行業(yè)在疫情后的痛點(diǎn)。”

工業(yè)——“運(yùn)營(yíng)指標(biāo)有所改善，但盈利增長(zhǎng)呈顯著下降趨勢(shì)。”

原材料——關(guān)注“估值被壓縮、更具防御性的股票?！?/p>

房地產(chǎn)——“選擇性”是關(guān)鍵，避免商業(yè)房地產(chǎn)。

“跑輸大市”：必需消費(fèi)品——估值已正常化，但定價(jià)能力正在削弱。專(zhuān)注于大品牌。

公用事業(yè)——“估值已非常昂貴且被過(guò)量持有。”但該行業(yè)股息仍在增長(zhǎng)。

另外，Belski還表示，投資者應(yīng)關(guān)注中小盤(pán)股票。

他表示：“今年前兩個(gè)月，中小盤(pán)股明顯跑贏了大盤(pán)股，但在3月至5月期間，由于對(duì)地區(qū)性銀行危機(jī)的擔(dān)憂(yōu)，中小盤(pán)股表現(xiàn)顯著落后。在我們看來(lái)，中小盤(pán)股受到了‘不公平的懲罰’，我們認(rèn)為今年股價(jià)的過(guò)度下跌對(duì)投資者來(lái)說(shuō)是一個(gè)買(mǎi)入機(jī)會(huì)，尤其是考慮到該類(lèi)股的基本面仍然完好無(wú)損?！?/p>

“此外，由于標(biāo)普600指數(shù)和標(biāo)普400指數(shù)在6月分別上漲了約8%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于標(biāo)普500指數(shù)5%的漲幅，這表明該類(lèi)股表現(xiàn)出了復(fù)蘇的跡象?！?/p>