隨著投資者倉位對(duì)股價(jià)的影響越來越大，華爾街大行花旗正在利用一個(gè)新的空頭股票擁擠模型篩選美股標(biāo)的，以幫助投資者識(shí)別不同行業(yè)的投資機(jī)遇。該行策略師Chris Montagu及其團(tuán)隊(duì)在一份報(bào)告中寫道:“過去20年來，股市中‘安全邊際投資者’的特征發(fā)生了顯著變化?！薄半S著杠桿化的短期多空投資者以及ETF和指數(shù)基金的崛起，傳統(tǒng)的長(zhǎng)期、只做多的投資者已變得不那么占主導(dǎo)地位?！?/p>
花旗表示，新模型的設(shè)計(jì)是為了補(bǔ)充現(xiàn)有的以長(zhǎng)期多頭倉位為重點(diǎn)的衡量擁擠程度的模型?！耙粋€(gè)常見的問題是，我們的股票擁擠模型是阿爾法(alpha)模型還是風(fēng)險(xiǎn)模型，”Montagu及其團(tuán)隊(duì)表示?！皩頂D的概念考慮為其一或另一種是有爭(zhēng)議的。從我們的角度來看，我們是從風(fēng)險(xiǎn)的角度出發(fā)——得分的高低并不意味著你應(yīng)該買進(jìn)還是賣出某只股票，但這種高度擁擠與未來的風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)。”
(資料圖)
“定義擁擠的真正含義是非常棘手的任務(wù)，所以我們研究了包括空倉占比在內(nèi)的一系列不同的因素，以幫助我們根據(jù)擁擠程度對(duì)股票進(jìn)行排名?！被ㄆ觳呗詧F(tuán)隊(duì)表示。
衡量空頭擁擠程度的做空模型所納入的因素不僅僅包括往往包括空頭倉位占比(高or低)，還包括歷史相對(duì)估值因素(便宜or昂貴)、華爾街共識(shí)評(píng)級(jí)(“買入”、“持有”或者“賣出”)、宏觀風(fēng)險(xiǎn)敞口(過于集中還是分散)和歷史價(jià)格動(dòng)量趨勢(shì)(偏高or偏低)?；ㄆ斓哪Ｐ退采w到的公司市值均超過150億美元。
按行業(yè)劃分，花旗通過新模型所篩選出的排名前五位(標(biāo)為“高”)和排名后五位(標(biāo)為“低”)的空頭倉位擁擠程度高低標(biāo)的如下所示，括號(hào)后為美股代碼。對(duì)于空頭倉位較高股票，散戶和機(jī)構(gòu)交易員應(yīng)該高度警惕:這些股票都是空頭擠壓(即“逼空”)的主要對(duì)象，而這可能會(huì)讓這些股票的空頭投機(jī)者遭受巨大損失。
一般而言，在空頭倉位過于集中的情況下，如果股票標(biāo)的不斷被多頭勢(shì)力推高，那么大量的看空倉位可能被迫進(jìn)行所謂的“空頭回補(bǔ)”，這也是就是所謂的“逼空”行情——即看多勢(shì)力以不斷拉動(dòng)上漲力量迫使空方不得不平倉。
此外，多頭們也需保持警惕。由于空倉過于擁擠，可能使得該股票短期內(nèi)面臨的上行阻力非常大，若交易價(jià)格趨勢(shì)轉(zhuǎn)向下跌則短期很有可能跌破關(guān)鍵的技術(shù)點(diǎn)位。
通訊服務(wù)行業(yè)：
高
Formula One Group (FWONK)
谷歌 (GOOGL)
Activision Blizzard (ATVI)
Meta Platforms (META)
Spotify (SPOT)
低
Warner Bros. Discovery (WBD)
Take-Two Interactive (TTWO)
Pinterest (PINS)
奈飛(NFLX)
Verizon (VZ)
非必需消費(fèi)品行業(yè)：
高
麥當(dāng)勞 (MCD)
O'Reilly Automotive (ORLY)
TJX (TJX)
Chipotle (CMG)
Genuine Parts (GPC)
低
百思買(BBY)
福特汽車(F)
Garmin (GRMN)
耐克(Nike)
愛彼迎(ABNB)
必需消費(fèi)品行業(yè)：
高
Mondelez (MDLZ)
星座品牌(STZ)
好市多(COST)
沃爾瑪(WMT)
菲利普·莫里斯(PM)
低
Hormel (HRL)
Conagra (CAG)
Kellogg (K)
Kimberly-Clark (KMB)
Walgreens (WBA)
能源行業(yè)
高
斯倫貝謝(SLB)
Targa Resources (TRGP)
貝克休斯(BKR)
EOG (EOG)
Enterprise Products Partners (EPD)
低
Coterra能源(CTRA)
Kinder Morgan (KMI)
Cheniere Energy (CQP)
Ecopetrol (EC)
西方石油(OXY)
金融行業(yè)
高
Arch Capital (ACGL)
嘉信理財(cái)(SCHW)
Marsh & McLennan (MMC)
Mastercard (MA)
Chubb (CB)
低
Truist Financial (TFC)
PNC Financial (PNC)
U.S. Bancorp (USB)
Capital One Financial (COF)
T. Rowe Price (TROW)
醫(yī)療保健行業(yè)
高
Boston Scientific (BSX)
麥克森(MCK)
West Pharma (WST)
Elevance (ELV)
直覺外科 (ISRG)
低
Moderna (MRNA)
輝瑞 (PFE)
Waters (WAT)
Align Technology (ALGN)
Illumina (ILMN)
工業(yè)行業(yè)
高
Raytheon Technologies (RTX)
Johnson Controls (JCI)
Howmet Aerospace (HWM)
Copart (CPRT)
TransDigm (TDG)
低
Rockwell Automation (ROK)
3M (MMM)
UPS (UPS)
Southwest Airlines (LUV)
Expeditors International (EXPD)
信息技術(shù)行業(yè)
高
新思科技 (SNPS)
英偉達(dá) (NVDA)
微軟 (MSFT)
邁威爾科技 (MRVL)
Motorola Solutions (MSI)
低
英特爾(INTC)
Cloudflare (NET)
Autodesk (ADSK)
Skyworks Solutions (SWKS)
Palantir (PLTR)
材料行業(yè)
高
Linde (LIN)
Corteva (CTVA)
Vulcan Materials (VMC)
Martin Marietta (MLM)
Sherwin-Williams (SHW)
低
紐曼礦業(yè) (NEM)
陶氏化學(xué) (DOW)
Steel Dynamics (STLD)
LyondellBasell (LYB)
Ball Corp. (BALL)
房地產(chǎn)行業(yè)
高
SBA Communications (SBAC)
VICI Properties (VICI)
American Tower (AMT)
Equinix (EQIX)
Iron Mountain (IRM)
低
Realty Income (O)
Equity Residential (EQR)
Digital Realty (DLR)
Mid-America Apartment (MAA)
AvalonBay (AVB)
Utilities (XLU)
公用事業(yè)行業(yè)
高
CenterPoint Energy (CNP)
Sempra Energy (SRE)
PPL (PPL)
Entergy (ETR)
DTE Energy (DTE)
低
Atmos Energy (ATO)
CMS Energy (CMS)
Public Service Enterprise (PEG)
Edison International (EIX)
Consolidated Edison (ED)
