北京時(shí)間6月29日晨間，存儲(chǔ)芯片巨頭美光科技(MU.US)公布截至6月1日的2023財(cái)年第三季度業(yè)績(jī)。數(shù)據(jù)顯示，美光第三季度美光總營(yíng)收同比下降57%，至37.5億美元，但是高于上季度公布的36.9億美元表明公司業(yè)績(jī)逐漸復(fù)蘇;不計(jì)某些項(xiàng)目，Non-GAAP準(zhǔn)則下該公司每股虧損1.43美元，優(yōu)于上季度每股虧損1.91美元。相比之下，分析師平均預(yù)期分別為總營(yíng)收36.9億美元，Non-GAAP準(zhǔn)則下每股虧損1.59美元，因此美光這兩項(xiàng)重點(diǎn)業(yè)績(jī)指標(biāo)均超預(yù)期。

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更重要的是，美光對(duì)當(dāng)前季度的銷售額預(yù)期非常樂(lè)觀，表明存儲(chǔ)芯片行業(yè)供過(guò)于求的局面正在緩解。從芯片行業(yè)背后的強(qiáng)周期性邏輯的這一重要角度來(lái)看，美光的業(yè)績(jī)復(fù)蘇趨勢(shì)以及樂(lè)觀指引暗示整個(gè)存儲(chǔ)芯片行業(yè)已邁入周期復(fù)蘇的重要拐點(diǎn)。

存儲(chǔ)芯片至暗時(shí)刻已過(guò)! 美光釋放強(qiáng)勁業(yè)績(jī)預(yù)期

美光在業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)部分中表示，預(yù)計(jì)該公司第四財(cái)季的銷售額將高達(dá)41億美元，超出分析師平均預(yù)期的38.7億美元。該公司首席執(zhí)行官Sanjay Mehrotra在聲明中表示:“我們相信，存儲(chǔ)芯片行業(yè)已經(jīng)度過(guò)了銷售額低谷，隨著行業(yè)供需平衡逐漸恢復(fù)，我們預(yù)計(jì)未來(lái)利潤(rùn)率將有所改善?！?/strong>

美光樂(lè)觀預(yù)期提振芯片制造商股價(jià)——本季度銷售額展望強(qiáng)于預(yù)期

從最能反映芯片行業(yè)周期的存儲(chǔ)芯片行業(yè)來(lái)看，使用頻率較高的一些DRAM存儲(chǔ)產(chǎn)品的DDR4存儲(chǔ)規(guī)格現(xiàn)貨價(jià)格在5月中旬左右實(shí)現(xiàn)上漲，成為自2022年3月7日以來(lái)的首次價(jià)格上漲。從供給端來(lái)看，存儲(chǔ)芯片“行業(yè)一哥”三星電子，以及兩大巨頭美光與SK海力士宣布計(jì)劃削減存儲(chǔ)芯片產(chǎn)量，意味著存儲(chǔ)芯片拐點(diǎn)到來(lái)的時(shí)間有望提前，目前存儲(chǔ)芯片業(yè)內(nèi)預(yù)期DRAM存儲(chǔ)價(jià)格預(yù)計(jì)2023年下半年價(jià)格逐漸復(fù)蘇。

幫助存儲(chǔ)和處理信息的存儲(chǔ)芯片尤其容易受到需求波動(dòng)的影響，因?yàn)榇鎯?chǔ)產(chǎn)品可以直接進(jìn)行互換交易，就像大宗商品一樣交易。因此價(jià)格極易跟隨需求出現(xiàn)大幅波動(dòng)，供需平衡的快速波動(dòng)可能導(dǎo)致生產(chǎn)商以低于制造成本的價(jià)格出售零部件。

與許多同行一樣，由于新冠疫情之后智能手機(jī)和個(gè)人電腦需求低迷導(dǎo)致庫(kù)存增加，美光的產(chǎn)品訂單大幅下降。該公司的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)表明，在巨頭齊心減產(chǎn)趨勢(shì)下，存儲(chǔ)芯片客戶已經(jīng)消化這些庫(kù)存，現(xiàn)在開(kāi)始重新購(gòu)買存儲(chǔ)產(chǎn)品。

SK海力士此前在財(cái)報(bào)中預(yù)計(jì)第二季度的銷售額將出現(xiàn)觸底反彈，存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)基本狀況將從今年下半年開(kāi)始明顯好轉(zhuǎn)，如今美光的樂(lè)觀銷售額預(yù)期也進(jìn)一步增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)于存儲(chǔ)芯片行業(yè)的信心。

盡管美光的客戶正在擺脫大量過(guò)剩庫(kù)存，但該公司預(yù)計(jì)2023年不會(huì)迅速恢復(fù)至盈利增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)個(gè)人電腦出貨量將比去年同期下降幅度達(dá)“低兩位數(shù)”(low double-digit)，跌至新冠疫情前的水平以下。美光還預(yù)測(cè)，智能手機(jī)行業(yè)將比去年同期收縮中個(gè)位數(shù)的百分比。

在疫情造成供應(yīng)中斷之前，美光管理層曾辯稱，向更多市場(chǎng)推廣存儲(chǔ)芯片將有助于防止另一個(gè)繁榮與蕭條周期。即使是現(xiàn)在，Mehrotra和他的團(tuán)隊(duì)仍然認(rèn)為，一旦當(dāng)前的一系列不尋常的主要情況過(guò)去——即全球新冠疫情、俄烏沖突和供應(yīng)鏈中斷徹底扭轉(zhuǎn)，該行業(yè)將恢復(fù)長(zhǎng)期的盈利增長(zhǎng)趨勢(shì)。

存儲(chǔ)芯片迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)助攻——AI熱潮刺激存儲(chǔ)需求

美光管理層還看到了AI帶來(lái)的新機(jī)會(huì)。Mehrotra在電話會(huì)議上對(duì)分析師們表示：“正如我們之前所預(yù)測(cè)的那樣，AI服務(wù)器的DRAM存儲(chǔ)的需求量是普通服務(wù)器的六到八倍，NAND的需求量是普通服務(wù)器的三倍。事實(shí)上，一些客戶已經(jīng)開(kāi)始部署具有更高內(nèi)存容量的AI服務(wù)器。”

在全球科技公司紛紛布局AI領(lǐng)域的這一熱潮提振之下，該股今年以來(lái)已經(jīng)上漲近35%。在公布Q3業(yè)績(jī)以及業(yè)績(jī)預(yù)期之后，該股在美股盤后交易中一度漲超5%。

AI熱潮不僅使得英偉達(dá)開(kāi)發(fā)的GPU芯片需求高漲，AI熱潮還帶動(dòng)了CPU、FPGA、存儲(chǔ)芯片、定制化高性能芯片以及模擬芯片等一眾芯片產(chǎn)品，畢竟無(wú)論是ChatGPT的底層基礎(chǔ)設(shè)施——AI高性能服務(wù)器、以及數(shù)據(jù)中心等大規(guī)?；ǎ€是開(kāi)發(fā)AI軟件應(yīng)用端的SaaS產(chǎn)品所需的基礎(chǔ)硬件設(shè)備，都離不開(kāi)這些最底層的芯片產(chǎn)品。

市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)TrendForce表示，對(duì)存儲(chǔ)芯片的強(qiáng)勁需求意味著，用于服務(wù)器的DRAM銷量將在今年某個(gè)時(shí)候超過(guò)用于智能手機(jī)的DRAM。

TrendForce的研究顯示，AI服務(wù)器出貨動(dòng)能強(qiáng)勁帶動(dòng)HBM(HBM技術(shù)采用了3D堆疊技術(shù)，將多個(gè)DRAM芯片堆疊在一起，形成一個(gè)高密度、高帶寬的內(nèi)存模塊)需求提升。2022年三大原廠HBM市占率分別為SK海力士50%、三星約40%、美光約10%。 此外，高階深度學(xué)習(xí)AI GPU的規(guī)格也刺激HBM產(chǎn)品更迭，2023下半年伴隨NVIDIA H100與AMD MI300的搭載，三大原廠也已規(guī)劃相對(duì)應(yīng)規(guī)格HBM3的量產(chǎn)。

而據(jù)TrendForce最新預(yù)估，2023年AI服務(wù)器(包含搭載GPU、FPGA、ASIC等)出貨量近120萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)38.4%，占整體服務(wù)器出貨量近9%，至2026年將占15%。該機(jī)構(gòu)同步上修2022-2026年AI服務(wù)器出貨量年復(fù)合成長(zhǎng)率至22%。