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概述：回顧上半年國內無縫管市場行情，年初市場帶著對經濟復蘇的強烈期望，無縫管價格行情呈現(xiàn)出開門紅，但隨后進入二季度，國內無縫鋼管價格震蕩后大幅走跌，截止至6月初，價格已跌至近三年最低水平。從需求的角度來看，一季度及二季度初無縫管海外需求表現(xiàn)依舊亮眼，但上半年內需表現(xiàn)并不理想，行業(yè)整體呈現(xiàn)出價格大幅下跌，需求呈現(xiàn)下降趨勢。2023年下半年，雖然無縫管行業(yè)競爭壓力偏大，但隨著黑色系6月開始呈現(xiàn)反彈后，無縫管市場趨勢是否能有所改變？本文將對2023年上半年無縫管行情及基本面情況進行回顧并對下半年行業(yè)狀況進行展望。
一、2023上半年無縫鋼管市場回顧
(相關資料圖)
1.2023年上半年無縫鋼管價格走勢
（1）國內無縫鋼管價格走勢分析
回顧2023年上半年無縫管價格行情，整體呈現(xiàn)“震蕩后大幅走低”。1-3月國內無縫管價格呈現(xiàn)小幅上漲態(tài)勢，3月全國108*4.5mm無縫管均價最高點較1月初上漲近200元/噸。但4月后隨著國內旺季需求增加期望落空后，無縫管價格呈現(xiàn)出大幅下跌趨勢，截至6月9日數(shù)據，全國無縫管均價報4864元/噸，年同比下跌1381元/噸，較3月最高點下跌508元/噸。整體來看，一季度無縫管價格小幅上漲、價格波動相對平緩，二季度開始價格大幅下跌，跌幅較大。從價格的絕對值來看，6月無縫管價格處于近三年低位水平、處于2015年以來中位值水平。
圖1：無縫管108*4.5全國均價季節(jié)性分析（單位：元/噸）
數(shù)據來源：鋼聯(lián)數(shù)據
（2）無縫管成本及利潤分析
從4月開始，管坯價格大幅走低，價格從最高點到最低點累計下跌幅度近800元/噸，和2022年走勢基本接近。5月底開始熱軋管坯價格進入反彈階段。截至6月上旬數(shù)據，山東管坯價格報3700元/噸，江蘇管坯報3940元/噸，同比降幅分別為1130元/噸、1110元/噸。管坯價格大幅下跌后，無縫管原料端支撐明顯減弱，主流無縫管廠在4月后開始陸續(xù)下調出廠價格。由于管廠調價存在一定滯后性，在成本端明顯下移的同時，主流無縫管廠理論利潤開始回升，但近期隨著管坯價格反彈，管廠利潤理論又進入回落階段。根據我的鋼鐵網測算，截至6月上旬數(shù)據，山東地區(qū)樣本管廠（以調坯軋材企業(yè)為主）理論利潤為90元/噸，江蘇地區(qū)樣本管廠（以長、短流程企業(yè)為主）理論利潤為280元/噸，今年上半年管廠利潤呈現(xiàn)一定程度收縮態(tài)勢。
圖2：江蘇管坯價格（單位：元/噸）
數(shù)據來源：鋼聯(lián)數(shù)據
圖3：山東管坯價格（單位：元/噸）
數(shù)據來源：鋼聯(lián)數(shù)據
圖4：山東無縫管廠利潤（單位：元/噸）
數(shù)據來源：鋼聯(lián)數(shù)據
圖5：江蘇無縫管廠利潤（單位：元/噸）
數(shù)據來源：鋼聯(lián)數(shù)據
二、2023上半年基本面情況回顧
1.供應格局及變化趨勢分析
據Mysteel調研數(shù)據顯示，上半年全國主流無縫管廠開工率長期處于60%-70%附近水平，產能利用率在60%-80%之間震蕩。年初由于企業(yè)對需求預期較好，年后產能快速釋放，但隨后市場表現(xiàn)遠不及預期，在管廠庫存壓力大幅增加后，供應快速下降。截至6月9日，全國樣本無縫管管廠（33家、122條產線）周產量為33.02萬噸，同比增加3.19萬噸。2023年1-5月國內樣本無縫管產量為649.52萬噸，加上6月計劃產量上半年樣本無縫管管廠累計產量為764.2萬噸，2022年上半年樣本無縫管管廠累計產量為741.64萬噸。從樣本企業(yè)生產數(shù)據來看，2023上半年無縫管產量相較去年同期增加3.04%。
圖6：樣本管廠產能利用率、開工率變化情況（單位：%）
數(shù)據來源：鋼聯(lián)數(shù)據
2.消費及變化趨勢分析
（1）下游表現(xiàn)
今年一季度無縫管下游行業(yè)表現(xiàn)一般，石油、天然氣行業(yè)保持韌性，機械行業(yè)表現(xiàn)仍比較一般，二季度各行業(yè)暫未看到明顯復蘇跡象。1-5月份，全國房地產開發(fā)投資45701億元，同比下降7.2%；其中，住宅投資34809億元，下降6.4%；1-4月，全國天然、原油累計產量同比增長4.1%；4月，我國挖掘機產量19652臺，同比增長36.7%，連續(xù)兩個月同比增長。2023年1-4月，我國挖掘機產量94753，同比下降16.4%，降幅縮窄8.5個百分點。
（2）無縫管成交表現(xiàn)
從流通環(huán)節(jié)成交表現(xiàn)來看，2023年無縫鋼管成交表現(xiàn)略好于去年同期，但仍不及預期。Mysteel統(tǒng)計123家無縫管樣本貿易企業(yè)來看，一季度由于疫情開放，需求呈現(xiàn)快速回升態(tài)勢。但進入“金三銀四”后無縫管需求上沖動力明顯不足，2023年3月無縫管月均日成交僅15270噸，需求同比增幅非常有限，但明顯低于3月；進入4月，需求疲軟表現(xiàn)得愈發(fā)明顯，二季度整體成交表現(xiàn)基本變化不大。正因旺季成交不佳，因此在進入傳統(tǒng)淡季后，整體成交卻也保持一定韌性。
圖7：Mysteel樣本貿易企業(yè)無縫管日均成交量（單位：噸）
數(shù)據來源：鋼聯(lián)數(shù)據
(3)進出口趨勢分析
2023年中國無縫管出口保持著強勁態(tài)勢，1-4月中國累計出口無縫管200.59萬噸，同比增長86.84%。其中4月份出口50.08萬噸，月環(huán)比增長0.34%，同比增長98.73%，今年1-4月中國無縫管出口量延續(xù)2022年下半年強勢狀態(tài)，不少企業(yè)一季度海外接單保持著強勁態(tài)勢，出口仍以油套管等用管為主。
圖8：無縫管出口量季節(jié)性變化（單位：萬噸）
數(shù)據來源：鋼聯(lián)數(shù)據
2023年1-4月份，我國無縫管進口量一定程度下降，累計進口無縫管3.54萬噸，同比下降29.20%。其中4月份進口0.88萬噸，月環(huán)比增長7.32%，同比下降14.56%。
圖9：無縫管進口量季節(jié)性變化（單位：萬噸）
數(shù)據來源：鋼聯(lián)數(shù)據
據Mysteel對33家無縫管樣本生產企業(yè)調研，今年上半年無縫管廠內庫存整體呈現(xiàn)累庫態(tài)勢，低位高于去年，高位也低于去年。年初管廠訂單尚可，由于春節(jié)前管廠原料儲備及成材庫存均有限，管廠出現(xiàn)短期的庫存快速消化階段。進入3月底以來，需求韌性明顯不足，管廠在增產后廠庫快速抬升，管廠維持一個近2個月的累庫階段。5月由于管廠主動停產檢修較多，庫存呈現(xiàn)出震蕩下移態(tài)勢。當前階段，管廠庫存仍處于高位，但是壓力較前期已明顯下降。
圖10：樣本生產企業(yè)庫存變化（單位：萬噸）
數(shù)據來源：鋼聯(lián)數(shù)據
3.無縫管半年市場總結
綜合來看，2023年上半年無縫鋼管市場基本可以總結為：供應沖高回落，廠庫快速回升；內需不佳且表現(xiàn)為旺季不旺、海外需求則仍表現(xiàn)強勁；原料大幅回落后強勢反彈，行業(yè)利潤呈現(xiàn)下降趨勢。
二、2023下半年無縫鋼管市場展望
1.供需格局展望
供應趨勢預測：據不完全統(tǒng)計，2022年我國無縫管產能高達4463萬噸，近年來無縫管新增產線較多，行業(yè)競爭依然嚴重。2023年預估新增有效產能或在80萬噸左右，2023年無縫管產能預計將達到4543萬噸水平。
消費趨勢預測：下半年穩(wěn)增長的預期較為強烈，隨著各項穩(wěn)增長措施逐步落地，地產行業(yè)或迎來修復。特別是基建領域的增長預期較強，三季度用管需求或有所好轉。但從近期管廠海外訂單情況來看，海外需求或從5月開始體現(xiàn)為溫和降溫。預計下半年無縫管內需小幅回升，外需溫和下降，全年消費或將小幅下降。
表1：無縫管供需平衡表（單位：萬噸）
數(shù)據來源：鋼聯(lián)數(shù)據
2.2023下半年無縫鋼管價格展望
2023年下半年無縫管產能則因新的入局者存在而繼續(xù)增加，但伴隨著部分可能退出或停產的產線，產能或上升幅度有限；由于無縫管市場整體競爭將繼續(xù)加劇，下半年產能利用率或小幅下滑，整體產量或有一定下滑趨勢。海外無縫管需求（能化為主）受多方影響，一定程度“降溫”，內需一季度表現(xiàn)基本持平，二季度需求復蘇基本證偽，下半年有望邊際改善。
綜合上述情況，由于6月初黑色系整體反彈，原料帶動無縫管呈現(xiàn)探漲態(tài)勢，但市場實際漲幅非常有限。7-8月無縫管價格或將繼續(xù)面臨漲跌兩難的境地。后期隨著需求持續(xù)回升，三季度無縫鋼管價格或將有望迎來一輪正真意義的反彈。2023年下半年無縫鋼管價格或將前低后高，價格趨勢將呈現(xiàn)震蕩筑底后緩步抬升態(tài)勢，整體價格表現(xiàn)或好于上半年。
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