6月27日，香港證監(jiān)會(huì)行政總裁梁鳳儀在亞洲證券業(yè)與金融市場(chǎng)協(xié)會(huì)2023中國(guó)資本市場(chǎng)會(huì)議上發(fā)表題為“重新連接中國(guó)市場(chǎng)”的主題演說。

去年以來，上海和深圳兩地股票市場(chǎng)合計(jì)的上市集資額為全球最大。去年，中國(guó)的國(guó)際債券發(fā)行額占全亞洲的33%。境外投資者現(xiàn)時(shí)持有超過人民幣3萬億元的內(nèi)地債券及人民幣3萬億元的A股。截至今年四月，中國(guó)內(nèi)地投資者持有的美國(guó)國(guó)庫債券達(dá)到8689億美元。內(nèi)地的商業(yè)銀行和政策銀行均屬全球最大之列，合共為海外的非金融機(jī)構(gòu)提供超過4000億美元貸款。

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梁鳳儀指出，香港在內(nèi)地資本市場(chǎng)開放的進(jìn)程中扮演著至關(guān)重要的角色，時(shí)至今日，內(nèi)地約有70%的國(guó)際資金是透過股市互聯(lián)互通機(jī)制下的北向交易流入。她認(rèn)為，香港的中介人角色保持不變，而且只會(huì)愈加重要。

梁鳳儀指出，重新連接中國(guó)內(nèi)地的策略，第一點(diǎn)是有關(guān)香港作為集資中心。近年來，為了配合更多內(nèi)地企業(yè)來港上市，證監(jiān)會(huì)和聯(lián)交所對(duì)上市規(guī)則作出多項(xiàng)修訂。不同投票權(quán)架構(gòu)、中概股“回歸”、生物科技公司上市制度等新舉措，皆有助中國(guó)蓬勃發(fā)展中的新經(jīng)濟(jì)獲得所需資金，并加大香港市場(chǎng)上高增長(zhǎng)股票的數(shù)目。

截止到目前，新經(jīng)濟(jì)股占香港股票市場(chǎng)的市值約40%及成交額的44%，兩者均自2017年起增加了一倍。香港亦已成為全亞洲最大的生物科技公司集資中心。約80%的海外上市中概股已來港作雙重上市或第二上市。

梁鳳儀指出，第二，必須進(jìn)一步深化與內(nèi)地市場(chǎng)的互聯(lián)互通機(jī)制?！白跃拍昵笆锥韧瞥鲆詠?，有關(guān)機(jī)制為國(guó)際投資者提供了涉足內(nèi)地市場(chǎng)的高效途徑。港交所采用了全球投資者所熟悉的國(guó)際規(guī)則和慣例，利便他們?cè)趦?nèi)地和香港市場(chǎng)對(duì)不同企業(yè)、經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)及投資產(chǎn)品進(jìn)行策略性的多元化配置?！?/p>

梁鳳儀指出，自股市互聯(lián)互通機(jī)制在2014年開通以來，資金凈流入規(guī)模相當(dāng)可觀，港股通凈流入達(dá)到人民幣2.3萬億元，而滬深股通凈流入人民幣1.9萬億元。現(xiàn)時(shí)，合資格股票占香港及內(nèi)地市場(chǎng)股票交易超過80%。港股通方面，平均每日成交額超逾270億港元，通訊、能源、金融、消費(fèi)及信息科技行業(yè)的大型中資股受到投資者青睞。今年以來，錄得最大凈買入的行業(yè)為通訊、醫(yī)療健康及能源。

僅在一年前，ETF 獲納入互聯(lián)互通機(jī)制，成效十分顯著。今年4月南向交易占這些合資格香港ETF的平均每日成交額20%左右。北向交易的國(guó)際投資者亦能受惠于眾多聚焦不同行業(yè)和投資主題的合資格A股ETF。

梁鳳儀坦言，香港經(jīng)過了多年的努力，才成為今天的離岸人民幣樞紐。在龐大的人民幣資金池的支持下，投資者現(xiàn)可在香港投資多元化的人民幣投資產(chǎn)品。香港必須繼續(xù)加強(qiáng)其在人民幣國(guó)際化進(jìn)程中的關(guān)鍵作用。

在梁鳳儀看來，人民幣國(guó)際化在過去20年的發(fā)展可分為三個(gè)階段。第一個(gè)階段始于 2004 年“沙士”疫癥之后，當(dāng)時(shí)香港推出個(gè)人人民幣業(yè)務(wù)。全球金融危機(jī)發(fā)生后，內(nèi)地在2009 年容許以人民幣結(jié)算跨境貿(mào)易，人民幣業(yè)務(wù)進(jìn)入第二個(gè)發(fā)展階段。香港的人民幣業(yè)務(wù)隨后擴(kuò)展至企業(yè)，人民幣實(shí)現(xiàn)雙向流動(dòng)。

2014年迎來黃金時(shí)代?；ヂ?lián)互通機(jī)制的推出鼓勵(lì)人們?cè)陔x岸市場(chǎng)增加采用人民幣。這讓人民幣得以在香港與內(nèi)地之間的死循環(huán)內(nèi)自由流通，并推動(dòng)香港崛起成為離岸人民幣樞紐。

梁鳳儀預(yù)計(jì)，隨著美元融資成本上漲和政治聯(lián)盟的關(guān)系發(fā)生變化，人民幣作為國(guó)際投資及儲(chǔ)備貨幣的吸引力將進(jìn)一步增強(qiáng)。

此前不久，聯(lián)交所推出雙柜枱模式，以利便采用人民幣買賣港股，而人民幣過去在港股交易中的使用率一直偏低。雖然首周日均成交額較小，約為1.97億元人民幣，“并不出人意料，但這象征著一個(gè)良好的開局，有利于構(gòu)建我們的生態(tài)系統(tǒng)、完善金融基礎(chǔ)設(shè)施以及拓展人民幣上市產(chǎn)品的新模式?！绷壶P儀補(bǔ)充道。

據(jù)她介紹，人民幣流動(dòng)性較高的股票的莊家活動(dòng)正在按設(shè)計(jì)運(yùn)行，買賣價(jià)差收窄至1-2個(gè)價(jià)位，而人民幣股價(jià)亦緊貼港元股價(jià)。建立生態(tài)系統(tǒng)固然需要時(shí)間，但預(yù)計(jì)，一旦擁有人民幣盈余的南向投資者可以通過滬深港通在人民幣柜枱買賣，交易將會(huì)轉(zhuǎn)趨活躍。