隨著2023年上半年接近尾聲,投資預(yù)測人士陸續(xù)發(fā)布了對(duì)今年剩余六個(gè)月的展望。
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微觀分析
KKR的Henry McVey表示,在全球經(jīng)濟(jì)異步復(fù)蘇的復(fù)雜背景下,他預(yù)計(jì)短期策略將表現(xiàn)不佳?!艾F(xiàn)在仍然是在信貸、股票和房地產(chǎn)領(lǐng)域?qū)ふ乙俗⒛康耐顿Y機(jī)會(huì)的好時(shí)機(jī),盡管具有挑戰(zhàn)性的宏觀條件可能會(huì)在不同行業(yè)和經(jīng)濟(jì)體之間產(chǎn)生一系列輪動(dòng)復(fù)蘇和溫和收縮?!?/p>
他敦促投資者“堅(jiān)持到底”,尤其是在能源轉(zhuǎn)型、萬物安全以及數(shù)字化等關(guān)鍵長期趨勢方面。
Janus Henderson Investors固定收益全球主管Jim Cielinski表示:“從歷史上看,擁有固定收益的最佳時(shí)機(jī)之一是政策制定者在加息周期中進(jìn)行最后一次加息的時(shí)候,這可能是2023年下半年政府債券和投資級(jí)公司等利率敏感領(lǐng)域的好兆頭。”
對(duì)于固定收益投資,Cielinski強(qiáng)調(diào)關(guān)注信貸質(zhì)量。他表示:“在最近的銀行業(yè)恐慌中,金融和商業(yè)抵押貸款支持證券的估值差距變大。這種貶值帶來了一些機(jī)會(huì),但也提醒人們,對(duì)信貸市場的情緒可能會(huì)迅速轉(zhuǎn)變。要保持在正確的軌道上,對(duì)借款人的基本面有一個(gè)良好的了解將比以往任何時(shí)候都更重要?!?/p>
至于股票,Janus Henderson Investors的研究總監(jiān)兼投資組合經(jīng)理Matt Peron建議投資者優(yōu)先考慮優(yōu)質(zhì)公司。他表示:“我們繼續(xù)預(yù)計(jì),異常緊縮的貨幣政策將限制經(jīng)濟(jì)活動(dòng),進(jìn)而限制企業(yè)盈利增長的能力?!?/p>
Peron表示,“對(duì)長期投資者來說,一連串的盈利和市盈率低谷也代表著機(jī)會(huì)”。他建議通過轉(zhuǎn)向優(yōu)質(zhì)股票來保持防御姿態(tài),“因?yàn)樗鼈兘∪馁Y產(chǎn)負(fù)債表和穩(wěn)定的現(xiàn)金流應(yīng)使它們免受不可預(yù)見的下行風(fēng)險(xiǎn)”。考慮到這一點(diǎn),他認(rèn)為許多最大的科技股和互聯(lián)網(wǎng)股都符合這一標(biāo)準(zhǔn),同時(shí)應(yīng)該盡量減少對(duì)高周期行業(yè)和杠桿過高公司的敞口。
摩根大通全球策略師建議,投資者應(yīng)尋求提高其股票投資組合的彈性,并將重點(diǎn)放在“高質(zhì)量股票、強(qiáng)勁股息支付和地區(qū)多元化的公司”上。
“我們還認(rèn)為,增加對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施等另類資產(chǎn)類別的投資,可以為投資組合提供更具防御性的立場,同時(shí)提供一些通脹保護(hù)和有吸引力的收入。”
最后,該行表示,要密切關(guān)注稀缺性,以利用能源、材料、食品和勞動(dòng)力供應(yīng)短缺帶來的機(jī)會(huì)。
T.Rowe Price國際股票主管兼首席信息官Justin Thomson認(rèn)為,包括小盤股和高收益?zhèn)趦?nèi)的特定行業(yè)存在機(jī)會(huì)。他表示:“較低的估值和疲軟的美元也可能使全球非美國股市具有吸引力?!盩.Rowe Price國際固定收益主管兼首席信息官Arif Husain表示,正收益率曲線可能對(duì)美國以外的全球債券產(chǎn)生同樣的影響。
宏觀分析
關(guān)于2023年剩余時(shí)間的宏觀前景,摩根大通仍然認(rèn)為經(jīng)濟(jì)衰退的可能性仍然“很大”,因?yàn)樵撔胁呗詭燁A(yù)計(jì)央行不會(huì)先發(fā)制人地降息。
KKR的McVey預(yù)計(jì),2023年美國GDP將增長1.8%,高于普遍預(yù)期的1.1%。他對(duì)2023年通脹的預(yù)期低于普遍共識(shí),但他對(duì)2024年通脹的預(yù)期高于普遍共識(shí)。
McVey表示,每股收益的下降幅度將超過市場預(yù)期,因?yàn)椤氨M管營收正增長,但利潤率開始大幅萎縮”。此外,美國的勞動(dòng)力短缺將持續(xù)下去。美國石油生產(chǎn)商的長期定價(jià)將從疫情前的50-60美元/桶接近80美元/桶。
T.Rowe Price在其年中展望中表示,“經(jīng)濟(jì)力量的平衡似乎仍不利于全球資本市場。持續(xù)的通脹、央行緊縮政策和金融不穩(wěn)定都構(gòu)成了明顯的風(fēng)險(xiǎn)”。