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天風證券發(fā)布研究報告稱，中國新能源汽車行業(yè)高速發(fā)展，汽車電動化勢不可擋，2022年底新能源汽車保有量高達1310萬輛，逐步成為電力消費的核心主體之一。該行測算2022年單年新能源汽車新增充電電力需求高達1889萬千瓦，或進一步加劇電力供需偏緊的局勢、凸顯穩(wěn)定能源的稀缺性。此外，隨著電動汽車快速發(fā)展，其保有量不斷增大，規(guī)模化充電將使電網(wǎng)總負荷“峰上加峰”，加重配電系統(tǒng)負擔。

具體標的：建議關(guān)注虛擬電廠國能日新(301162.SZ)、恒實科技(300513.SZ)、經(jīng)緯股份(301390.SZ)、芯能科技(603105.SH)、南網(wǎng)能源(003035.SZ)、蘇文電能(300982.SZ)、配電網(wǎng)設(shè)備望變電氣(603191.SH)。

天風證券主要觀點如下：

中國汽車電動化勢不可擋，2022年電動汽車銷量滲透率同比翻倍

中國新能源汽車行業(yè)高速發(fā)展，2022年底全國新能源汽車保有量達1310萬輛，同比+67.09%，其中廣東、浙江、上海、江蘇、山東五省新能源汽車保有量占全國總量的47.1%。汽車電動化勢不可擋，2022年新能源汽車單年銷量達688.7萬輛，接近2021年底保有量的90%;同年電動汽車銷量滲透率達到26%，較2021年水平實現(xiàn)翻倍。

規(guī)?；潆娂哟箅娏┙o壓力，2022年新增充電電力需求或近20GW

新能源汽車逐步成為不可忽視的電力消費主體，據(jù)測算2022年底全國新能源汽車充電所需的最高電力需求預計達4704萬千瓦，四年復合增速為49.68%，其中2022年新能源汽車充電新增電力需求高達1889萬千瓦。但從電力供給方面來看，雖然發(fā)改委提出“2022-2023年火電新開工1.65億千瓦”規(guī)劃，但考慮到火電1-2年建設(shè)期，預計2023年煤電投產(chǎn)規(guī)模有限。

新能源汽車無序化充電，加重配電系統(tǒng)負擔

私人充電樁功率一般在4-15kw，而一般家庭日常用電負荷在3-5kw左右，因此隨著電動汽車保有量不斷增大，規(guī)?；潆妼⑹闺娋W(wǎng)總負荷“峰上加峰”，電動車主充電行為的不確定性，會加重配電網(wǎng)調(diào)度和管理難度。根據(jù)世界資源研究所“無序充電下電網(wǎng)負荷特征”研究，設(shè)定住宅小區(qū)居民戶為1907戶，對應10kV的配變額定容量約為4200kW，負載率最高為54%。研究結(jié)果顯示：①當車輛電動化比例超過25%、充電同時率超過20%，小區(qū)配變會重載;②當車輛電動化比例超過50%時，小區(qū)配變將面臨超載的風險。

風險提示：政策推進不及預期，疫情超預期反彈，煤炭價格波動，硅料價格大幅上漲，用電量需求不及預期，測算存在主觀性、僅供參考等。