受美聯(lián)儲(chǔ)6月暫停加息影響，6月16日，港股黃金股走強(qiáng)，截至收盤，招金礦業(yè)(01818)收漲5%、靈寶黃金(03330)收漲4.44%、中國(guó)黃金國(guó)際(02099)收漲4.33%、紫金礦業(yè)(02899)及山東黃金(01787)均漲超2%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，這是美聯(lián)儲(chǔ)15個(gè)月來(lái)首次暫停加息，在這15個(gè)月內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息了10次，累計(jì)加息幅度達(dá)500個(gè)基點(diǎn)。

據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”的數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)7月維持利率在5.00%-5.25%不變的概率為29.5%，加息25個(gè)基點(diǎn)至5.25%-5.50%區(qū)間的概率已升至69.6%(此前為59.1%)；到9月維持利率在5.00%-5.25%不變的概率為23.3%，累計(jì)加息25個(gè)基點(diǎn)至5.25%-5.50%的概率為60.8%，累計(jì)加息50個(gè)基點(diǎn)至5.50%-5.75%的概率為16.2%。

分析師Jake Lloyd-Smith表示，黃金將受益于美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息，不過(guò)，有關(guān)政策存在進(jìn)一步收緊空間的補(bǔ)充信號(hào)，加上點(diǎn)陣圖的修正可能會(huì)限制黃金升勢(shì)。金價(jià)在接近歷史高點(diǎn)后，今年至今仍上漲7%，這是由諸多因素推動(dòng)的。最重要的觀點(diǎn)是，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)降溫，美聯(lián)儲(chǔ)的加息計(jì)劃已接近尾聲。5月份金價(jià)確實(shí)出現(xiàn)了小幅下跌，當(dāng)時(shí)未能預(yù)見(jiàn)到美國(guó)10年期國(guó)債收益率的上升，以及實(shí)際利率的相應(yīng)攀升。然而，隨著通脹趨勢(shì)下降，美聯(lián)儲(chǔ)的暫停實(shí)際上會(huì)轉(zhuǎn)變?yōu)榻迪ⅰＨ绻绹?guó)確實(shí)出現(xiàn)了峰值利率，那就意味著黃金的前景要光明得多。

(相關(guān)資料圖)

在俄烏沖突及歐美銀行暴雷接二連三的風(fēng)波下，市場(chǎng)對(duì)于金融風(fēng)險(xiǎn)蔓延的擔(dān)憂加劇。在此背景下，作為有天然信用背書的貴金屬，黃金成為許多投資者避險(xiǎn)的首選，2023年3月以來(lái)，其價(jià)格一路飆升。5月4日，COMREX黃金更是以每盎司2085.4美元?jiǎng)?chuàng)下近幾年新高，此后金價(jià)回落至每盎司1975美元附近。

市場(chǎng)的擔(dān)憂不無(wú)道理，就是各國(guó)央行也都在增持黃金。5月30日，世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布了《2023年中央銀行黃金儲(chǔ)備調(diào)查》，該調(diào)查顯示，24%的中央銀行打算在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)增加其持有的準(zhǔn)備金。同時(shí)，中央銀行對(duì)美元未來(lái)作用的看法比之前的調(diào)查更為悲觀。相比之下，他們對(duì)黃金未來(lái)作用的看法變得更加樂(lè)觀，62%的人表示黃金將在總儲(chǔ)備中占據(jù)更大的份額，而在去年這一比例為46%。

我國(guó)也不例外，今年以來(lái)，我國(guó)黃金儲(chǔ)備不斷攀升。中國(guó)人民銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)1月末、2月末、3月末、4月末、5月末的黃金儲(chǔ)備分別為6512萬(wàn)盎司、6592萬(wàn)盎司、6650萬(wàn)盎司、6676萬(wàn)盎司、6727萬(wàn)盎司。其中，5月末黃金儲(chǔ)備環(huán)比上升51萬(wàn)盎司。

中金公司指出，2023上半年，黃金價(jià)格持續(xù)位于歷史高位，利率預(yù)期驅(qū)動(dòng)的投機(jī)交易主導(dǎo)金價(jià)中樞抬升，超預(yù)期的金融風(fēng)險(xiǎn)事件也觸發(fā)了短時(shí)避險(xiǎn)買需。當(dāng)前來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)于黃金趨勢(shì)性上行的敘事邏輯主要集中于美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策周期轉(zhuǎn)向?qū)捤?、美?guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或陷衰退，以及國(guó)際貨幣體系長(zhǎng)期“去美元化”三條主線。

站在2023年中，中金公司認(rèn)為在投機(jī)性交易或已一定程度上對(duì)降息和衰退預(yù)期提前定價(jià)之際，未來(lái)6個(gè)月內(nèi)，市場(chǎng)或?qū)⒕劢褂谌龡l定價(jià)主線的邊際變化。例如，或?qū)⒑笠频睦使拯c(diǎn)和衰退時(shí)點(diǎn)，已經(jīng)有所轉(zhuǎn)弱的央行購(gòu)金需求或也顯示持續(xù)且漸近的貨幣體系變遷在今年并不特殊。中金公司認(rèn)為短期內(nèi)黃金價(jià)格或?qū)⑹苤朴谕稒C(jī)溢價(jià)出清，隨著避險(xiǎn)東風(fēng)于年底漸至，金價(jià)中樞或?qū)⒂兴?/p>

相關(guān)概念股：

招金礦業(yè)(01818)：公司主營(yíng)業(yè)務(wù)包括黃金探礦、采礦、選礦、氰冶及副產(chǎn)品加工銷售。2023年第一季度，公司營(yíng)業(yè)收入約人民幣17.39億元(單位下同)，同比增長(zhǎng)2.45%；歸屬于母公司所有者權(quán)益的凈利潤(rùn)約9869.72萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)17.11%；基本每股收益0.03元。

山東黃金(01787)：截至目前，公司在國(guó)內(nèi)外分別擁有13座及2座黃金礦山，公司所轄礦山企業(yè)分布于中國(guó)山東、福建、內(nèi)蒙、甘肅、新疆等地以及南美洲阿根廷、非洲加納等國(guó)家。山東黃金2023年一季度報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收130.98億元；歸母凈利潤(rùn)4.39億元，同比增長(zhǎng)39.34%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~6.07億元，同比大增279.43%。

中國(guó)黃金國(guó)際(02099)：2022年公司黃金總產(chǎn)量約為23.89萬(wàn)盎司(約7.43噸)，略低于年度產(chǎn)量指引下限24.11萬(wàn)盎司(約7.5噸)。公司銅產(chǎn)量約為1.87億磅(約8.5萬(wàn)噸)。

紫金礦業(yè)(02899)：2022年度，公司礦產(chǎn)金55.9噸，同比增長(zhǎng)17.68%；礦產(chǎn)銅85.9萬(wàn)噸(含卡莫阿銅業(yè)權(quán)益產(chǎn)量13.2萬(wàn)噸)，同比增長(zhǎng)47.09%；礦產(chǎn)鋅(鉛)44.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.84%；礦產(chǎn)銀387.5噸，同比增長(zhǎng)25.49%。