2023年6月13日長(zhǎng)虹美菱（000521）發(fā)布公告稱(chēng)新華基金侯淳 蔡春紅 劉鳴明 張霖 朱偉康 曹巍浩 趙強(qiáng)、華西證券陳玉盧 喇睿萌 王詩(shī)露于2023年6月12日調(diào)研我司。

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具體內(nèi)容如下：

問(wèn)：請(qǐng)介紹下公司冰箱柜產(chǎn)業(yè) 2023 年的市場(chǎng)策略

答：公司冰箱柜產(chǎn)業(yè)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，以客戶(hù)為中心，為消費(fèi)者提供獨(dú)特價(jià)值產(chǎn)品。在產(chǎn)品上推廣精品、打造爆品，在渠道上，通過(guò)推進(jìn)核心客戶(hù)精細(xì)化管理、網(wǎng)點(diǎn)拓展夯實(shí)基礎(chǔ)渠道，通過(guò)產(chǎn)品布局、運(yùn)營(yíng)能力提升發(fā)力趨勢(shì)渠道，通過(guò)聚焦核心區(qū)域、低效門(mén)店退出改善連鎖渠道經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，聚焦資源快速拓展 ODM 業(yè)務(wù)。海外市場(chǎng)方面，以效率為驅(qū)動(dòng)，不斷提升海外業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量。聚焦重點(diǎn)項(xiàng)目提升研發(fā)效率，通過(guò)產(chǎn)品內(nèi)外協(xié)同、全球協(xié)同提升產(chǎn)品效率，通過(guò)聚焦優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)、重點(diǎn)客戶(hù)提升市場(chǎng)及客戶(hù)效率。加大品牌業(yè)務(wù)的團(tuán)隊(duì)和產(chǎn)品投入，持續(xù)推進(jìn)海外自主品牌建設(shè)。

問(wèn)：請(qǐng)介紹下公司空調(diào)產(chǎn)業(yè) 2023 年的市場(chǎng)策略

答：2023年，國(guó)內(nèi)空調(diào)產(chǎn)業(yè)繼續(xù)堅(jiān)持 TOC、TOB雙輪驅(qū)動(dòng)。持續(xù)推進(jìn)基礎(chǔ)渠道數(shù)字化轉(zhuǎn)型，策略性拓展 TOP渠道，精耕 O2O標(biāo)桿門(mén)店三大專(zhuān)項(xiàng)方案，持續(xù)提升渠道經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，精細(xì)化運(yùn)營(yíng)連鎖渠道，改善經(jīng)營(yíng)質(zhì)量。依托公司研發(fā)能力、制造能力，全方位快速響應(yīng)與服務(wù)客戶(hù)，在風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下，實(shí)現(xiàn)規(guī)模最大化。空調(diào)海外市場(chǎng)受?chē)?guó)際局勢(shì)、地緣政治、經(jīng)濟(jì)發(fā)展下行，通脹嚴(yán)重，以及氣候等多方面影響，海外市場(chǎng)需求低迷，大盤(pán)持續(xù)下滑，進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)，量?jī)r(jià)同時(shí)下滑，規(guī)模增長(zhǎng)和利潤(rùn)面臨雙重挑戰(zhàn)。2023年將繼續(xù)踐行“有利潤(rùn)的規(guī)模增長(zhǎng)、有現(xiàn)金流的利潤(rùn)增長(zhǎng)”的理念，堅(jiān)持品牌優(yōu)先，發(fā)展品牌電商、拓展品牌代理；聚焦存量核心市場(chǎng)，大力開(kāi)拓市場(chǎng)；提升產(chǎn)品能力、擴(kuò)展客戶(hù)渠道，同時(shí)以效率提升為抓手，降低成本、提升質(zhì)量、提升服務(wù)能力。

問(wèn)：介紹下公司廚衛(wèi)、小家電發(fā)展情況

答：2022年，公司廚衛(wèi)、小家電產(chǎn)業(yè)堅(jiān)持以茶飲電器、燃?xì)鉄崴饕约扒鍧嶋娖黝?lèi)產(chǎn)品為核心，聚焦核心產(chǎn)品領(lǐng)域，穩(wěn)固基礎(chǔ)，提升基礎(chǔ)類(lèi)目產(chǎn)品規(guī)模，逐步建立行業(yè)影響力。線(xiàn)下以傳統(tǒng)營(yíng)銷(xiāo)為基礎(chǔ)，積極擁抱新零售，大力開(kāi)拓新興渠道，從內(nèi)部全面梳理線(xiàn)下渠道組織架構(gòu)，推動(dòng)線(xiàn)下渠道扁平化轉(zhuǎn)型。線(xiàn)上全面布局傳統(tǒng)電商天貓、京東、拼多多等平臺(tái)電商，同時(shí)以抖音、小紅書(shū)、快手、視頻號(hào)四大新興電商平臺(tái)為基礎(chǔ)，以打造爆款單品為目標(biāo)，集中資源聚焦品類(lèi)重點(diǎn)產(chǎn)品，一方面通過(guò)廣泛種草實(shí)現(xiàn)品牌知名度提升，另一方面塑造品牌故事鞏固美菱品牌在行業(yè)的優(yōu)勢(shì)地位。2022年度，公司廚衛(wèi)、小家電業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入約 16.06億元，同比增長(zhǎng) 20.72%。

未來(lái)，廚衛(wèi)及小家電產(chǎn)業(yè)秉持“聚焦、轉(zhuǎn)型、跨越、共贏”的方針。在產(chǎn)品方面，聚焦茶飲生態(tài)、燃熱以及清潔電器類(lèi)核心產(chǎn)品，強(qiáng)化研發(fā)以及技術(shù)植入，打造行業(yè)爆品，擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模及行業(yè)地位；在營(yíng)銷(xiāo)渠道方面，鞏固基礎(chǔ)渠道，強(qiáng)化趨勢(shì)渠道，實(shí)現(xiàn)“兩條腿走路”，提升品牌渠道能力，擴(kuò)大品牌影響力。

問(wèn)：介紹下公司洗衣機(jī)產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況

答：公司洗衣機(jī)產(chǎn)業(yè)堅(jiān)持差異化、高品質(zhì)的競(jìng)爭(zhēng)策略，對(duì)產(chǎn)品結(jié) 構(gòu)進(jìn)行 持續(xù) 的優(yōu)化 與調(diào)整 。通 過(guò)打造 洗衣機(jī)“凈”“薄”“智”行業(yè)名片，陸續(xù)發(fā)布超氧凈、5GⅡ系列產(chǎn)品，首創(chuàng)的“烘道水洗”功能具備清潔、健康、祛味等功效；“如手洗”滾筒洗衣機(jī)，著力打造“凈”的產(chǎn)品心智，超高標(biāo)準(zhǔn)的技術(shù)再度彰顯洗衣機(jī)產(chǎn)品在核心技術(shù)領(lǐng)域的硬核實(shí)力。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，發(fā)揮“十分薄”的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，緊密?chē)@用戶(hù)需求，持續(xù)推動(dòng)產(chǎn)品領(lǐng)先戰(zhàn)略，完成 5GⅡ成套仰望系列、超氧凈系列、高箱體波輪天瀑二代時(shí)尚版等中高端產(chǎn)品布局。持續(xù)推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新，布局行業(yè)獨(dú)創(chuàng)“烘道水洗”技術(shù)，徹底解決了洗烘一體機(jī)烘道的易堵塞和不健康的問(wèn)題，得到了行業(yè)和消費(fèi)者的高度認(rèn)可。國(guó)外市場(chǎng)方面，以產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新思維積極拓展洗衣機(jī)業(yè)務(wù)。開(kāi)發(fā)了海外專(zhuān)供的 27英寸超大容量波輪洗衣機(jī)，同時(shí)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品全平臺(tái)的全球化布局，滿(mǎn)足海外產(chǎn)品需求。通過(guò)提升客戶(hù)服務(wù)，實(shí)現(xiàn)新品的快速開(kāi)發(fā)交付以推動(dòng)快速翻單。大力推廣超薄滾筒系列，產(chǎn)品盈利能力顯著提升。2022年，公司洗衣機(jī)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入約 7.54億元，同比增長(zhǎng) 12.64%。

未來(lái),洗衣機(jī)業(yè)務(wù)繼續(xù)以“洗盡鉛華、美護(hù)全家”為產(chǎn)業(yè)愿景。以“超薄嵌入”為品牌差異點(diǎn)，在此基礎(chǔ)上打造洗凈利益點(diǎn)，滿(mǎn)足消費(fèi)者超薄節(jié)省空間的實(shí)用性需求和嵌入式安裝百搭家居的美觀(guān)需求，從而更好地服務(wù)于追求品質(zhì)生活的中產(chǎn)階級(jí)。滾筒圍繞創(chuàng)新的揉搓、沖洗、穿透洗護(hù)技術(shù)，推出如手洗一般干凈的新產(chǎn)品；波輪以“小體積大容量、一鍵智洗”為核心技術(shù)的同時(shí)突破強(qiáng)勁水流技術(shù)。服務(wù)于追求性?xún)r(jià)比、半自動(dòng)更換全自動(dòng)的消費(fèi)群體。同時(shí)進(jìn)一步拓展海外業(yè)務(wù)、ODM/OEM客戶(hù)。完成迷你洗洗護(hù)產(chǎn)品線(xiàn)布局，實(shí)現(xiàn)洗衣機(jī)規(guī)模快速突破。

問(wèn)：請(qǐng)介紹下公司智慧交易平臺(tái)四川智易家網(wǎng)絡(luò)科技有限公司的情況

答：根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要，公司與四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“四川長(zhǎng)虹”）共同投資設(shè)立電子商務(wù)公司四川智易家網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“智易家公司”），現(xiàn)本公司持股比例為 50%。智易家公司經(jīng)過(guò)近幾年的發(fā)展，已從單一的電子商務(wù)公司發(fā)展為線(xiàn)上線(xiàn)下一體化的 O2O 運(yùn)營(yíng)平臺(tái)公司，其已建立了完善的智慧交易平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)了從訂單到物流、從信用到收款、從商務(wù)到結(jié)算的全面信息化、智能化和平臺(tái)化。本公司及下屬控股子公司通過(guò)智易家的智慧交易平臺(tái)銷(xiāo)售商品，銷(xiāo)售商品對(duì)應(yīng)的客戶(hù)、渠道、銷(xiāo)售交易是公司自行控制和對(duì)接的，對(duì)外交易主體是智易家，公司與智易家之間形成了關(guān)聯(lián)交易。在貨款結(jié)算方面，公司與智易家之間遵循“外部客戶(hù)賬期就是智易家對(duì)本公司賬期,外部客戶(hù)款就是智易家對(duì)本公司款，不得在智易家停留或中轉(zhuǎn)”原則。

問(wèn)：介紹下公司生物醫(yī)療產(chǎn)業(yè)情況

答：公司生物醫(yī)療產(chǎn)業(yè)深耕生物科學(xué)領(lǐng)域，立足市場(chǎng)需求，加強(qiáng)新技術(shù)、新產(chǎn)品創(chuàng)新研發(fā)，優(yōu)化研發(fā)流程、激發(fā)創(chuàng)新研發(fā)活力，形成可持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新能力；基于市場(chǎng)需求，深入細(xì)分市場(chǎng)渠道布局，不斷提升市場(chǎng)服務(wù)水平；推進(jìn)生產(chǎn)工藝標(biāo)準(zhǔn)化，提升價(jià)值鏈管理水平，提高產(chǎn)能效率和產(chǎn)品質(zhì)量；吸納優(yōu)秀人才，完善人才培養(yǎng)體系構(gòu)建，激發(fā)公司活力與創(chuàng)造力。公司生物醫(yī)療產(chǎn)業(yè)主要以下屬子公司中科美菱為平臺(tái)開(kāi)展，其產(chǎn)品涵蓋-196℃至 8℃全溫區(qū)，且已廣泛應(yīng)用于醫(yī)療系統(tǒng)、血液系統(tǒng)、疾控系統(tǒng)、衛(wèi)生系統(tǒng)、高?？蒲袡C(jī)構(gòu)、生物醫(yī)藥企業(yè)、基因工程以及生命科學(xué)等領(lǐng)域。中科美菱已于 2022 年 10月 18日正式在北京證券交易所上市并公開(kāi)發(fā)行股票。2022年，生物醫(yī)療業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入約 3.52億元，同比減少 20.12%。

未來(lái)，生物醫(yī)療產(chǎn)業(yè)將堅(jiān)定不移地執(zhí)行“基于生物醫(yī)療領(lǐng)域相關(guān)多元化”的發(fā)展戰(zhàn)略，專(zhuān)注生命科學(xué)領(lǐng)域，深化以用戶(hù)為核心的國(guó)內(nèi)外渠道體系建設(shè)，圍繞全面用戶(hù)戰(zhàn)略，深入挖掘用戶(hù)需求和潛力，提升服務(wù)水平，擴(kuò)大用戶(hù)覆蓋率和產(chǎn)品市場(chǎng)份額。

問(wèn)：貴公司預(yù)期 2023 年海外市場(chǎng)會(huì)怎么樣？

答：2023年，公司冰箱柜出口方面，受前期透支帶來(lái)的需求疲軟以及海外產(chǎn)能恢復(fù)及消費(fèi)需求下滑，疊加通脹高企、海運(yùn)波動(dòng)、匯率變化帶來(lái)的多重壓力，海外市場(chǎng)特別是歐美地區(qū)對(duì)冰箱需求大概率將落。從出口區(qū)域來(lái)看，雖然新興國(guó)家及部分區(qū)域增長(zhǎng)后勁足，也難以抵消大盤(pán)的高位收縮。值得關(guān)注的是，自 2022 年 RCEP（東盟自貿(mào)區(qū)）正式生效，對(duì)我國(guó)冰箱冷柜出口帶來(lái)積極影響，預(yù)計(jì) 2023年中國(guó)出口至 RCEP其他 14個(gè)成員國(guó)的銷(xiāo)量將持續(xù)增長(zhǎng)。但總體來(lái)看，預(yù)計(jì) 2023年冰箱柜整體出口規(guī)模仍將繼續(xù)承壓?？照{(diào)海外市場(chǎng)受?chē)?guó)際局勢(shì)、地緣政治、經(jīng)濟(jì)發(fā)展下行，通脹嚴(yán)重，以及氣候等多方面影響，海外市場(chǎng)需求低迷，大盤(pán)持續(xù)下滑，進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)，量?jī)r(jià)同時(shí)下滑，規(guī)模增長(zhǎng)和利潤(rùn)面臨雙重挑戰(zhàn)。洗衣機(jī)海外市場(chǎng)由于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩的趨勢(shì)未有明顯改變，消費(fèi)需求受到抑制，但因低基數(shù)的影響，市場(chǎng)整體規(guī)模將相對(duì)維持穩(wěn)定。

問(wèn)：數(shù)字化轉(zhuǎn)型，對(duì)公司產(chǎn)生了什么樣的影響？

答：目前公司堅(jiān)持以用戶(hù)為中心，圍繞“數(shù)字支撐業(yè)務(wù)、數(shù)字創(chuàng)造價(jià)值、數(shù)字驅(qū)動(dòng)創(chuàng)新”三個(gè)維度，依托 5G全連接工廠(chǎng)，以數(shù)字化手段賦能家電制造的研產(chǎn)供銷(xiāo)服等主要環(huán)節(jié)，打造具備智能營(yíng)銷(xiāo)、智能研發(fā)、智能制造和智匯家服務(wù)能力的“菱云”工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，融合公司特有的 C+3 客戶(hù)訂單制產(chǎn)銷(xiāo)模式，實(shí)現(xiàn)了生產(chǎn)效率提升，交付周期縮短，庫(kù)存周轉(zhuǎn)率提升等顯著成效，賦能家電制造環(huán)節(jié)提質(zhì)降本增效，榮獲國(guó)家工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)試點(diǎn)示范企業(yè)和國(guó)家級(jí)智能工廠(chǎng)等多項(xiàng)榮譽(yù)。未來(lái)，公司在繼續(xù)推動(dòng)自身“菱云”工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)應(yīng)用的同時(shí)，持續(xù)融合人工智能、邊緣計(jì)算等新型信息技術(shù)，深化業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)創(chuàng)新應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)家電營(yíng)銷(xiāo)、研發(fā)和制造業(yè)務(wù)的數(shù)字化、智能化，在此基礎(chǔ)上以數(shù)字把脈運(yùn)營(yíng)和價(jià)值鏈，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的數(shù)字化運(yùn)營(yíng)。

長(zhǎng)虹美菱（000521）主營(yíng)業(yè)務(wù)：冰箱(柜)產(chǎn)業(yè)、空調(diào)產(chǎn)業(yè)、洗衣機(jī)產(chǎn)業(yè)、廚衛(wèi)、小家電產(chǎn)業(yè)、生物醫(yī)療產(chǎn)業(yè)。

長(zhǎng)虹美菱2023一季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入50.25億元，同比上升25.23%；歸母凈利潤(rùn)1.23億元，同比上升2280.51%；扣非凈利潤(rùn)1.04億元，同比上升559.02%；負(fù)債率66.75%，投資收益1129.69萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-3881.89萬(wàn)元，毛利率14.66%。

該股最近90天內(nèi)共有1家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，增持評(píng)級(jí)1家。融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個(gè)月融資凈流入810.59萬(wàn)，融資余額增加；融券凈流入156.09萬(wàn)，融券余額增加。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，長(zhǎng)虹美菱（000521）行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河良好，盈利能力一般，營(yíng)收成長(zhǎng)性較差。財(cái)務(wù)相對(duì)健康，須關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率。該股好公司指標(biāo)3星，好價(jià)格指標(biāo)2星，綜合指標(biāo)2.5星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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〖 證星公司調(diào)研 〗

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