殼牌公司(SHEL.US)新任首席執(zhí)行官Wael Sawan定于周三在資本市場日活動上向投資者通報最新情況。Sawan堅持認為，與美國同行相比，殼牌的價值被低估了。在周三的會議上，他將試圖證明這一點。
殼牌需“美國化”：環(huán)保先放一邊，賺錢要緊
在周三的演講中，Sawan預計將向投資者提供迄今為止最深刻的觀點，說明他將如何實現自己對公司的愿景：為股東帶來更好的回報，縮小與埃克森美孚(XOM.US)和雪佛龍(CVX.US)等公司的估值差距。
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為了實現這一目標，預計Sawan將提高股息，并重新轉向去年帶來了創(chuàng)紀錄利潤的化石燃料業(yè)務。這將是另一個跡象，表明歐洲石油巨頭對未來前景也變得“美國化”。過去幾年，殼牌公司、英國石油(BP.US)和道達爾能源(TTE.US)一直在努力說服投資者相信凈零碳排放和投資可再生能源的好處。但在2022年，這些公司轉而向公司提供數百億美元的石油和天然氣開采收入，就像它們的美國同行一樣。
這一變化是由俄烏戰(zhàn)爭引發(fā)的，俄烏戰(zhàn)爭使各國政府的注意力重新轉向能源安全，并在歐洲石油和天然氣供應方面造成了巨大缺口，而大型石油公司完全有能力填補這一缺口。
自歐美石油巨頭幾年前開始戰(zhàn)略分化以來，投資者一直在用自己的錢包投票。這些美國公司的估值一直較高，因為它們對油氣的關注帶來了更好的回報。僅雪佛龍一家公司就承諾通過股票回購向股東提供數百億美元，令歐洲公司的類似計劃相形見絀。
一段時間以來，要求改變方向的壓力一直在積聚。2021年，激進投資者Dan Loeb旗下Third Point LLC基金收購了殼牌的大量股份，并開始向該公司施壓，要求其重新專注于石油業(yè)務。
但是，短期關注回報而不是氣候也可能對環(huán)境有害。歐洲主要國家正在堅持其2050年凈零排放的承諾，要防止全球變暖帶來的最嚴重影響，就需要盡快實現最大幅度的減排，而不僅僅是在三十年之后。
氣候轉型研究和咨詢集團Accela Research的聯(lián)合創(chuàng)始人Shu Ling Liauw指出，如果短期目標被推遲，“我們真的需要考慮凈零排放戰(zhàn)略的價值是什么”。
近年來，殼牌、英國石油大舉進軍利潤率較低的可再生能源業(yè)務，在海上風電領域采取了重大舉措?，F在，他們把重點放在了其他領域，比如生物燃料和電動汽車充電，這些領域的回報更高，競爭優(yōu)勢也更明顯。相比之下，雪佛龍和?？松瓘奈礊槌蔀榭稍偕娏ιa商做出重大努力，而可再生電力是由公用事業(yè)公司主導的行業(yè)。
在短期內，石油巨頭仍繼續(xù)追求污染更大的業(yè)務，可能會招致環(huán)保人士的不滿。其次，若殼牌等石油巨頭能夠在將來掌握可再生能源領域的關鍵技術與市場，那么對其未來的發(fā)展將更有益。
摩根大通能源策略主管Christian Malek表示:“殼牌必須認真審視自己，弄清楚哪些領域能產生溢價回報，哪些領域不能。在未來10年里，利用石油超級周期可能成為殼牌相對于歐洲同行的關鍵競爭優(yōu)勢?！?/p>
以下是殼牌本周活動中值得關注的關鍵信息
股息
幾十年來，殼牌慷慨的現金股息吸引了投資者，直到2020年新冠肺炎疫情最嚴重時，前首席執(zhí)行官Ben Van Burden將股息削減了三分之二。本周活動的關鍵將是Sawan將如何處理股息支出。自2020年以來，股息一直在穩(wěn)步上升，但仍比削減前的水平低約40%。殼牌去年利用創(chuàng)紀錄的現金流回購了數十億美元的自有股票，并增加了股息，這將向投資者傳遞一個明確的信息。
加拿大皇家銀行分析師Biraj Borkhataria表示，股東回報是“房間里的大象”，他預計股息將增加20%。他表示，在油價高于每桶50美元(遠低于當前價格)的情況下，這一水平可以維持下去，而無需削減殼牌的資本支出預算。
石油與天然氣業(yè)務回歸
Van Burden是殼牌首位承諾縮減化石燃料業(yè)務、實現凈零碳排放的首席執(zhí)行官。但預計Sawan將帶領公司回歸其大部分利潤來源的業(yè)務：石油和天然氣。在某種程度上，這是對自俄羅斯入侵烏克蘭以來世界發(fā)生的變化的回應。俄羅斯關閉通往歐洲的天然氣管道的決定，為液化天然氣創(chuàng)造了一個巨大的新市場，而國際石油巨頭完全有能力服務這個市場。
殼牌的天然氣部門是該公司2022年創(chuàng)紀錄利潤的關鍵，并在2023年第一季度繼續(xù)保持出色表現。今年早些時候，Sawan表示，世界“迫切需要”天然氣。內部文件顯示，該公司現在看到了天然氣在全球能源中的長期作用，并計劃在關鍵市場發(fā)展其液化天然氣業(yè)務。
智通財經周一報道，Sawan據悉修訂了公司戰(zhàn)略，因為該公司看到天然氣在全球能源結構中的長期作用，并計劃在主要增長市場擴張。據知情人士透露，殼牌敦促液化天然氣團隊在中國和印度開展更多業(yè)務，并為在這兩個國家和其他目標國家達成的交易提供更高的獎金。知情人士稱，殼牌將研究液化天然氣出口設施或長期供應協(xié)議的投資機會。
同時，殼牌液化天然氣執(zhí)行副總裁Cederic Cremers在一份內部備忘錄中表示：“我們一直都知道天然氣對能源轉型至關重要，但我們的新戰(zhàn)略是建立在一個新的信念之上的——天然氣將繼續(xù)在能源結構中發(fā)揮關鍵作用?！?/p>
此前在Van Burden的領導下，殼牌表示，其石油產量在2019年達到頂峰，到2030年將每年下降1%至2%，總體減少幅度高達20%。事實上，殼牌的石油產量下降得更快，由于該公司進行將美國二疊紀盆地資產以95億美元出售給康菲石油公司(COP.US)等資產剝離行為，殼牌的石油產量提前下降了20%。
而Sawan已經暗示他不贊成繼續(xù)縮減殼牌的石油和天然氣業(yè)務，他在今年早些時候說，現在削減產量對消費者和世界經濟“都是不健康的”。
資本支出
無論是石油和天然氣還是可再生能源，Sawan都表示，他將對公司的資金使用采取“無情”的方式。Sawan此前也已經表示，殼牌將退出那些不能產生足夠回報的業(yè)務，不合格的項目不會繼續(xù)進行。
投資者很想知道這種做法將如何影響殼牌的年度資本支出，預計今年的資本支出將在230億至270億美元之間。投資者還將密切關注該公司去年在可再生能源和能源解決方案部門投入創(chuàng)紀錄的35億美元后，是否有跡象表明該公司在清潔電力領域的投資出現回落。
殼牌曾經的目標是成為世界上最大的電力公司，但殼牌高管們最近告訴可再生能源部門的員工，他們需要盈利，而不僅僅是降低碳排放。Sawan曾多次表示，公司目前的“推動進步”戰(zhàn)略是正確的，即在減少排放的同時提高回報，但在他的領導下，執(zhí)行情況可能會有所不同。
