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惠譽評級稱，今年中國以消費品為主的跨境線上零售(電商零售)有望繼續(xù)增長，促使主要跨境電商零售商、消費品生產(chǎn)商和物流運營商的營收更加多元化。盡管外部需求增長放緩帶來不利影響，但中國的支持性政策、相對的價格競爭力及海外物流產(chǎn)能的增加將支撐跨境電商零售維持增長勢頭。

中國政府采取了支持性措施促進(jìn)跨境電商零售行業(yè)的發(fā)展，包括鼓勵本土企業(yè)建造海外倉及在大部分四線及以上城市設(shè)立跨境電商試驗區(qū)，以促進(jìn)商品進(jìn)出口貿(mào)易。海外倉的數(shù)量近年不斷增加，助力中國零售商大批量地運送商品，在距離客戶更近的地區(qū)布局庫存，并以更低的成本、更快的速度地為海外客戶提供商品。

此外，價格競爭力也是重要的增長驅(qū)動因素。在制造業(yè)固定資產(chǎn)投資持續(xù)增長的支持下，中國具備強(qiáng)大的生產(chǎn)能力。與許多國家相比，中國通脹率較低且生產(chǎn)效率較高，這增強(qiáng)了中國出口商的定價優(yōu)勢，尤其在無需經(jīng)過中間商直接向海外客戶出口消費品的情況下優(yōu)勢更為顯著。

促進(jìn)成員國之間降低關(guān)稅的多個自由貿(mào)易協(xié)定的持續(xù)發(fā)展完善將強(qiáng)化上述趨勢，這在中國、東南亞及多個其他亞太國家之間的電商零售貿(mào)易往來中得到突顯。其中部分國家受益于區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定和中國一東盟自由貿(mào)易區(qū)框架協(xié)定。前者自2022年起生效，其中的部分條款旨在通過降低關(guān)稅和其他交易成本來創(chuàng)造電商機(jī)會。

因此，中國跨境電商零售出口額持續(xù)增長，2023年一季度同比增長69% (按人民幣計算)，遠(yuǎn)超商品出口額8.4%的同比增速。惠譽認(rèn)為，該行業(yè)的實際出口額甚至?xí)?，因為統(tǒng)計數(shù)據(jù)中未包含指定跨境電商試驗區(qū)之外的交易和規(guī)模較小的平臺的交易。

阿里巴巴集團(tuán)控股有限公司(A+/穩(wěn)定)、拼多多控股公司、字節(jié)跳動和Sea Limited等互聯(lián)網(wǎng)公司旗下的主要跨境電商零售平臺或?qū)⑼ㄟ^其自營網(wǎng)站和應(yīng)用程序受益于銷量的增長。棒谷網(wǎng)絡(luò)科技、希音和蘭亭集勢控股有限責(zé)任公司等多家擁有自己分銷網(wǎng)絡(luò)的獨立電商零售商亦有望重現(xiàn)過去幾年的增長勢頭。

這有助于中資互聯(lián)網(wǎng)公司緩和來自國內(nèi)的激烈競爭。 舉例而言，阿里巴巴的國際零售商務(wù)板塊(包含多個平臺，其中也包括以海外買家為主的幾個平臺)，目前收入貢獻(xiàn)率仍相對較低，但2022年營收同比增長8.3%，而國內(nèi)零售板塊的營收基本無增長。鑒于國內(nèi)市場競爭繼續(xù)加碼，惠譽認(rèn)為今年海內(nèi)外零售板塊的增長差異或?qū)⒗^續(xù)擴(kuò)大。

抓住機(jī)遇的中資消費品生產(chǎn)商或?qū)母叩睦麧櫬屎透嘣臓I收結(jié)構(gòu)中獲得更高的利潤。例如，美的集團(tuán)股份有限公司(A/穩(wěn)定)自2021年以來積極向海外消費者和小企業(yè)主跨境銷售產(chǎn)品，當(dāng)年海外電商銷售額同比勁增65%。

此外，擁有跨境運輸能力的快遞運營商在受益于電商零售增長的同時也在推動其發(fā)展。順豐控股股份有限公司(順豐，A-/穩(wěn)定)于2021年收購了嘉里物流聯(lián)網(wǎng)有限公司的控股權(quán)，以擴(kuò)大其國際分銷網(wǎng)絡(luò)和供應(yīng)鏈服務(wù)(主要分布于亞洲)。順豐的跨境電商快遞業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)大，截至2022年末已覆蓋208個國家和地區(qū)。此次收購提升了順豐的營收多元化程度——中國大陸之外的營收貢獻(xiàn)率自2020年的不足4%增至2022年的20%以上，同時協(xié)同效益也帶來新增利潤。