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水泥：行業(yè)淡季階段，企業(yè)庫(kù)存壓力下價(jià)格有進(jìn)一步下降預(yù)期。
需求方面，本周全國(guó)水泥市場(chǎng)需求表現(xiàn)繼續(xù)疲軟，當(dāng)前已處于行業(yè)淡季階段，部分地區(qū)受雨水天氣影響需求下行，疊加資金緊張問(wèn)題仍存，影響下游開工，需求弱勢(shì)運(yùn)行。預(yù)計(jì)后續(xù)6-7 月的梅雨季節(jié)將繼續(xù)影響下游開工及施工，水泥需求有進(jìn)一步減少預(yù)期。供給方面，當(dāng)前部分地區(qū)水泥供給失衡，山東、河北、浙江、江蘇等省份計(jì)劃加大錯(cuò)峰力度，但當(dāng)前企業(yè)去庫(kù)壓力較大，高庫(kù)存情況下對(duì)水泥價(jià)格支撐動(dòng)力不足。價(jià)格利潤(rùn)方面，本周水泥價(jià)格持續(xù)下降的同時(shí)煤炭?jī)r(jià)格小幅回升，水泥單位利潤(rùn)小幅回落，成本小幅波動(dòng)階段，短期對(duì)水泥價(jià)格暫無(wú)實(shí)質(zhì)影響。后續(xù)市場(chǎng)需求疲軟疊加企業(yè)去庫(kù)壓力下，水泥價(jià)格有繼續(xù)下行預(yù)期。建議關(guān)注水泥庫(kù)存變化情況及下游需求恢復(fù)情況。
浮法玻璃：價(jià)格繼續(xù)下降，短期需求疲軟。本周浮法玻璃價(jià)格繼續(xù)下降，降幅較上周有所收窄。需求方面，當(dāng)前市場(chǎng)需求主要來(lái)自中下游剛需補(bǔ)貨為主，終端訂單量增速放緩，部分地區(qū)受降雨影響，短期浮法玻璃市場(chǎng)需求穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。供給方面，本周供給小幅減少，疊加短期需求疲軟，浮法玻璃企業(yè)庫(kù)存繼續(xù)增加。預(yù)計(jì)短期浮法玻璃市場(chǎng)需求繼續(xù)偏弱，價(jià)格波動(dòng)下偏弱運(yùn)行，長(zhǎng)期受益于竣工端回暖，市場(chǎng)需求有回暖預(yù)期，建議關(guān)注受益于竣工端改善的玻璃龍頭企業(yè)。
玻璃纖維：粗紗、電子紗價(jià)格暫穩(wěn)，市場(chǎng)表現(xiàn)一般。本周部分玻纖廠家粗紗價(jià)格穩(wěn)中偏弱，下游需求表現(xiàn)一般，深加工新增訂單有限。
本周電子紗價(jià)格弱勢(shì)維穩(wěn)，下游需求釋放有限，但其成本對(duì)價(jià)格仍有一定支撐。當(dāng)前粗紗、電子紗庫(kù)存較高，企業(yè)去庫(kù)壓力較大。短期來(lái)看，需求偏弱疊加廠家去庫(kù)壓力，價(jià)格或?qū)⒕S持弱勢(shì)運(yùn)行。中長(zhǎng)期來(lái)看，玻璃纖維下游需求如風(fēng)電、新能源汽車等產(chǎn)業(yè)持續(xù)擴(kuò)張，行業(yè)仍有較大發(fā)展空間。建議關(guān)注玻纖行業(yè)龍頭企業(yè)。
消費(fèi)建材：地產(chǎn)竣工助力消費(fèi)建材需求恢復(fù)。房企融資渠道拓寬有利于緩解房企資金壓力，同時(shí)緩解建筑材料供應(yīng)商回款壓力。在碳中和大背景下，建筑能耗標(biāo)準(zhǔn)的提升有助于高品質(zhì)綠色建材應(yīng)用的普及和推廣，具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)勢(shì)的行業(yè)龍頭將受益。建議關(guān)注消費(fèi)建材龍頭企業(yè)。
投資建議：消費(fèi)建材：推薦具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)東方雨虹（002271.SZ ） 、公元股份（ 002641.SZ ） 、偉星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科順股份（300737.SZ）、堅(jiān)朗五金（002791.SZ）。玻璃纖維：推薦產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)張的玻纖龍頭中國(guó)巨石（600176.SH）。水泥：推薦水泥區(qū)域龍頭企業(yè)華新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃：建議關(guān)注高端產(chǎn)品占比提升的旗濱集團(tuán)（601636.SH）、凱盛新能（600876.SH）。新材料：建議關(guān)注工業(yè)膠需求高增長(zhǎng)的硅寶科技（300019.SZ）。
風(fēng)險(xiǎn)提示：原料價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)新增產(chǎn)能超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；地產(chǎn)政策推進(jìn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。
知前沿，問(wèn)智研。智研咨詢是中國(guó)一流產(chǎn)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)，十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。專業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場(chǎng)洞察力，專注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。
轉(zhuǎn)自中國(guó)銀河證券股份有限公司 研究員：王婷/賈亞萌
