城市空中交通一直以來都是未來電影和科技暢想的主要方向，現(xiàn)如今技術(shù)的不斷進(jìn)步正使得其逐漸成為可能。這一點從“無人機(jī)載客第一股”億航智能(EH.US)的2023財年第一季度業(yè)績報告便可以窺出。

錨定載人無人機(jī)市場 蓄勢待飛

【資料圖】

智通財經(jīng)APP了解到，億航智能是一家自動飛行器(AAV)技術(shù)平臺公司，通過自主開發(fā)的自動飛行器和相關(guān)商業(yè)解決方案探索交通的未來。同時億航也是全球首家推出乘用級自動飛行器的公司，在自動飛行器技術(shù)的部署和推廣方面設(shè)立了新的里程碑。

具體到主營業(yè)務(wù)上，億航智能的主營業(yè)務(wù)主要是是提供自動駕駛飛行器(AAV)和解決方案，包括城市空中交通(包括載人交通和物流運輸)，智慧城市管理和空中媒體等應(yīng)用領(lǐng)域。

值得注意的是，億航實際上并不是一開始就進(jìn)入AAV領(lǐng)域。億航早期與大疆一樣，從事消費級無人機(jī)業(yè)務(wù)，主要用于個人航拍。2017年，億航放棄了消費級無人機(jī)的生產(chǎn)，先后關(guān)閉了美國分公司并大刀闊斧地進(jìn)行了內(nèi)部結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整。

而如億航智能所預(yù)見的一樣，AAV市場規(guī)模無疑是一條充滿想象力的藍(lán)海賽道。

據(jù)摩根士丹利發(fā)布的報告預(yù)測，未來全球UAM市場將達(dá)1.5萬億美元的規(guī)模。另據(jù)Frost & Sullivan分析報告顯示，全球城市空中載人交通市場規(guī)模預(yù)計將在2023年達(dá)到30億美元，復(fù)合年增長率預(yù)計將達(dá)到531%;而到2023年，城市空中物流交通市場規(guī)模預(yù)計將達(dá)到460億美元，中國有望成為全球最大市場，占比高達(dá)約45%。

鑒于上述發(fā)展?jié)摿?，億航也勢必要把“打飛的上班”、“無人機(jī)送外賣”等一系列創(chuàng)新想法變成現(xiàn)實，進(jìn)而錨定來自這一新興行業(yè)的萬億成長空間。

需要指出的是，從最新財報披露的數(shù)據(jù)來看，億航智能即將迎來商業(yè)化的拐點。

據(jù)億航智能此前披露的信息，2022年第四季度，中國民航局對于億航EH216-S無人駕駛航空器系統(tǒng)的型號合格審查工作已進(jìn)入到最后的符合性證明與驗證階段。而在去年四季度財報發(fā)布后，億航智能就表示，基于與中國民航局達(dá)成一致的符合性驗證試驗大綱，億航已經(jīng)或即將完成的符合性驗證項目數(shù)量已超過70%。

而至2023年第一季，該公司CEO胡華智便在一季度財報電話會議上表示，截至目前，EH216-S的適航審定進(jìn)入尾聲，處于符合性試驗階段，其符合性試驗也已完成超過90%，在四月底就已經(jīng)進(jìn)入沖刺階段。在取證之后，億航智能也將迎來商業(yè)化拐點。

結(jié)合最新財報數(shù)據(jù)，億航智能顯然在加速商業(yè)化進(jìn)程上更進(jìn)一步——據(jù)財報披露的信息，EH216系列自動駕駛飛行器銷售與交付數(shù)量為11架，而2022年第四季度則為6架。

億航智能首席運營官方鑫在電話會議上表示，一季度億航智能在中國廣西，安徽，江蘇，廣東和日本完成了EH216-S 的銷售和交付。其中，鳳山三門海4A景區(qū)采購了6架EH216-S飛機(jī)，并已在第一季度全部完成了交付。

此外，對于未來的發(fā)展，億航智能表示，目前EH216-S產(chǎn)品的國內(nèi)訂單儲備已超過100架，這些訂單大部分以型號合格認(rèn)證為前提，預(yù)計將在取證后一至三年內(nèi)陸續(xù)交付。胡華智表示，當(dāng)務(wù)之急仍是在近期內(nèi)盡快獲得EH216-S型號合格審查證書。

可以看到，一旦獲得EH216-S型號合格審查證書，億航智能或?qū)⑦~入一個全新的臺階。

凈虧損有所縮窄 盈利在前方?

EH216-S產(chǎn)品訂單的大增，顯然也給億航智能的經(jīng)營狀況帶來了一些正面效應(yīng)。

據(jù)財報數(shù)據(jù)披露，2023年Q1,該公司實現(xiàn)收入為2220萬元，這一數(shù)字大約是2022年同期收入的4倍，同時環(huán)比來看，亦增長了40%以上。而之所以收入能錄得大幅增長，主要是源于該公司季度內(nèi)交付了11架EH216系列自動駕駛飛行器。

然而，雖然收入大增，但億航智能的盈利能力還是外界較為擔(dān)憂的一個點——2023年Q1，該公司凈虧損為人民幣8700萬元，環(huán)比有所縮窄，為21.0%。而拉長時間線來看，2020年至2022年，該公司凈虧損分別為0.92億元、3.14億元、3.29億元，三年累計虧損7.35億元，而若加上最新凈虧損，虧損數(shù)額則達(dá)到8.22億元。

(數(shù)據(jù)來源：choice)

“長年累月”的虧損，也促使億航智能在現(xiàn)金流上較為緊張：據(jù)相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020年至2022年，該公司的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額則分別為-1.51億元、-1.22億元、-1.73億元。

截至2023年3月31日，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限制現(xiàn)金、限制性短期存款和短期投資總額約為2.18億元。此外，資產(chǎn)負(fù)債表來看，期內(nèi)億航智能總負(fù)債5540萬美元，其中短期債務(wù)2112萬美元，資產(chǎn)負(fù)債比為1.29，恐怕將具有一定的償債壓力。

或受表現(xiàn)稍差的基本面影響，億航智能在二級市場的日子也不太好過——其股價自2021年2月12日到達(dá)129.8美元的高點之后便開始節(jié)節(jié)向下，截至2023年6月5日，其股價僅為10.81美元，較2021年的高點已經(jīng)“腳踝斬”，累跌超90%。

而回望億航智能不斷下行的股價，不難推測，主要是源于該公司長期虧損、經(jīng)營資金壓力山大的的基本面影響所致。不過，筆者認(rèn)為，當(dāng)下的虧損也并不能說明什么大的問題，只要億航智能獲得EH216-S型號合格審查證書，其加速步入商業(yè)化的拐點也不是什么難事。

2006年，特斯拉提出“三步走”的發(fā)展大計，描繪了一個關(guān)于新能源汽車將取代燃油車的藍(lán)圖。對于這一藍(lán)圖，特斯拉用了14年時間實現(xiàn)了三步大計，在此之間特斯拉也曾一度在破產(chǎn)被收購的邊緣徘徊。

現(xiàn)如今，關(guān)于實現(xiàn)“空中交通”的宏圖，億航智能作為國內(nèi)先行者，顯然也面臨著“Success or failure”的生存選擇，但結(jié)合億航智能目前的發(fā)展進(jìn)程來看，顯然該公司設(shè)想的“空中交通”正在一步步實現(xiàn)，而若實現(xiàn)其帶來的盈利效應(yīng)也是較為可觀的。