來自花旗集團(Citigroup)的量化投資策略師們表示，今年以來大幅上漲的美股科技股漲勢還將繼續(xù)，主要邏輯在于市場圍繞人工智能領域的投資狂潮(AI hype)，以及投資者們對于美聯(lián)儲即將暫停加息的預期不斷升溫，這些因素都給美股科技股帶來了巨大的提振力度。

到目前為止，涵蓋美國科技股的“成長型”這一量化因素可以說是所有量化因素中可謂是最成功的標的，今年迄今代表美國科技股基準的納斯達克100指數(shù)漲幅高達33%。圍繞人工智能的投資狂潮將人工智能芯片巨頭英偉達(NVDA.US)的市值一度提升到1萬億美元，并且推動科技股相對于非科技類型的標普500指數(shù)成分公司的股價表現(xiàn)之差創(chuàng)下歷史新高。除此之外，經(jīng)濟學家們難以預測的宏觀經(jīng)濟前景意味著美國科技股可能會進一步上漲。

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包括Chris Montagu等量化策略師在內的花旗研究團隊在一份報告中寫道:“我們對6月份的‘成長型科技股因素’持樂觀態(tài)度，因為我們認為下個月這種風格的有利因素多于不利因素?！辈贿^，他警告稱，美國股市基準指數(shù)——標普500指數(shù)的上漲是由5月份包括蘋果和谷歌等股票在內的極少數(shù)大盤股票漲幅所推動，這也構成了風險因素。

花旗集團的另一份報告顯示，市場對于美聯(lián)儲暫停加息的預期，是美股科技股的另一個利好因素?！懊缆?lián)儲本月可能暫停加息，以及美國股市相對謹慎的投資倉位對成長型股票的表現(xiàn)也非常有利。”花旗策略師們表示。

堪稱全球科技股風向標的“納斯達克100指數(shù)”自去年12月以來飛速上漲，已將該指數(shù)的12個月期的遠期市盈率提升至25.7倍，大幅高于過去10年的平均水平20.7倍，但是低于2020年曾經(jīng)達到的30.5倍?；ㄆ旒瘓F的報告稱，相對來說“較合理的估值”將支持未來的美股科技股的亮眼表現(xiàn)。

納斯達克100指數(shù)估值仍低于2020年峰值——花旗預計成長因素將繼續(xù)跑贏價值因素

就連以去年以來持續(xù)悲觀的明星分析師也在近期轉向看漲美股科技股。以科拉諾維奇(Marko Kolanovic)為首的摩根大通策略師們也表示，他們今年對美股科技股更加樂觀，但警告稱，下半年美國股市可能面臨經(jīng)濟增長與緊縮性貨幣政策之間日益嚴峻的權衡。但是對花旗的策略師們來說，無論如何，科技股最終都是大贏家之一。

巴克萊銀行的策略師Emmanuel Cau等認為，隨著投資者屈服于對錯失良機的擔憂，科技股還有進一步上漲的空間。他領導的策略師團隊維持對該板塊的“增持”評級，稱盡管科技股大漲，但整體股票敞口“最多為中性”。

Chris Montagu領導的花旗量化策略師團隊表示:“如果投資者情緒進一步改善，以科技股為代表的成長型股票可能會進一步反彈?！薄霸跇O端惡劣的相反情況之下，成長型量化因素可能在經(jīng)濟衰退環(huán)境中提供更多的下行保護空間，我們的研究顯示成長型因素所代表的宏觀經(jīng)濟風險相對較低?！?/p>

花旗在上個月已打響華爾街“空翻多”前奏：美股科技股還能漲

花旗集團全球資產(chǎn)配置團隊的策略師Dirk Willer等人5月26日在一份報告中表示，美國股市正受到押注人工智能的狂熱投資情緒的大力推動，因為科技巨頭們在美國股市基準股指——標普500指數(shù)的較高權重，以及投資者配置敞口很高。一旦美聯(lián)儲結束緊縮周期，人工智能(AI)這一投資主題將幫助美股科技股，以及美國整體股市跑贏其他國家和地區(qū)的股市。

Dirk Willer領導的策略師團隊將美股整體評級調高至“中性”，同時將美股科技股的廣泛評級調高至“增持”，主要因圍繞人工智能技術的投資狂潮(AI hype)將進一步提振美股，以及預期美聯(lián)儲加息周期將結束，美國經(jīng)濟增長速度與歐洲等地相比更具有彈性。

Dirk Willer等花旗策略師們表示:“盡管人工智能相關股票的價格走勢顯然是極端的，尤其是在貨幣化實際用例仍處于未來式的階段、進入門檻也不太高的時候，但我們仍然認為，在人工智能發(fā)展到足以讓人失望的程度之前，現(xiàn)在就放棄這種牛市趨勢還為時過早?！?/p>

盡管自3月份以來市場波動較大，但今年以來，美國股市仍然頂住了一系列不利因素的沖擊，如從加息到美國銀行業(yè)劇烈動蕩，再到即將到來的經(jīng)濟衰退。盡管如此，標普500指數(shù)在2023年仍上漲了10%以上，而涵蓋眾多知名美股科技股的全球科技股風向標——納斯達克100指數(shù)更是強勢上漲了33%。