華泰證券發(fā)布研究報(bào)告稱，2Q23起游戲行業(yè)有望回歸增長(zhǎng)軌道，期待AI持續(xù)落地。游戲是刺激文化消費(fèi)、促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁推動(dòng)力，游戲行業(yè)有望在2023年逐步復(fù)蘇：1)版號(hào)的提質(zhì)增量將助力行業(yè)供給端持續(xù)改善，消費(fèi)一定程度的恢復(fù)助力需求端改善，供求回暖有望帶動(dòng)游戲行業(yè)整體復(fù)蘇；2)游戲+AI在智能NPC、AI bot、結(jié)合AIGC的玩法創(chuàng)新等領(lǐng)域有望逐步落地，促進(jìn)創(chuàng)新增收及降本增效，打開行業(yè)未來(lái)發(fā)展空間，或進(jìn)一步提振板塊估值。

4月國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)環(huán)增約3%至224.94億元，行業(yè)拐點(diǎn)將至

根據(jù)伽馬數(shù)據(jù)，2023年4月國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)收入224.94億元，環(huán)比增長(zhǎng)2.96%，版號(hào)恢復(fù)常態(tài)化發(fā)放以來(lái)，供給端優(yōu)化效果逐步顯現(xiàn)；4月同比降幅繼續(xù)收窄，單月同比降幅為2.16%(2023年1/2/3月同比分別下降16.89%/22.72%/3.21%)。23年以來(lái)行業(yè)政策環(huán)境平穩(wěn)，游戲公司豐富儲(chǔ)備產(chǎn)品陸續(xù)上線有望支撐行業(yè)2Q23起重回增長(zhǎng)軌道，同時(shí)AI對(duì)游戲的玩法創(chuàng)新及降本增效后續(xù)也有望逐步落地。

【資料圖】

4月手游收入環(huán)增4.03%，同比降幅收窄至4.37%

2023年4月，中國(guó)手游市場(chǎng)實(shí)際銷售收入162.18億元，同比下降4.37%(1/2/3月同比降幅分別為20.78%/28.40%/5.89%)，4月手游環(huán)比增長(zhǎng)4.03%，一方面由于4月新品表現(xiàn)較佳，位于新游首月流水測(cè)算榜首位的米哈游的《崩壞：星穹鐵道》于4月26日上線，伽馬數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)首月流水超12億元，后續(xù)將逐步釋放貢獻(xiàn)；另一方面3月上線的部分新游如巨人網(wǎng)絡(luò)的《原始征途》等，于4月貢獻(xiàn)整月流水從而帶來(lái)一定增量。從品類來(lái)看，4月流水TOP50手游中角色扮演類產(chǎn)品流水下降，《蛋仔派對(duì)》、《彈殼特攻隊(duì)》兩款產(chǎn)品助力休閑類產(chǎn)品流水份額提升。

自研游戲出海環(huán)比略增，頭部產(chǎn)品、新游流水釋放貢獻(xiàn)增量

2023年4月中國(guó)自主研發(fā)游戲海外市場(chǎng)實(shí)際銷售收入為13.24億美元，同比仍下滑13.80%，但環(huán)比增長(zhǎng)3.35%，主要由頭部產(chǎn)品貢獻(xiàn)，部分廠商進(jìn)行運(yùn)營(yíng)活動(dòng)，加上新游帶來(lái)增量。據(jù)伽馬數(shù)據(jù)，自研游戲出海中產(chǎn)品流水增長(zhǎng)TOP3分別為《萬(wàn)龍覺醒》、《眾神派對(duì)》、《偶像夢(mèng)幻祭!!Music》，《萬(wàn)龍覺醒》4月上線后進(jìn)入多個(gè)國(guó)家與地區(qū)的iOS免費(fèi)榜TOP10，《眾神派對(duì)》依靠版本更新、《偶像夢(mèng)幻祭!!Music》依靠活動(dòng)效果均實(shí)現(xiàn)流水環(huán)比增長(zhǎng)。

端游市場(chǎng)規(guī)模環(huán)比同比雙增，頭部產(chǎn)品穩(wěn)健增長(zhǎng)

2023年4月，中國(guó)端游市場(chǎng)規(guī)模55.61億元，環(huán)比增長(zhǎng)0.2%，同比增長(zhǎng)12.2%，主要系頭部產(chǎn)品流水穩(wěn)定增長(zhǎng)以及部分游戲舉辦活動(dòng)吸引玩家：《英雄聯(lián)盟》等頭部產(chǎn)品流水穩(wěn)定增長(zhǎng)，《地下城與勇士》活動(dòng)力度大，并且付費(fèi)活動(dòng)表現(xiàn)較佳。

2Q23起游戲行業(yè)有望回歸增長(zhǎng)軌道，期待AI持續(xù)落地

游戲是刺激文化消費(fèi)、促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁推動(dòng)力，游戲行業(yè)有望在2023年逐步復(fù)蘇：1)版號(hào)的提質(zhì)增量將助力行業(yè)供給端持續(xù)改善，消費(fèi)一定程度的恢復(fù)助力需求端改善，供求回暖有望帶動(dòng)游戲行業(yè)整體復(fù)蘇；2)游戲+AI在智能NPC、AI bot、結(jié)合AIGC的玩法創(chuàng)新等領(lǐng)域有望逐步落地，促進(jìn)創(chuàng)新增收及降本增效，打開行業(yè)未來(lái)發(fā)展空間，或進(jìn)一步提振板塊估值。