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通脹放緩和對歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的樂觀情緒消退導(dǎo)致歐元兌美元匯率在5月累計下跌3%，為2022年4月以來表現(xiàn)最糟糕的一個月。不過，盡管存在不利因素，投資者越來越多地將歐元兌美元匯率的新一輪疲軟視為買入良機(jī)，理由是歐洲和美國的利率軌跡存在差異。紐約梅隆銀行高級外匯策略師Geoff Yu表示：“像一兩月前那樣拋售歐元不再是輕而易舉的事，勢頭的峰值已經(jīng)出現(xiàn)?！?br/>

交易員們押注美聯(lián)儲將在7月底前結(jié)束加息周期。與此同時，歐洲央行在加息并將利率維持在20多年來的最高水平之后，預(yù)計只會在明年晚些時候轉(zhuǎn)向降息，這使得歐元成為一種有吸引力的長期押注。

法國巴黎銀行的全球宏觀策略主管Sam Lynton-Brown表示：“現(xiàn)在的情況逢低買入，而不是逢高賣出?！薄耙荒旰螅覀冾A(yù)計歐元兌美元匯率將高于1.10，我們不認(rèn)為該匯率會跌至1.05以下并停留在那里。”

數(shù)據(jù)顯示，歐元兌美元匯率在5月下跌了3%，從5月初的一年高點1.11跌至1.07以下，此后一直徘徊在1.07附近。此前，歐洲央行釋放出的鷹派信號、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長前景改善促使投資者加大對歐元走強(qiáng)的押注，看多歐元的頭寸升至2020年9月以來的最高水平。

Sam Lynton-Brown表示，盡管歐元近期承壓，但仍有上漲空間，因為更多歐洲債券擺脫負(fù)收益率，削弱了以美元計價資產(chǎn)的相對吸引力。歐洲交易員表示，歐元的安全網(wǎng)正在形成，因此不太可能大幅跌破1.05，因為如果歐元跌破1.05，對沖基金和銀行間交易部門將有興趣買入。

歐元的前景比一年前的這個時候更加光明。在俄烏沖突爆發(fā)后，負(fù)收益率、經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險以及對能源供應(yīng)緊張的擔(dān)憂不斷加劇推動歐元兌美元匯率在上年同期有史以來首次跌破平價。

不過，可以肯定的是，對另一場歐洲能源危機(jī)或歐洲央行過度激進(jìn)加息引發(fā)經(jīng)濟(jì)增長下滑的擔(dān)憂可能會阻礙對歐元的樂觀預(yù)測。丹麥銀行在預(yù)測歐元兌美元匯率將在12個月內(nèi)跌至1.03時便給出了這些理由。該行的外匯和利率策略主管Jens Naervig Pederson表示:“如果能源危機(jī)再次爆發(fā)，那么歐元將比美元面臨更大的風(fēng)險。”“這是我們一直對歐元兌美元匯率持負(fù)面偏見的原因之一?！逼渌藙t警告稱，美國銀行體系的新一輪動蕩或全球經(jīng)濟(jì)衰退可能會在未來幾個月令歐元承壓。

就目前而言，未來幾個月歐元的走勢將主要取決于美國利率開始下降的幅度。目前，交易員押注美聯(lián)儲在7月份將利率上調(diào)至5.5%之后，有大約80%的可能性在12月份降息25個基點。

日內(nèi)瓦Lombard Odier Group首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Samy Chaar表示，隨著市場更清楚地看到美國即將降息，歐元兌美元匯率可能在今年下半年升至1.10上方。他表示，隨著通脹持續(xù)放緩，歐洲央行和美聯(lián)儲都有降息的空間，但美聯(lián)儲有“更大的降息空間”。