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在日本投資者從歐元區(qū)流出的資金已經(jīng)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平之際，歐洲央行罕見地警告稱，如果日本央行結(jié)束其超寬松貨幣政策，歐元區(qū)債券市場將因日本投資者突然撤資而面臨拋售風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)數(shù)據(jù)顯示，日本投資者在2022年拋售了5.4萬億日元(387億美元)的歐洲債券，這是自2005年以來最多的。盡管今年迄今為止日本基金一直是凈買家，但它們的購買額僅為810億日元，為六年來第一季度的最低水平。

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對(duì)此，歐洲央行指出:“日本擺脫低利率環(huán)境可能會(huì)考驗(yàn)全球債券市場的韌性。日本的政策正常化可能會(huì)影響在全球金融市場(包括歐元區(qū)債券市場)中擁有大量足跡的日本投資者的決策?！?/p>

然而，問題在于，對(duì)于那些希望對(duì)沖日元波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的投資者來說，歐洲最受日本投資者歡迎的債券市場已經(jīng)開始虧損。對(duì)日元對(duì)沖的投資者來說，基準(zhǔn)10年期法國債券的收益率約為-0.7%，而同等國債的收益率為- 1.3%。

即便被日本央行有爭議的日本10年期國債0.5%的收益率目標(biāo)輕松擊敗，這是任何政策轉(zhuǎn)變猜測的焦點(diǎn)。

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如今，隨著日本通脹壓力的持續(xù)，大多數(shù)投資者認(rèn)為，日本央行最終將別無選擇，只能加入其他央行的行列，提高借貸成本，但此舉只會(huì)加劇日本資金從全球市場流向日本國內(nèi)的浪潮。

因此，歐洲央行就日本利率上升對(duì)套利交易的影響發(fā)出警告，并表示日本國內(nèi)收益率上升，可能會(huì)鼓勵(lì)投資者將海外資產(chǎn)匯回日本國內(nèi)。該央行表示，突然撤出歐洲債券可能會(huì)對(duì)價(jià)格產(chǎn)生重大影響。

同時(shí)，東京NLI基礎(chǔ)研究所資深分析師Tsuyoshi Ueno也表示："日本央行是全球利率的錨，提高借貸成本將給全球債券價(jià)格帶來下行風(fēng)險(xiǎn)。"