近期，部分經濟指標出現(xiàn)波動，反映出經濟恢復的基礎仍不牢固，需要繼續(xù)夯實。市場對于穩(wěn)增長政策接續(xù)發(fā)力的預期隨之升溫，圍繞財政貨幣增量政策的討論陸續(xù)出現(xiàn)。

業(yè)內專家表示，為推動經濟運行持續(xù)整體好轉，財政政策和貨幣政策有望進一步發(fā)力。一系列著眼于強信心、穩(wěn)增長、擴內需的政策舉措有望出臺。

強信心穩(wěn)增長擴內需

【資料圖】

當前，我國經濟社會全面恢復常態(tài)化運行，經濟增長好于預期，市場需求逐步恢復，長期發(fā)展具有市場規(guī)模巨大、產業(yè)體系完備、人力資源豐富等優(yōu)勢條件。同時，國內經濟內生動力還不強，需求仍然不足，需要穩(wěn)增長政策進一步支持。

央行一季度貨幣政策執(zhí)行報告指出，從國際看，當前全球經濟增長放緩，主要央行政策緊縮效應顯現(xiàn)，國際金融市場波動加劇。從國內看，居民收入預期還在恢復，消費復蘇動能的可持續(xù)性面臨挑戰(zhàn)，政府投資撬動社會投資仍存制約。

近期，部分經濟運行數(shù)據(jù)出現(xiàn)了一些波動。廣發(fā)證券首席固定收益分析師劉郁說，4月部分經濟數(shù)據(jù)，以及5月以來水泥價格和高爐開工率等部分高頻指標走勢轉弱，進入6月，隨著比較基數(shù)抬升，部分經濟指標環(huán)比放緩對同比的影響或進一步顯現(xiàn)。

專家建議，根據(jù)經濟運行中出現(xiàn)的新情況，需及時出臺舉措，提振信心，推動經濟持續(xù)恢復向好?；ㄆ旒瘓F大中華區(qū)首席經濟學家余向榮建議，及時主動作為，采取一攬子措施穩(wěn)增長。

國盛證券首席經濟學家熊園表示，新的政策“組合拳”有望推出，重點圍繞強信心、穩(wěn)增長、擴內需展開。長江證券首席經濟學家伍戈表示，不排除逆周期政策會預調微調。

加快地方債發(fā)行使用

增量財政政策成為近期市場討論的熱點之一。綜合業(yè)內專家觀點，加快地方債發(fā)行使用、發(fā)行特別國債、追加政策性開發(fā)性金融工具額度等均是可選項。

地方債發(fā)行使用節(jié)奏受到多方關注。劉郁說，考慮到地方債提前批額度尚未用完，全年額度近期才下達到各省，因而地方債追加額度的可能性不高。若出臺涉及地方債的政策，可能主要是推動加快地方新增專項債的發(fā)行使用。

談及特別國債，中國社科院金融研究所副所長張明認為，可考慮發(fā)行特別國債，對受疫情沖擊較大的中低收入家庭和中小企業(yè)提供各種形式的補貼。華福證券首席固定收益分析師李清荷介紹，我國特別國債具有用途特定、規(guī)模大、期限長、政策靈活等特征，屬于“特殊時期的特殊手段”，其發(fā)行能對穩(wěn)定國家經濟與金融市場起到重要作用。

此外，張明認為，應繼續(xù)保留并發(fā)揮政策性開發(fā)性金融工具的作用，該工具對地方基礎設施建設的支持促進作用較明顯。

今年以來，陸續(xù)有部分城投債券獲提前兌付。劉郁認為，如果部分地區(qū)土地市場恢復緩慢，為平衡地方財政收支壓力，不排除在地方債限額之內發(fā)行再融資債，推動地方隱性債務化解。

降準降息仍有可能

今年以來，流動性持續(xù)保持合理充裕，銀行信貸投放明顯加力，貨幣信貸政策效能充分發(fā)揮。業(yè)內專家預計，后續(xù)降準降息仍有可能，結構性貨幣政策工具也將繼續(xù)發(fā)揮效能。

中信建投證券首席經濟學家黃文濤表示，今年經濟增長更需要財政的支持，而擴大財政赤字、化解地方債務壓力都需要低成本發(fā)債融資支撐，這需要貨幣條件維持偏寬松態(tài)勢。

“當前通脹壓力較低，貨幣政策發(fā)力仍有空間?！睆埫髡J為，可考慮定向降準及進一步降息。

植信投資首席經濟學家兼研究院院長連平預計，六七月MLF（中期借貸便利）操作將保持小幅超額續(xù)做，持續(xù)緩解金融機構中長期資金壓力。若下半年經濟穩(wěn)步回升向好，資金需求量增多，人民銀行或再降準0.25個百分點以補充流動性。

關于結構性貨幣政策工具，連平建議，部分工具可根據(jù)需要延續(xù)使用。同時，需加大對消費的支持力度，可探索設立消費再貸款，緩解銀行成本壓力。此外，可有針對性地加大對吸納就業(yè)較多行業(yè)企業(yè)的信貸支持，設立大學生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)信貸支持計劃等。

天風證券固定收益首席分析師孫彬彬認為，PSL（抵押補充貸款）這一結構性金融工具獲得再度運用的可能性在上升。“參考歷史經驗，PSL在修復居民資產負債表、扭轉地產周期、改善政府財政約束等方面可發(fā)揮重要作用，是一項一舉多得的好工具?！彼f。