5月29日，中國銀行間市場交易商協(xié)會(NAFMII)公布2023年第一季度債券市場信用評級機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)運(yùn)行及合規(guī)情況。截至2023年3月31日，存續(xù)的公司信用類債券發(fā)行主體共計4778家。一季度，14家評級機(jī)構(gòu)共承攬債券產(chǎn)品2395只，同比增加27.46%，環(huán)比微增1.14%；分機(jī)構(gòu)看，聯(lián)合資信和中誠信國際的業(yè)務(wù)量占比分別為30.10%和28.14%，東方金誠、中證鵬元占比分別為15.37%和11.48%，其余評級機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)量占比均不足10%。此外，評級機(jī)構(gòu)共承攬非金融企業(yè)類主體評級968家，金融企業(yè)等其他類主體評級106家，環(huán)比分別減少4.25%和43.32%。

業(yè)務(wù)發(fā)展情況

評級調(diào)整次數(shù)下降，負(fù)面調(diào)整占七成

(資料圖)

一季度，評級機(jī)構(gòu)共對6家發(fā)行人進(jìn)行了評級調(diào)整，同比減少83.33%，環(huán)比減少57.14%；占總存續(xù)家數(shù)不到1%。其中正面調(diào)整2家，負(fù)面調(diào)整4家；評級調(diào)整均為級別變動，無展望變動。分機(jī)構(gòu)看，東方金誠調(diào)整3家，聯(lián)合資信和上海新世紀(jì)分別調(diào)整2家和1家。另有3家發(fā)行人被列入評級觀察名單。

近九成級別調(diào)整在2個子級以內(nèi)

一季度，級別上調(diào)2家，均為調(diào)整1個子級。級別下調(diào)6次，涉及4家發(fā)行人，原級別由AA到BBB級，其中，AA級發(fā)行人2家，BBB+和BBB各1家。從級別下調(diào)幅度看，東方金誠在季度內(nèi)3次下調(diào)1家發(fā)行人評級，累計幅度6個子級；有2家發(fā)行人被下調(diào)2個子級，有1家發(fā)行人被下調(diào)1個子級。

更換評級機(jī)構(gòu)后的級別高于原級別的發(fā)行人家數(shù)同比增長

一季度，共有94家發(fā)行人變更評級機(jī)構(gòu)，其中2家發(fā)行人的新承做評級機(jī)構(gòu)所給級別高于原級別，占比2.13%，同比增長2.13個百分點。在變更評級機(jī)構(gòu)后級別上調(diào)的發(fā)行人中，安泰評級和安融評級各1家，分別占其承做更換評級機(jī)構(gòu)發(fā)行人家數(shù)的100%和12.5%。

近兩成企業(yè)獲得多評級，同一發(fā)行人級別不一致率略有減少

截至2023年3月31日，銀行間市場和交易所市場共有871家發(fā)行人獲得2個及以上評級機(jī)構(gòu)出具的主體評級，占存續(xù)的公司信用類債券發(fā)行主體的18.23%；其中101家發(fā)行人的評級結(jié)果不一致，不一致率為11.6%，環(huán)比減少0.63個百分點。不一致的發(fā)行主體評級多相差1個子級，其中中證鵬元所評30家、大公國際所評30家發(fā)行人主體級別高于其他機(jī)構(gòu)，占比分別為10.56%和11.54%；東方金誠、上海新世紀(jì)和聯(lián)合資信分別有21家、14家和9家，占比分別為7.42%、7.2%和2.6%。

違約率有關(guān)情況

從各信用評級機(jī)構(gòu)披露的2022年度1年期平均累積違約率來看，多數(shù)評級機(jī)構(gòu)所給級別與債券違約率呈反向關(guān)系，但東方金誠所評AA級與AA+、AAA級倒掛，大公國際、中誠信國際、上海新世紀(jì)和中證鵬元所評AA級與AA+級的違約率倒掛。從機(jī)構(gòu)間對比來看，東方金誠所評AAA級、AA+級違約率分別為1.18%和1.26%，高于其他機(jī)構(gòu)。

內(nèi)部建設(shè)和自律管理動態(tài)

評級人員數(shù)量穩(wěn)定，5年以上從業(yè)經(jīng)驗分析師占比同比上升

截至2023年3月31日，14家評級機(jī)構(gòu)共有分析師1643人，同比基本持平。從業(yè)經(jīng)驗在3年及以上的分析師占比為55.81%，同比提高0.88個百分點；5年以上從業(yè)經(jīng)驗分析師占比40.90%，同比提高2.39個百分點。2023年一季度，3年及以上從業(yè)經(jīng)驗分析師人均業(yè)務(wù)量為2.86個。其中，中證鵬元人均業(yè)務(wù)量最多，為5.43個；其次是大公國際、安融評級和東方金誠，分別為2.72個、2.38個和2.21個。

個體信用狀況分布環(huán)比基本持平

《關(guān)于促進(jìn)債券市場信用評級行業(yè)健康發(fā)展的通知》施行以來，信用評級機(jī)構(gòu)有序在評級報告中披露個體信用狀況和外部支持。截至2023年3月31日，已披露4160家，占比87.07%。個體信用狀況分布于aaa級至c級，主要集中在aaa級至a級6檔，占比92.97%，環(huán)比基本持平；aa級和aa-級最多，分別占比19.96%和22.75%。外部支持提升檔數(shù)最高9檔，主要集中在0-4檔，占比95.27%。

此外，評級機(jī)構(gòu)持續(xù)披露評級質(zhì)量檢驗結(jié)果，一季度共在銀行間和交易所市場發(fā)布級別分布、違約率等檢驗報告45份，評級質(zhì)量接受市場監(jiān)督。

信用評級機(jī)構(gòu)按期完成年度信息披露

14家評級機(jī)構(gòu)根據(jù)《非金融企業(yè)債務(wù)融資工具信用評級業(yè)務(wù)自律指引》《證券資信評級機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則》等自律管理規(guī)定，均在4月30日前更新披露了注冊文件或機(jī)構(gòu)基礎(chǔ)信息、上年度評級結(jié)果質(zhì)量統(tǒng)計、業(yè)務(wù)開展及合規(guī)運(yùn)行情況，按期履行了機(jī)構(gòu)信息的披露義務(wù)。

證券業(yè)協(xié)會組織評級專業(yè)委員會開展專題研究

3月，證券業(yè)協(xié)會組織第七屆證券資信評級專業(yè)委員會成員單位中證鵬元、聯(lián)合資信、中誠信國際、上海新世紀(jì)、東方金誠和大公國際開展信用評級機(jī)構(gòu)責(zé)任邊界專題研究，系統(tǒng)梳理評級機(jī)構(gòu)的職能定位及業(yè)務(wù)特征，在明確資本市場各類中介機(jī)構(gòu)功能的基礎(chǔ)上，結(jié)合國內(nèi)外行業(yè)實踐和監(jiān)管要求，厘清評級機(jī)構(gòu)責(zé)任邊界，研提評級機(jī)構(gòu)注意義務(wù)范圍及履職程序的相關(guān)建議。

交易商協(xié)會修訂評級業(yè)務(wù)自律規(guī)則

交易商協(xié)會全面梳理銀行間債券市場信用評級業(yè)務(wù)自律規(guī)則，結(jié)合近年來監(jiān)管政策變化、行業(yè)實踐發(fā)展進(jìn)行修訂，一季度已征求信用評級機(jī)構(gòu)等市場成員意見。自律規(guī)則修訂以督促評級機(jī)構(gòu)履職盡責(zé)、加大市場化力度為導(dǎo)向，構(gòu)建聲譽(yù)約束機(jī)制，引導(dǎo)以評級質(zhì)量為基礎(chǔ)提升市場競爭力。

下一步，證券業(yè)協(xié)會和交易商協(xié)會將繼續(xù)在監(jiān)管部門的指導(dǎo)下，協(xié)同加強(qiáng)評級行業(yè)自律管理；信用評級機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)完善公司治理和內(nèi)部控制機(jī)制，不斷優(yōu)化評級技術(shù)體系，依法合規(guī)開展信用評級業(yè)務(wù)，切實提升評級質(zhì)量和投資者服務(wù)水平。