智通財經APP了解到，在美國兩黨的政界領袖舉行債務談判以避免歷史性債務違約之際，知名資管巨頭PGIM Fixed Income卻發(fā)現了押注下一場債務危機的重大機遇。該公司聯席首席投資官格雷格?彼得斯(Greg Peters)購買了較長期的美債信用違約互換(CDS)——這是一種防范未來美債違約的保險，該機構正在押注美國將再次陷入與2011年美債危機類似，或者危險程度超過2011年的債務僵局。

這些都是投資者難以把握的局面:人們普遍認為，政界人士很快就會達成一項提高債務上限的協(xié)議，但“x日”——即美國政府失去與支付債務相關的所有能力的具體時間點——已經無限接近這一危險時間點。

一些投資者押注于短期美國國債違約或者短期美債收益率攀升，因為市場圍繞潛在的“x日”的預期出現了混亂。但彼得斯表示，對于他管理著資產規(guī)模達7,930億美元資產的PGIM Fixed Income，以及該機構旗下基金來說，這些賭注根本不值得;相反，他關注的是美國的CDS曲線。

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彼得斯在電話采訪中表示:“美國CDS曲線高度倒掛，這意味著短期內人們正在為違約保護買單。”“我們在某種程度上超出了CDS曲線，因為我們隱隱約約覺得這種情況將年復一年地持續(xù)下去，在我們看來美國國會在華盛頓的混亂不會很快消失?！?/p>

美國違約保險成本飆升——隨著“x日”臨近，短期美債的違約風險上行

債務上限日益成為華盛頓的黨派武器。目前的僵局讓人想起了2011年，當時談判到了最后一刻，國際評級機構標普(Standard & Poor 's)首次下調了美國政府的信用評級，震動了全球市場。

對可能出現的美國債務違約的擔憂，已導致短期美國國債收益率飆升，針對未來一年違約的CDS合約交易區(qū)間接近創(chuàng)紀錄水平。然而，與12年前相比，現在股市的反應是溫和的。即使2011年美國政府沒有陷入實質性違約，但兩黨直至最后時刻才徹底解決債務僵局依舊對金融市場造成了巨大沖擊。在2011年，圍繞債務上限的僵局引發(fā)了美國信用評級首次被下調，緊接著標普500指數(S&P 500)在10天內下跌16%。

如今，交易員們開始緊張起來。被廣泛用于衡量債券波動性的ICE - BofA MOVE指數今年已升至2008年金融危機期間的水平。

美國財政部長耶倫在周一表示，美國財政部現在極有可能將在6月初耗盡足夠的現金，最早可能在6月1日。曾在財政部工作過的彼得斯表示，PGIM認為今年夏天出現美債違約的可能性為5%，雖然很低，但是高于應有的水平。

“這是一個非常困難的投資命題，因為你面臨著這種低概率、高災難類型的結果，”彼得斯表示?！澳銜盟鍪裁茨? 這就像彩票的反義詞!它建議你在離家更近的地方冒險?！?/p>

彼得斯還對通脹威脅保持警惕，盡管政策收緊力度已經開始減弱，但是他仍認為利率期貨市場反映出的降息幅度過大。有著“鷹王”之稱的美聯儲官員詹姆斯·布拉德周一表示，他支持2023年再加息兩次，此前2023年票委、明尼阿波利斯的同事尼爾·卡什卡利也發(fā)表了略微鷹派的言論，卡什卡利表示，美聯儲下個月是應該加息，還是在監(jiān)測通脹前景期間暫停加息，這對他來說是一個“驚險的抉擇”(close call)。

彼得斯表示:“我仍然認為，特別是前端的利率水平將長期保持在高于市場定價的水平?！薄凹词刮覀兿萑胨ネ耍乙舱J為通脹率已經嵌入在定價之中了。”