中信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，2023年4月，國(guó)內(nèi)新能源汽車銷量63.6萬(wàn)輛，新能源汽車市場(chǎng)需求恢復(fù)顯著。海外方面，4月歐洲電動(dòng)車銷量承壓，同比增長(zhǎng)20%左右，環(huán)比有所下降，但整體電動(dòng)化率小幅提升。主流車企優(yōu)質(zhì)車型不斷推出提升行業(yè)景氣，行業(yè)向上趨勢(shì)明確。國(guó)內(nèi)堅(jiān)持穩(wěn)增長(zhǎng)政策，汽車工業(yè)相關(guān)指標(biāo)向好，比亞迪銷售有望再創(chuàng)新高。全球新能源汽車保持增長(zhǎng)勢(shì)頭，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)繼續(xù)建議把握全球電動(dòng)化供應(yīng)鏈優(yōu)質(zhì)標(biāo)的機(jī)會(huì)，尤其是比亞迪(002594.SZ)、寧德時(shí)代(300750.SZ)、LG化學(xué)供應(yīng)鏈。

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報(bào)告主要觀點(diǎn)如下：

4月我國(guó)新能源汽車銷售63.6萬(wàn)輛，同環(huán)比分別+112.8%/-2.6%，新能源車滲透率29.46%，出口市場(chǎng)持續(xù)向好。

根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，4月我國(guó)新能源汽車生產(chǎn)/銷售64/63.6萬(wàn)輛，環(huán)比-5.0%/-2.6%，同比+105.1%/+112.8%，國(guó)內(nèi)居民消費(fèi)熱情進(jìn)一步加速釋放，需求恢復(fù)顯著。滲透率方面，4月新能源汽車滲透率29.46%，同比+4.15pcts，環(huán)比+2.82pcts。分動(dòng)力類型看，4月EV產(chǎn)銷分別為48.3萬(wàn)輛（環(huán)比-5.5%，同比+99.4%）和47.1萬(wàn)輛（環(huán)比-3.9%，同比+31.6%），PHEV產(chǎn)銷分別為15.7萬(wàn)輛（環(huán)比-3.7%，同比+125.9%）和16.5萬(wàn)輛（環(huán)比+1.2%，同比+86.7%）。4月新能源汽車出口13.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.9倍，環(huán)比+7.7%。

乘用車：比亞迪保持領(lǐng)先，傳統(tǒng)車企銷量回升。

根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，4月新能源乘用車生產(chǎn)/銷售60.3/60.7萬(wàn)輛（環(huán)比+4.0%/-1.7%，同比+104.7%/+115.6%），新能源乘用車市場(chǎng)批發(fā)滲透率達(dá)到35.12%，同比+6.11pcts，環(huán)比+4.53pcts。品牌方面，比亞迪穩(wěn)坐第一，長(zhǎng)安、上汽等傳統(tǒng)車企恢復(fù)顯著。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，比亞迪銷量在高基數(shù)上繼續(xù)維持高增速，4月比亞迪新能源汽車銷量為20.95萬(wàn)輛，同環(huán)比+98.3%/+1.6%；特斯拉銷量7.6萬(wàn)輛，同環(huán)比+4916%/-14.7%；上汽銷量6.6萬(wàn)輛，同環(huán)比+77.4%/+4.3%，銷量恢復(fù)顯著。

商用車：月度銷量小幅下滑，看好全年需求提升。

4月新能源商用車生產(chǎn)/銷售3.7/2.9萬(wàn)輛（同比+53.7%/環(huán)比-16.7%）。其中宇通客車3月銷量2,390輛（同比+4.96%，環(huán)比+203%），為今年首次月度銷量同比轉(zhuǎn)正（1月同比-31%，2月同比-6%），預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)旅游車新增+電動(dòng)公交車替換將促進(jìn)行業(yè)需求提升。

歐洲新能源銷量出現(xiàn)季度性波動(dòng)，但預(yù)計(jì)仍有較大增長(zhǎng)空間。

2023年4月歐洲新能源汽車銷量出現(xiàn)季度性波動(dòng)，4月歐洲7國(guó)（德國(guó)/法國(guó)/英國(guó)/意大利/西班牙/荷蘭/瑞典）電動(dòng)車銷量17.11萬(wàn)輛，同比+43.28%，環(huán)比-31.25%。供給側(cè)：半導(dǎo)體短缺等導(dǎo)致的供應(yīng)問(wèn)題再次凸顯，特斯拉4月份在歐洲主要國(guó)家銷量低迷，相較上月銷量減少約5萬(wàn)輛；

政策端：2023年歐洲不同國(guó)家對(duì)新能源補(bǔ)貼政策持不同態(tài)度，其中英國(guó)收緊電動(dòng)車優(yōu)惠政策、瑞典取消電動(dòng)汽車補(bǔ)貼，挪威首次引入適用于純電汽車的兩項(xiàng)新稅，而意大利自2023年起加大了補(bǔ)貼力度、法國(guó)計(jì)劃出臺(tái)租賃補(bǔ)貼政策。隨著新能源車企產(chǎn)能的逐步擴(kuò)大、新能源車新品性價(jià)比提升及充電設(shè)施抓緊建設(shè)，預(yù)計(jì)未來(lái)市場(chǎng)空間仍將進(jìn)一步擴(kuò)大。中長(zhǎng)期來(lái)看，歐洲國(guó)家仍對(duì)電動(dòng)汽車維持政策支持，預(yù)計(jì)后續(xù)仍將保持增長(zhǎng)。

風(fēng)險(xiǎn)因素：新能源汽車銷量不達(dá)預(yù)期；海外能源危機(jī)應(yīng)對(duì)不力；各國(guó)新能源汽車政策落實(shí)不達(dá)預(yù)期。