國聯證券發(fā)布研究報告稱，模擬和數字芯片存貨環(huán)比改善，2023Q1板塊庫存環(huán)比下滑約5.87%。展望2023年，國產設備廠商在手訂單充足，業(yè)績有望繼續(xù)較大幅度增長;材料行業(yè)前低后高，景氣度有望隨著晶圓廠稼動率提升逐季回暖。

相關標的：建議關注算力芯片廠商寒武紀(688256.SH)/海光信息(688041.SH)/龍芯中科(688047.SH)/紫光國微(002049.SZ)等，IP核廠商芯原股份(688521.SH)/國芯科技(688262.SH)等，封測環(huán)節(jié)長電科技(600584.SH)/偉測科技(688372.SH)/通富微電(002156.SZ)等，設備材料廠商北方華創(chuàng)(002371.SZ)/富創(chuàng)精密(688409.SH)/雅克科技(002409.SZ)等。

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AI音箱未來有望成為人工智能終端交互入口，建議關注全志科技(300458.SZ)/炬芯科技(688049.SH)/瑞芯微(603893.SH)/晶晨股份(688099.SH)/中科藍訊(688332.SH)/恒玄科技(688608.SH)等。

周期復蘇線，建議關注存儲板塊北京君正(300223.SZ)/江波龍(301308.SZ)/兆易創(chuàng)新(603986.SH)/普冉股份(688766.SH)/東芯股份(688110.SH)/瀾起科技(688008.SH)等，以及LED芯片板塊的兆馳股份(002429.SZ)/三安光電(600703.SZ)等。

國聯證券主要觀點如下：

電子行業(yè)指數23Q1大幅反彈

電子行業(yè)23Q1取得收入5617億元，同比下降6.43%;歸母凈利潤129億元，同比下降55.34%。申萬電子行業(yè)指數2023Q1漲跌幅為15.50%，排名第4，細分板塊全面上漲。

功率板塊庫存仍居高位，新能源領域維持高景氣度

功率半導體板塊2023Q1仍然處于庫存去化周期中，改善力度相對有限。2023Q1功率半導體(含碳化硅)的庫存約為317.32億元，環(huán)比下降約0.60%。而斯達半導、宏微科技等公司受新能源領域需求支撐，仍然取得較好業(yè)績。

模擬和數字芯片存貨環(huán)比改善

2022年手機、PC、家電等消費電子需求維持疲軟，模擬和數字芯片類廠商普遍庫存高企，但22年底至23年一季度，庫存逐步開始去化，2023Q1板塊庫存環(huán)比下滑約5.87%。

設備在手訂單充裕有望持續(xù)高增長，材料前低后高景氣度逐漸回暖

2022年，受下游需求及國內企業(yè)產品競爭優(yōu)勢提升，國產設備市占率進一步提升，設備行業(yè)實現營收364.67億元，同比大幅增長53.96%;材料行業(yè)產品競爭力逐漸提高，實現營業(yè)收入510.73億元，同比增長12.01%。展望2023年，國產設備廠商在手訂單充足，業(yè)績有望繼續(xù)較大幅度增長;材料行業(yè)前低后高，景氣度有望隨著晶圓廠稼動率提升逐季回暖。

風險提示：智能手機等產品出貨量低于預期；新能源汽車及光伏等新興產業(yè)增速低于預期。