運(yùn)輸業(yè)一直以來(lái)被視為美國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要晴雨表。不過(guò)，近期包括航空、公路在內(nèi)的多家運(yùn)輸企業(yè)公布的最新財(cái)報(bào)大幅不及預(yù)期，顯示消費(fèi)需求存在降溫風(fēng)險(xiǎn)。
美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局公布數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)一季度實(shí)際GDP年化季環(huán)比初值1.1%，前值2.6%，預(yù)期2.0%，為連續(xù)兩個(gè)季度放緩。美聯(lián)儲(chǔ)高度關(guān)注的通脹指標(biāo)——美國(guó)個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)物價(jià)指數(shù)，一季度年化季環(huán)比初為 3.7%，前值為1%，預(yù)期4.3%。剔除食品和能源的核心PCE物價(jià)指數(shù)環(huán)比上升4.9%，前值4.4%，預(yù)期4.7%。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)在2023年第一季度確實(shí)出現(xiàn)了增長(zhǎng)，錄得1.1%，但增速明顯放緩，遠(yuǎn)低于預(yù)期的2%和2022年第四季度的2.6%，這表明經(jīng)濟(jì)放緩。
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CNBC評(píng)美國(guó)第一季度實(shí)際GDP年化季率初值指出，今年前三個(gè)月，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大幅放緩，主要原因是利率上升和通貨膨脹。人們普遍預(yù)計(jì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)將進(jìn)一步減速。
硅谷銀行破產(chǎn)事件是當(dāng)前市場(chǎng)很關(guān)注的一個(gè)事件，它可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)信心造成一定的影響。此外，美聯(lián)儲(chǔ)的加息周期可能會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)產(chǎn)生廣泛的影響。隨著利率上升，投資成本上升，企業(yè)可能會(huì)開(kāi)始減少投資和招聘，消費(fèi)者也可能會(huì)減少消費(fèi)。這樣一來(lái)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能會(huì)受到抑制，可能會(huì)導(dǎo)致更多的企業(yè)面臨困境，甚至有可能引發(fā)衰退。
紐約聯(lián)儲(chǔ)模型顯示，未來(lái)一年內(nèi)陷入衰退的可能性已經(jīng)超過(guò)了過(guò)去4次美國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸的峰值，市場(chǎng)也許需要為潛在的波動(dòng)做好準(zhǔn)備。在這種情況下，市場(chǎng)需要保持警惕，并采取相應(yīng)的措施來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)。
運(yùn)輸業(yè)揭示經(jīng)濟(jì)波動(dòng)信號(hào)
道瓊斯運(yùn)輸綜指追蹤了航空、卡車(chē)運(yùn)輸、海運(yùn)、快遞服務(wù)和物流等行業(yè)的20只美國(guó)運(yùn)輸股，自2月初觸及高點(diǎn)以來(lái)，該指數(shù)已明顯落后于大盤(pán)，拐點(diǎn)跡象也愈發(fā)強(qiáng)烈。道瓊斯運(yùn)輸綜指的走勢(shì)落后于大盤(pán)，暗示著運(yùn)輸和物流行業(yè)出現(xiàn)了一些問(wèn)題。
做為洞察廣泛行業(yè)供需情況的運(yùn)輸物流業(yè)被視為經(jīng)濟(jì)的風(fēng)向標(biāo)，事實(shí)上，結(jié)合多個(gè)地區(qū)近期制造業(yè)表現(xiàn)和消費(fèi)數(shù)據(jù)，有跡象表明經(jīng)濟(jì)動(dòng)能確實(shí)存在放緩的壓力。這意味著未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)，運(yùn)輸和物流行業(yè)因?yàn)榻?jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)會(huì)出現(xiàn)下降趨勢(shì)而可能面臨更大的挑戰(zhàn)。
商品貿(mào)易的壓力已經(jīng)顯現(xiàn)。世貿(mào)組織(WTO)4月發(fā)布最新《貿(mào)易展望和統(tǒng)計(jì)報(bào)告》中表示，受俄烏沖突、居高不下的通脹、緊縮的貨幣政策和金融市場(chǎng)不確定性的影響，繼2022年增長(zhǎng)2.7%之后，今年全球商品貿(mào)易量預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)1.7%。供應(yīng)鏈熱圖提供商FreightWaves SONAR的數(shù)據(jù)顯示，4月世界所有港口出發(fā)和抵達(dá)美國(guó)所有港口的海運(yùn)訂單同比下降一半。隨著貨物減少，卡車(chē)和鐵路的貨運(yùn)量大幅回落。
作為貨運(yùn)市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)，美國(guó)最大的卡車(chē)運(yùn)輸和物流公司J.B.Hunt財(cái)報(bào)顯示，一季度凈利潤(rùn)下降幅度超過(guò)預(yù)期，公司總裁西普森(Shelley Simpson)稱(chēng)正面臨“貨運(yùn)衰退”中。他在電話會(huì)議上表示：“我們正處于一個(gè)充滿(mǎn)挑戰(zhàn)的貨運(yùn)環(huán)境中，對(duì)于一個(gè)繼續(xù)面臨通脹成本壓力的行業(yè)來(lái)說(shuō)，運(yùn)輸價(jià)格存在通縮壓力。
”物流巨頭UPS上周發(fā)布的財(cái)報(bào)同樣慘淡，一季度營(yíng)收下滑6%，每股收益同比降27%。UPS表示，由于高通脹抑制了可支配支出，在疫情期間達(dá)到頂峰的在線銷(xiāo)售開(kāi)始消退后，美國(guó)零售業(yè)的減速導(dǎo)致運(yùn)輸量低于預(yù)期，大多數(shù)快遞公司都面臨配送能力過(guò)剩的問(wèn)題。
值得注意的是，根據(jù)美國(guó)交通運(yùn)輸部的統(tǒng)計(jì)，上世紀(jì)80年代以來(lái)，運(yùn)輸業(yè)行業(yè)拐點(diǎn)平均較整體經(jīng)濟(jì)提前4~5個(gè)月。而根據(jù)美國(guó)媒體的最新機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，認(rèn)為年內(nèi)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性已經(jīng)升至60%以上。紐約聯(lián)儲(chǔ)結(jié)合美債收益率曲線模型測(cè)算的結(jié)果顯示，未來(lái)12個(gè)月出現(xiàn)衰退的概率為57.7%，高于1991年、2001年、2008年和2020年經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩發(fā)生時(shí)的峰值，直逼上世紀(jì)80年代創(chuàng)下的極值，而當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)也處于對(duì)抗超高通脹的時(shí)期。
警惕市場(chǎng)動(dòng)蕩風(fēng)險(xiǎn)
結(jié)合近期運(yùn)輸業(yè)公司的財(cái)報(bào)，相關(guān)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，疲軟的需求和高企的貨物運(yùn)輸成本使公司持續(xù)面臨困境，也顯示了經(jīng)濟(jì)面臨的不確定性。
對(duì)于美國(guó)而言，加息周期下商業(yè)活動(dòng)疲軟的影響將很可能在二季度及以后繼續(xù)。值得一提的是，此前公布的另一項(xiàng)前瞻數(shù)據(jù)——衡量美國(guó)商業(yè)周期的咨商會(huì)領(lǐng)先指標(biāo)已經(jīng)連續(xù)12個(gè)月下跌，并創(chuàng)下2020年11月以來(lái)的最低水平。上一次該指標(biāo)出現(xiàn)類(lèi)似走勢(shì)就是2008年金融危機(jī)期間。咨商會(huì)商業(yè)周期指標(biāo)高級(jí)經(jīng)理莫妮卡(Justyna Zabinska La Monica)表示，分項(xiàng)指標(biāo)與未來(lái)不斷惡化的經(jīng)濟(jì)狀況一致，接下來(lái)幾個(gè)月經(jīng)濟(jì)疲軟將加劇，并在美國(guó)經(jīng)濟(jì)中更廣泛地蔓延，衰退也將從2023年中開(kāi)始。
