澳洲聯(lián)儲將于周二公布最新利率決議。在通脹減速后，澳洲聯(lián)儲周二預(yù)計(jì)將延長暫停加息的時(shí)間，這將使其董事會有更多時(shí)間評估迄今為止緊縮政策的經(jīng)濟(jì)影響。

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多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測和貨幣市場定價(jià)顯示，澳洲聯(lián)儲將連續(xù)第二個(gè)月將現(xiàn)金利率維持在3.6%的水平。在第一季度核心通脹低于預(yù)期后，德意志銀行和西太平洋銀行等公司的預(yù)測從繼續(xù)加息轉(zhuǎn)為維持利率不變。澳大利亞聯(lián)邦銀行則堅(jiān)持其加息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。

美國銀行分析師Izumi Devalier在一份研究報(bào)告中表示:“我們認(rèn)為重新開始加息的門檻很高，預(yù)計(jì)該央行將繼續(xù)延長暫停加息的時(shí)間。澳洲聯(lián)儲傾向于軟著陸，這意味著經(jīng)濟(jì)增長和勞動力市場崩潰的風(fēng)險(xiǎn)降低，從而使?jié)撛谕浄啪徎芈??！彼瑫r(shí)預(yù)測，消費(fèi)者價(jià)格將在更長時(shí)間內(nèi)保持較高水平。

在利率方面，包括韓國和印度在內(nèi)的一些亞太國家已經(jīng)選擇按兵不動，澳大利亞就是其中之一。亞太地區(qū)受益于中國經(jīng)濟(jì)的重新開放，預(yù)計(jì)中國經(jīng)濟(jì)將在未來一段時(shí)間推動全球經(jīng)濟(jì)增長。相比之下，美聯(lián)儲和歐洲央行預(yù)計(jì)本周都將進(jìn)一步提高利率。

出現(xiàn)這種分歧的一個(gè)關(guān)鍵原因是，澳洲聯(lián)儲洛威希望保住疫情期間取得的就業(yè)成果。與許多發(fā)達(dá)國家的同行不同，為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)軟著陸，洛威愿意容忍通脹“略微緩慢回歸”至澳大利亞央行的2-3%目標(biāo)。

彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家 James McIntyre稱：“澳大利亞央行可能會維持緊縮傾向，以對通脹預(yù)期施加壓力。但我們的基本情況是，這種偏向不會轉(zhuǎn)化為更多的加息。事實(shí)上，一些力量正在發(fā)揮作用，可能很快就會促使政策逆轉(zhuǎn)?！?/p>

澳洲聯(lián)儲表示，澳大利亞的貨幣政策已經(jīng)是限制性的，這使其能夠監(jiān)測自2022年5月以來加息3.5個(gè)百分點(diǎn)的后果。但其緊縮幅度遠(yuǎn)低于美聯(lián)儲的4.75個(gè)百分點(diǎn)和鄰近的新西蘭聯(lián)儲的5個(gè)百分點(diǎn)。

到目前為止，澳大利亞經(jīng)濟(jì)相當(dāng)好地消化了加息的影響，就業(yè)持續(xù)增長，失業(yè)率徘徊在50年來的低點(diǎn)附近。仍然強(qiáng)勁的職位空缺表明，勞動力市場在一段時(shí)間內(nèi)仍將保持緊張。商業(yè)調(diào)查顯示，企業(yè)部門持續(xù)保持彈性，而作為經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵支柱的消費(fèi)者支出也保持堅(jiān)挺。有跡象表明，房地產(chǎn)市場已經(jīng)觸底，這很可能會支撐這一趨勢。

對于洛威來說，這些都是積極的結(jié)果;但對一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家來說，這是繼續(xù)提高借貸成本的有力理由。

全澳最大的養(yǎng)老金管理公司AustralianSuper 固定收益主管Katie Dean表示：“每個(gè)央行都希望能夠停止緊縮政策，但現(xiàn)在就認(rèn)為澳洲聯(lián)儲利率已經(jīng)見頂可能還為時(shí)過早。我認(rèn)為市場定價(jià)不太可能實(shí)現(xiàn)，市場定價(jià)基本上是讓澳洲聯(lián)儲在相當(dāng)長的一段時(shí)間內(nèi)保持政策不變。”她認(rèn)為澳大利亞面臨著工資暴漲的風(fēng)險(xiǎn)。

還有其他理由要求進(jìn)一步收緊貨幣政策。

澳大利亞正在經(jīng)歷人口增長的飛躍，目前的增長率約為2%，而疫情前的平均增長率為1.5%。這已經(jīng)推高了對住房、商品和服務(wù)的需求。澳洲聯(lián)儲4月份會議紀(jì)要指出，“人口增長的突然激增可能在一定程度上引發(fā)通脹”。

周二澳洲聯(lián)儲將更新季度經(jīng)濟(jì)預(yù)測，這些預(yù)測不太可能顯示通脹將早日回到目標(biāo)水平，尤其是如果利率政策在一段時(shí)間內(nèi)保持不變的話。目前的估計(jì)顯示，總體通脹率要到2025年中期才會達(dá)到澳洲聯(lián)儲目標(biāo)區(qū)間的上限。

雖然最新數(shù)據(jù)和評論全文將在周五的貨幣政策聲明中公布，但洛威可能會在周二委員會會議后的晚間演講中進(jìn)一步闡述央行的想法。