對分析師的一項調(diào)查顯示，歐洲央行將在下周將加息步伐放慢至25個基點，因為它在考慮銀行貸款的回落，以應對仍然頑固的通脹和出人意料的經(jīng)濟彈性。

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調(diào)查顯示，在5月4日的決定之后，官員們將在6月和7月再加息兩次，每次加息25個基點，使存款利率達到3.75%的峰值。預計最早將在10月份首次下調(diào)借貸成本。

雖然包括首席經(jīng)濟學家Philip Lane在內(nèi)的決策者暗示下周四很有可能升息，但多數(shù)人都沒有就升息規(guī)模給出具體指引。相反，他們將根據(jù)將于未來幾天公布的關鍵通脹和銀行貸款數(shù)據(jù)來決定加息幅度是25個基點還是50個基點。

投資者押注于加息25個基點，認為加息50個基點的可能性只有20%。然而，執(zhí)行董事會成員Isabel Schnabel表示，后者“并非不可能”。

瑞信歐元區(qū)經(jīng)濟主管Veronika Roharova表示，“歐洲央行面臨的最大挑戰(zhàn)將是決定是加息25個基點還是50個基點，以及如何進行適當?shù)臏贤??！?/p>

她表示，“近期經(jīng)濟增長、核心通脹和薪資出人意料地上升，說明有必要采取進一步果斷行動，但信貸標準收緊和貸款增長放緩表明，過度緊縮的風險正在上升?！?/p>

絕大多數(shù)受的經(jīng)濟學家預計，歐洲央行將避免出現(xiàn)這樣的錯誤。但由于去年7月以來350個基點的貨幣緊縮政策的大部分效果仍在醞釀之中，判斷何時適可而止變得越來越困難。

荷蘭國際集團(ING)全球宏觀主管Carsten Brzeski表示，“很可能在幾個月后，5月和6月的決定將被貼上‘政策失誤’的標簽?！彼A計當月利率將達到3.5%的峰值。

盡管荷蘭央行行長Klaas Knot表示，他對目前貨幣市場對9月份存款利率將達到3.75%的押注“并不感到不安”，但官員們對借貸成本將達到多高一直守口如瓶。

Bloomberg歐元區(qū)高級經(jīng)濟學家David Powell表示?！拔覀冋J為，歐洲央行將很快停止加息。我們預計6月份將最終加息25個基點，使存款利率達到3.50%，但核心通脹的粘性使7月份再次加息的風險增加。”

周五公布的數(shù)據(jù)將顯示歐元區(qū)是否躲過了冬季衰退，這有助于此類評估。經(jīng)濟學家在另一項調(diào)查中預計，歐元區(qū)20國經(jīng)濟第一季度增長0.2%。

只有四分之一的受訪者預計經(jīng)濟會下滑。但超過一半的人“有點擔心”美國和瑞士銀行業(yè)崩潰后融資環(huán)境的收緊。

通脹和其他地區(qū)政策轉(zhuǎn)變的溢出效應被視為最大的經(jīng)濟風險。

Pantheon Macroeconomics首席歐元區(qū)經(jīng)濟學家Claus Vistesen表示，“核心通脹以及政策利率的峰值已經(jīng)接近。”“但問題是，在發(fā)出結(jié)束緊縮周期的信號之前，歐洲央行需要在多大程度上確定核心通脹的趨勢?！?/p>

到6月份的會議上，屆時將有新的預測出爐，政策制定者或許能更好地對該地區(qū)的經(jīng)濟健康狀況做出判斷。他們還將知道，除了當月到期的4770億歐元(合5250億美元)外，銀行打算償還多少長期融資。

經(jīng)濟學家預測，到年底，歐洲央行的資產(chǎn)負債表將從目前的7.7萬億歐元縮減至6.9萬億歐元，這也是由于今年下半年資產(chǎn)購買計劃下持有的債券的滾動速度略有加快。

他們認為，隨著過去的刺激計劃退出，長期來看，歐洲央行的資產(chǎn)負債表將收縮至4萬億歐元。

野村證券的經(jīng)濟學家Andrzej Szczepaniak表示，“歐元區(qū)經(jīng)濟比許多人預期的要有彈性得多?！彼A測5月和6月還會有兩次0.5個百分點的加息，7月將達到4.25%的峰值?！艾F(xiàn)在不是退讓的時候?！?/p>