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4月27日，曼恩斯特(301325.SZ)開啟申購，發(fā)行價格為76.8元/股，申購上限為0.7萬股，市盈率46.66倍，屬于深交所，民生證券為其獨家保薦人。

招股書披露，曼恩斯特致力于涂布技術(shù)的研發(fā)和應(yīng)用，是國家級專精特新“小巨人”企業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)。目前公司主要從事高精密狹縫式涂布模頭及其配件、涂布設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售，公司產(chǎn)品可應(yīng)用于鋰離子電池涂布、半導(dǎo)體先進封裝涂布、鈣鈦礦太陽能電池涂布、氫燃料電池電極涂布、液晶顯示中的薄膜晶體管涂布等。

曼恩斯特高精密狹縫式涂布模頭下游涉及新能源汽車，智能制造，分布式能源，新材料，物聯(lián)網(wǎng)等多個新興產(chǎn)業(yè)，公司專注于服務(wù)鋰離子動力電池，數(shù)碼電池，儲能等市場，是相關(guān)領(lǐng)域客戶涂布模頭及其配套領(lǐng)域的知名品牌和重要供應(yīng)商。目前公司涂布模頭產(chǎn)品已經(jīng)實現(xiàn)供應(yīng)鏈全部國產(chǎn)化，傳感器和執(zhí)行機構(gòu)等智能類產(chǎn)品國產(chǎn)化率在90%以上。公司客戶也集中于鋰電池領(lǐng)域，覆蓋了動力鋰電池全球排行前十的絕大多數(shù)優(yōu)質(zhì)客戶資源，并與國內(nèi)外知名3C數(shù)碼鋰電企業(yè)、鋰電設(shè)備制造商建立了合作。

報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)收入分產(chǎn)品的構(gòu)成情況如下：

據(jù)了解，曼恩斯特募集資金扣除發(fā)行費用后擬用于以下列項目：

財務(wù)方面，于2019年度、2020年度及2021年度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別約為1.22億元、1.47億元、2.39億元。公司凈利潤分別約為5857.25萬元、5984.29萬元、9452.6萬元人民幣。

需要注意的是，招股書特別提醒投資者關(guān)注客戶集中度較高的風險。報告期內(nèi)，公司前五大客戶(同一控制下企業(yè)合并計算)銷售額占銷售收入的比例分別為81.16%、62.59%、67.82%和82.39%，公司客戶集中度較高。其中對第一大客戶銷售額占銷售收入的比例分別為62.75%、20.89%、23.63%和57.67%。

報告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款(含合同資產(chǎn))賬面價值分別約為2,972.01萬元、6,103.62萬元、1.23億元和2.01億元，占營業(yè)收入的比例分別為24.46%、41.44%、51.33%和102.52%，占比逐年上升。報告期內(nèi)，公司已按照審慎的原則計提了壞賬準備，但若公司未來有大量應(yīng)收賬款不能及時收回，將形成較大的壞賬損失，從而對公司經(jīng)營業(yè)績造成一定的不利影響。

值得關(guān)注的是，2019年-2020年，寧德時代及其子公司一直為曼恩斯特第一大客戶。報告期內(nèi)，曼恩斯特銷售給寧德時代及其子公司的金額分別為7,624.15萬元、3,076.30萬元、2,440.60萬元和104.60萬元，發(fā)行人2019年-2020年無對安脈時代的銷售，2021年和2022年上半年對安脈時代的銷售收入為2,478.78萬元和2,687.49萬元，未來隨著公司涂布模頭產(chǎn)品向安脈時代逐步交貨，公司直接向?qū)幍聲r代及其子公司銷售額將逐步減少。