不到兩個(gè)月前爆發(fā)的美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)現(xiàn)在看來(lái)與其說(shuō)是對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的重大打擊，不如說(shuō)是一場(chǎng)緩慢的“流血”，它將滲透到整個(gè)美國(guó)，并可能成為今年晚些時(shí)候引發(fā)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的催化劑。
隨著各銀行紛紛報(bào)告存款擠兌對(duì)其業(yè)務(wù)的影響，美國(guó)銀行業(yè)整體情況好壞參半，其中摩根大通(JPM.US)和美國(guó)銀行(BAC.US)等大型機(jī)構(gòu)受到的沖擊要小得多，而第一共和銀行(FRC.US)等規(guī)模較小的機(jī)構(gòu)則要艱難得多，需要為生存而戰(zhàn)。
(資料圖)
這意味著，流向華爾街的資金管道大部分仍然暢通無(wú)阻，而普通民眾的情況則更加不穩(wěn)定。
TS Lombard首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Steven Blitz表示：“小銀行將減少放貸，這是對(duì)美國(guó)中產(chǎn)階級(jí)的信貸打擊，且這對(duì)增長(zhǎng)不利?！?/p>
據(jù)了解，第一共和銀行是一家地區(qū)性銀行，被視為存款危機(jī)對(duì)銀行業(yè)沖擊程度的風(fēng)向標(biāo)。雖然該銀行公布的收益超出預(yù)期，但也反映出該公司在其他方面的困境。
此外，銀行業(yè)整體第一季度的盈利基本上還算不錯(cuò)，但銀行業(yè)的未來(lái)仍不確定。股市方面，美股一直承壓，截至周二收盤(pán)，銀行指數(shù)ETF收跌3.68%，報(bào)35.35美元。
花旗集團(tuán)全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家Robert Sockin在一份客戶報(bào)告中稱(chēng)，"本周的財(cái)報(bào)并未帶來(lái)令人擔(dān)憂的新信息，而是證實(shí)銀行業(yè)壓力在3月底企穩(wěn)，并被控制在有限的銀行范圍內(nèi)。這大概是上月出現(xiàn)壓力時(shí)所能期待的最佳宏觀結(jié)果。”
關(guān)注經(jīng)濟(jì)未來(lái)增長(zhǎng)
在不久的將來(lái)，盡管銀行業(yè)存在問(wèn)題，但預(yù)計(jì)第一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)將基本為正。
據(jù)道瓊斯估計(jì)，美國(guó)商務(wù)部公布今年前三個(gè)月國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長(zhǎng)的初步估計(jì)時(shí)，預(yù)計(jì)將顯示增長(zhǎng)2%。亞特蘭大聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的數(shù)據(jù)追蹤機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，今年的漲幅將達(dá)到2.5%。
不過(guò)，這種增長(zhǎng)預(yù)計(jì)不會(huì)持續(xù)下去，主要原因是兩個(gè)相互關(guān)聯(lián)的因素，即美聯(lián)儲(chǔ)旨在為經(jīng)濟(jì)降溫和抑制通脹的加息舉措，以及對(duì)小銀行貸款的限制。例如，第一共和銀行報(bào)告稱(chēng)，該行存款減少了40%以上，這是今年美國(guó)各銀行減少5,630億美元存款的一部分，這將使放貸變得更加困難。
然而，Blitz和他的許多同事仍然認(rèn)為，任何衰退都是輕微的、短暫的，并稱(chēng)：“一切都在告訴我這一點(diǎn)。你能經(jīng)歷一場(chǎng)不是由汽車(chē)和房地產(chǎn)引發(fā)的衰退嗎?是的，你能。這是一場(chǎng)由資產(chǎn)損失、收入損失造成的衰退，最終會(huì)波及所有領(lǐng)域。此外，這還是一次溫和的衰退。2008-2009年的經(jīng)濟(jì)衰退每40年發(fā)生一次。這不是一個(gè)10年的事件?！?/p>
事實(shí)上，最近一次經(jīng)濟(jì)衰退發(fā)生在兩年前，也就是新冠疫情的早期。而這場(chǎng)衰退在歷史上是陡峭而短暫的，并以同樣前所未有的財(cái)政和貨幣刺激措施結(jié)束，且這些刺激措施繼續(xù)在經(jīng)濟(jì)中流動(dòng)。
不過(guò)，值得慶幸的是，面對(duì)銀行業(yè)危機(jī)，消費(fèi)者支出似乎保持得相當(dāng)不錯(cuò)，花旗集團(tuán)估計(jì)仍有大約1萬(wàn)億美元的過(guò)剩儲(chǔ)蓄。但同時(shí)，拖欠率和余額都在上升。據(jù)穆迪周二報(bào)告稱(chēng)，美國(guó)第一季度信用卡壞賬為2.6%，較2022年第四季度上升0.57%，而余額同比飆升20.1%。
此外，個(gè)人儲(chǔ)蓄率也大幅下降，從2021年的13.4%降至今年2月的4.6%。
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不過(guò)，考慮到硅谷銀行和簽名銀行關(guān)閉期間的情況，迄今發(fā)布的最全面的報(bào)告顯示，損失是有限的。美聯(lián)儲(chǔ)于4月19日發(fā)布的定期“褐皮書(shū)”報(bào)告僅表明，貸款和貸款需求“普遍下降”，“在不確定性和對(duì)流動(dòng)性的擔(dān)憂增加的情況下”，標(biāo)準(zhǔn)收緊。
穆迪分析首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mark Zandi表示:“危機(jī)的影響似乎沒(méi)有我?guī)字芮邦A(yù)期的那么嚴(yán)重?！泵缆?lián)儲(chǔ)的報(bào)告“比我預(yù)期的要溫和得多。(銀行業(yè)形勢(shì))是一股逆風(fēng)，但不是強(qiáng)風(fēng)，只是一種滋擾?！?/p>
這一切都與消費(fèi)者有關(guān)
據(jù)了解，美國(guó)未來(lái)的發(fā)展在很大程度上取決于消費(fèi)者，他們占美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的三分之二以上。
雖然對(duì)服務(wù)的需求正在趕上疫情前的水平，但裂縫正在形成。隨著信用卡余額和違約率的上升，可能會(huì)出現(xiàn)進(jìn)一步收緊信貸標(biāo)準(zhǔn)的障礙，這既有必要，也有可能通過(guò)更嚴(yán)格的監(jiān)管來(lái)實(shí)現(xiàn)。
根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)的最新數(shù)據(jù)，低收入消費(fèi)者多年來(lái)一直面臨壓力，因?yàn)槭杖胱罡叩?%的人所持有的財(cái)富份額繼續(xù)攀升，從新冠疫情爆發(fā)時(shí)的29.7%上升到2022年中期的31.9%。
圖2
Plante Moran Financial Advisors首席投資官Jim Baird表示:“在3月初這一切真正開(kāi)始展開(kāi)之前，你就已經(jīng)開(kāi)始看到信貸收縮和收緊的跡象。你可以看到，隨著消費(fèi)者和企業(yè)開(kāi)始縮手縮腳，信貸需求正在減少?！?/p>
不過(guò)，Baird也認(rèn)為出現(xiàn)嚴(yán)重衰退的可能性很小。
他說(shuō):“當(dāng)你看到所有前瞻性數(shù)據(jù)是如何排列的時(shí)候，很難想象我們至少會(huì)避免一次輕微的衰退。真正的問(wèn)題是，勞動(dòng)力市場(chǎng)的強(qiáng)勁勢(shì)頭和許多家庭仍然可觀的現(xiàn)金儲(chǔ)備能在多大程度上推動(dòng)消費(fèi)者前進(jìn)，并保持經(jīng)濟(jì)在正軌上?！?/p>
