對(duì)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂、較低的債券收益率和美元疲軟，正在將黃金價(jià)格推向歷史高點(diǎn)。

(資料圖)

黃金在周四升至2,041.3美元，比2020年8月的記錄新高2,069.4美元低了約0.5個(gè)百分點(diǎn)。自去年11月以來(lái)，金價(jià)已經(jīng)上漲了逾25%。其他貴金屬價(jià)格也在上漲，白銀價(jià)格在近一個(gè)月內(nèi)飆升了近30%。

在過(guò)去一個(gè)月中，投資者一直在尋求“避風(fēng)港”，部分原因是美國(guó)幾家地區(qū)銀行破產(chǎn)所帶來(lái)的對(duì)美國(guó)金融體系更廣泛的擔(dān)憂。

但推動(dòng)金價(jià)的不僅僅是對(duì)金融體系的擔(dān)憂。美國(guó)國(guó)債收益率下降、美元疲軟以及其他表明經(jīng)濟(jì)放緩的跡象也使投資者涌入黃金。上周的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提供了更多證據(jù)，表明美聯(lián)儲(chǔ)政策可能正接近一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。該央行有望結(jié)束緊縮政策，債券收益率因此做出了相應(yīng)的調(diào)整。

美國(guó)兩年期國(guó)債收益率已經(jīng)從3月初的5.1%下降到約3.9%。較低的債券收益率降低了持有黃金的機(jī)會(huì)成本，因?yàn)辄S金本身不產(chǎn)生收益。研究公司Capital Economics預(yù)計(jì)，與當(dāng)前的3.5%收益率相比，10年期美國(guó)國(guó)債收益率的年末目標(biāo)為3.25%。

美國(guó)國(guó)債收益率今年的下降幅度比許多海外債券收益率的下降幅度更大，這對(duì)美元構(gòu)成了壓力。當(dāng)美元下跌時(shí)，黃金的價(jià)格就會(huì)上漲。

資本經(jīng)濟(jì)學(xué)的助理經(jīng)濟(jì)學(xué)家Bradley Saunders預(yù)計(jì)，黃金價(jià)格將繼續(xù)保持強(qiáng)勁。他在周四寫道：“首先，我們認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)將在今年陷入衰退。這個(gè)因素加上更緊的貸款條件，應(yīng)該會(huì)有助于緩解經(jīng)濟(jì)壓力，使美聯(lián)儲(chǔ)比市場(chǎng)預(yù)期更早地開始降息。”

這將意味著還會(huì)有更低的債券收益率和更多的防御性資金流入黃金基金。

今年私人投資者不是唯一一批增加購(gòu)買黃金的人。世界金融理事會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，全球中央銀行在2023年前兩個(gè)月收購(gòu)了凈157噸黃金，為十年來(lái)購(gòu)買速度最快的一次。

中央銀行通常持有外幣和黃金作為其儲(chǔ)備資產(chǎn)。美元仍然是主導(dǎo)貨幣，但越來(lái)越多的國(guó)家正在努力實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)備多元化。

三月份，有更多資金流入了黃金基金。根據(jù)世界黃金理事會(huì)的數(shù)據(jù)，支持實(shí)物黃金交易所交易基金的資產(chǎn)上個(gè)月增長(zhǎng)了32噸。

當(dāng)然，黃金的當(dāng)前價(jià)格只是名義上接近歷史記錄。根據(jù)通貨膨脹調(diào)整，黃金的真實(shí)價(jià)格則有很長(zhǎng)的距離。回到1980年，黃金在通脹調(diào)整后曾達(dá)到今天超過(guò)3000美元的價(jià)格。那是美國(guó)離開金本位制的十年，也是通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)衰退的時(shí)期。

雖然當(dāng)前的黃金價(jià)格不太可能超過(guò)3000美元，但由于債券收益率、美元和投資者情緒都對(duì)其有利，黃金價(jià)格可能還有更多上漲空間。