本周美國股市的平靜可能會隨著周三的消費(fèi)者價格指數(shù)報告而結(jié)束,高盛集團(tuán)合伙人John Flood為投資者可能很快面臨的情況提供了一套指導(dǎo)方針。Flood周二在一份報告中寫道,如果同比通脹率高于此前6%的水平,預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)將至少下跌2%,但如果CPI達(dá)到或低于5.1%,股市可能會走高。據(jù)了解,5.1%恰好是經(jīng)濟(jì)學(xué)家的普遍預(yù)期。
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這位資深交易員寫道:“股市希望經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走軟,因?yàn)閺?qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將為美聯(lián)儲今后的行動增加更多困惑/不確定性。美聯(lián)儲將在5月份再次加息,但第四季度卻大幅降息?這是聯(lián)邦基金期貨在明天數(shù)據(jù)公布前的定價?!?/p>
美國國債收益率周二攀升,而美股在窄幅波動,交易員等待本周晚些時候的通脹數(shù)據(jù)和銀行業(yè)績。當(dāng)前,標(biāo)普500指數(shù)在0.5%的區(qū)間內(nèi)徘徊,在交易量低迷的情況下,市場將迎來自11月以來最平靜的一個交易日。
據(jù)了解,美聯(lián)儲在2021年和2022年初錯誤地將通脹判斷為暫時的,然后被迫加快加息以放緩經(jīng)濟(jì)。過去一年,美聯(lián)儲政策路徑的不確定性,使CPI數(shù)據(jù)成為加劇市場波動的一個原因。
在此期間,標(biāo)普500指數(shù)在CPI公布日的平均漲幅為1.9%,是此前12個月漲幅的兩倍多。
自1月份以來,該指數(shù)已經(jīng)上漲了7%,部分原因是市場猜測,隨著經(jīng)濟(jì)衰退的可能性增加,美聯(lián)儲將在今年晚些時候逆轉(zhuǎn)方向,放松貨幣政策。
如下圖所示,F(xiàn)lood的CPI情景分析為投資者周三面臨的風(fēng)險提供了一個視角。他們面臨的挑戰(zhàn)之一是通貨膨脹有多種衡量方式。
盡管一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家和分析師專注于月度通脹變化,但其他人則將重點(diǎn)放在剔除食品和能源的數(shù)據(jù)上,也就是所謂的核心通脹。
此外,22V Research在本周的一項(xiàng)調(diào)查中詢問了客戶有關(guān)核心通脹的問題。在那次調(diào)查中,大約一半的受訪者預(yù)計(jì)核心CPI將與5.6%或更高的共識一致,只有四分之一多一點(diǎn)的人認(rèn)為這一事件具有風(fēng)險。
22V Research創(chuàng)始人Dennis DeBusschere在一份報告中寫道:“投資者正在等待回調(diào),并認(rèn)為宏觀數(shù)據(jù)將很快提供回調(diào),今年迄今為止,這一主題尚未出現(xiàn)。”
值得一提的是,市場預(yù)計(jì)通脹將連續(xù)9個月緩解。盡管通脹率的下降表明,美聯(lián)儲激進(jìn)的貨幣緊縮政策可能在一定程度上緩解了價格壓力,但目前通脹率仍遠(yuǎn)未達(dá)到美聯(lián)儲2%的目標(biāo)。