韓國央行連續(xù)2次維持基準(zhǔn)利率不變，在全球銀行業(yè)動蕩、韓國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長乏力等一系列風(fēng)險面前持續(xù)保持觀望態(tài)度。周二，韓國央行將7天期回購利率維持在3.5%，和經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)期一致。這一決定反映出，韓國央行越來越有信心，認(rèn)為18個月的緊縮周期已充分冷卻通脹上行壓力，為重新評估貨幣政策留出時間與空間。

金融市場普遍認(rèn)為，韓國央行自2021年8月開始的緊縮周期已經(jīng)結(jié)束，不久后將進(jìn)行降息，但是韓國央行行長李昌鏞(Rhee Chang-yong)認(rèn)為降息為時尚早。韓國央行行長在利率會議后表示，金融行業(yè)過度定價預(yù)期，只有當(dāng)通脹遠(yuǎn)低于預(yù)期時，才有可能考慮降息。

韓國央行委員會在一份聲明中表示，即使經(jīng)濟(jì)有所降溫，預(yù)計通脹將在“相當(dāng)長的一段時間”內(nèi)保持在2%的目標(biāo)之上，并且強(qiáng)調(diào)該央行保留再次加息以對抗通脹的選項(xiàng)?！皣@貨幣政策決議的不確定性被認(rèn)為很高，”韓國央行表示。“因此，央行委員會認(rèn)為有必要判斷基準(zhǔn)利率是否需要進(jìn)一步上升，同時委員會考慮在相當(dāng)長的一段時間內(nèi)保持限制性政策立場。”韓國央行行長表示，五名委員希望對加息持開放態(tài)度，一名委員認(rèn)為將終端利率設(shè)定為3.5%是有利的。

(資料圖)

此外，出口下滑勢必會拖累韓國經(jīng)濟(jì)增長，保持利率不變也強(qiáng)化了這一觀點(diǎn)。該國的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)在2022年最后一個季度出現(xiàn)萎縮，今年前三個月可能也會陷入困境。韓國央行表示，今年的GDP增速可能“略低于”2月份預(yù)測的1.6%。

通貨膨脹率保持在韓國銀行2%目標(biāo)之上，但差距正在縮小

越來越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家押注于韓國央行今年下半年降息，但是韓國央行一直在小心翼翼地避免傳遞出它在遏制通脹的重點(diǎn)上動搖的信息。

澳新銀行集團(tuán)駐新加坡的亞洲研究主管Khoon Goh表示:“由于貨幣政策設(shè)定已經(jīng)處于限制性區(qū)域，國內(nèi)增長背景依然疲弱，通脹有所緩解，美聯(lián)儲加息周期接近尾聲，韓國央行進(jìn)一步加息的壓力已經(jīng)減弱。”“與此同時，由于通脹預(yù)期仍然很高，圍繞通脹放緩速度的不確定性也很高，韓國央行可能會繼續(xù)反對迅速轉(zhuǎn)向?qū)捤烧叩念A(yù)期。”韓國央行行長李昌鏞也表示，下半年通脹預(yù)期仍存在較高的不確定性。

此外，盡管韓國國內(nèi)通脹放緩，但是韓國央行指出，在歐佩克+宣布原油減產(chǎn)計劃后，未來石油成品油價格將出現(xiàn)更大波動，而這對于十分依賴原油等能源產(chǎn)品進(jìn)口的韓國來說是非常不利的消息。

韓國出口商的擔(dān)憂——第二季度，競爭局勢和經(jīng)濟(jì)衰退勝過外匯擔(dān)憂情緒

剔除石油和農(nóng)產(chǎn)品價格的核心通脹仍接近2008年以來的最高水平，表明潛在的價格壓力仍然很大。值得注意的是，韓元是今年表現(xiàn)最差的亞洲貨幣，這也在很大程度上增加了韓國央行委員們警惕任何緊縮周期結(jié)束的理由。

在廣泛預(yù)期的決定公布之后，韓元減少了早些時候的損失，截至發(fā)稿，韓元匯率穩(wěn)定在1美元兌1315韓元左右。該國三年期債券收益率在早些時候下跌兩個基點(diǎn)后，也在3.20%左右穩(wěn)定下來。

在出口下降的情況下，該國的貿(mào)易逆差擴(kuò)大，給韓國的工業(yè)生產(chǎn)帶來了壓力。此外，韓國的房地產(chǎn)市場也在走弱，這對去年秋天因韓國 Legoland Korea 開發(fā)商違約而苦惱的信貸市場來說是一個迫在眉睫的威脅。