MLIV Pulse對個人和機構(gòu)投資者們進行的最新調(diào)查顯示，多數(shù)投資者認為今年美國科技股20%的漲幅與基本面脫節(jié)，短期或?qū)⒚媾R巨大的拋售清算壓力，因此多數(shù)預(yù)計第一季度財報季將是一個令人沮喪的財報季。在最新MLIV Pulse調(diào)查的投資者中，65%為專業(yè)的機構(gòu)投資者，35%是散戶投資者。

盡管投資者在最近銀行業(yè)動蕩的市場震蕩中集體涌入科技股，但這種風(fēng)格輪換與一些分析師的預(yù)期不符。這些分析師此前預(yù)測，美國科技行業(yè)的季度利潤將出現(xiàn)至少2006年以來的最大降幅。在接受調(diào)查的367名受訪投資者中，近60%群體表示，科技股股價大幅反彈與盈利預(yù)期無關(guān)。另一方面，約41%的受訪者認為，美國大型銀行的利潤水平可能會受到銀行業(yè)動蕩帶來的負面影響。

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盈利預(yù)期不斷遭下調(diào)，脫離基本面的科技股處境危險

貝萊德(BlackRock)全球首席投資策略師Wei Li在倫敦接受采訪時表示:“科技股的表現(xiàn)有點過頭了，我們不建議盲目追逐這種過高表現(xiàn)。”“隨著經(jīng)濟衰退趨勢變得明顯，美聯(lián)儲將開始降息的這一樂觀市場預(yù)期推動了這一趨勢，但是公司基本面因素并不是主要邏輯?！?/p>

最近市場出現(xiàn)了一股轉(zhuǎn)向科技股的熱潮——但是59%受訪者認為反彈與利潤無關(guān)

硅谷銀行(Silicon Valley Bank)“光速倒閉”帶來的負面影響，引發(fā)了人們對美聯(lián)儲貨幣政策和市場走向的不同看法。盡管人們對經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂日益加劇，但這種擔(dān)憂也引發(fā)了樂觀情緒，即市場預(yù)期美聯(lián)儲即將被迫暫停加息行動，甚至預(yù)期美聯(lián)儲年前將降息至少50個基點。

然而，美聯(lián)儲官員們?nèi)匀徊粩鄰娬{(diào)，努力應(yīng)對棘手的通脹問題和緩解美國銀行業(yè)危機不沖突。另外，本周將公布的CPI、PPI數(shù)據(jù)以及有著“恐怖數(shù)據(jù)”之稱的零售銷售額數(shù)據(jù)對于預(yù)測美聯(lián)儲下一步行動具有重要意義。

對于那些一直在密切關(guān)注經(jīng)濟數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲言論以獲取市場線索的投資者來說，財報季是下一個重要催化劑。60%的受訪者表示，成分公司的業(yè)績將拖累標普500指數(shù)下行，而Bloomberg Intelligence匯編的數(shù)據(jù)顯示，分析師預(yù)計標普500指數(shù)成分公司第一季度凈利潤水平將下降8%。知名市場研究機構(gòu)Yardeni統(tǒng)計的市場預(yù)期數(shù)據(jù)顯示，分析師們對于2023年標普500成分公司的每股營業(yè)利潤增速預(yù)期不斷下調(diào)，對于Q1和Q2增速預(yù)期已經(jīng)進入負值區(qū)域。

貝萊德的Wei Li表示：“更廣泛地來說，通脹和成本上升帶來的影響仍有空間沖擊企業(yè)利潤，這將貫穿當(dāng)前季度。”

科技股公司的最終成績單對整個市場至關(guān)重要，因為標普500指數(shù)第一季度7%的漲幅主要是由少數(shù)幾家科技行業(yè)巨頭所大力推動。分析師估計，在截至3月份的三個月里，美國科技公司凈利潤水平將驟降約15%，主要受到高成本和需求放緩的打擊。

早期的一些征兆并不樂觀，該行業(yè)的大規(guī)模裁員往往預(yù)示著經(jīng)濟放緩。全球電動汽車領(lǐng)導(dǎo)者特斯拉(TSLA.US)的股價本月出現(xiàn)下滑，此前該公司上季度交付量實現(xiàn)小幅增長，但是令投資者擔(dān)憂其毛利率預(yù)期。

來自Wisdomtree UK Ltd.的董事Aneeka Gupta表示，近幾周，標普500指數(shù)(S&P 500)成分公司中約有五分之一發(fā)布了第一季度業(yè)績指引，負面預(yù)期與正面預(yù)期之比為三比一，兩者相差十分大。

當(dāng)前的科技股看起來非常昂貴，全球科技股風(fēng)向標——納斯達克100指數(shù)的預(yù)期市盈率為24倍，遠高于19倍的長期平均市盈率和18倍的標普500指數(shù)市盈率。在最新調(diào)查中，超過四分之一的受訪者預(yù)計，實際業(yè)績將阻礙科技股的漲勢;只有大約14%的受訪者預(yù)計科技股會進一步上漲。

銀行業(yè)危機“后勁”十足，或?qū)⒗^續(xù)影響金融環(huán)境

華爾街銀行業(yè)巨頭摩根大通的首席執(zhí)行官杰米·戴蒙于當(dāng)?shù)貢r間4日在寫給股東的年度信函中強調(diào)，由硅谷銀行和簽名銀行關(guān)閉引發(fā)的美國銀行業(yè)危機目前尚未結(jié)束，并將在未來數(shù)年繼續(xù)產(chǎn)生影響。這位首席執(zhí)行官認為，此次危機將促使美國各家銀行更加保守，導(dǎo)致信貸條件更加緊張。

美國總統(tǒng)拜登此前表示，他已盡一切可能利用現(xiàn)有權(quán)力來解決銀行業(yè)危機，但他表示這場銀行業(yè)危機“尚未結(jié)束”。當(dāng)被問及白宮有沒有可能不再采取更多的行政措施來解決這個問題時，拜登表示:“哦，不，事情還沒有結(jié)束。我們正在密切關(guān)注?！?/p>

近期美股科技巨頭們受到全球投資者青睞，但銀行股卻是另一番悲慘情景，KBW銀行指數(shù)自3月以來暴跌超27%。因此投資者在財報季的其中一個至關(guān)關(guān)鍵關(guān)注點，將是近期一些美國地區(qū)性銀行倒閉帶來的影響。在接受MLIV Pulse調(diào)查的受訪者中，約41%受訪者預(yù)計金融動蕩將影響美國大型銀行的盈利能力，與此同時也有31%的投資者則認為不會產(chǎn)生溢出效應(yīng)。

超過4成比例的投資者認為銀行利潤受近期銀行業(yè)動蕩影響

摩根大通(JPM.US)和花旗集團(C.US)等銀行業(yè)巨頭將于本周五，即4月14日公布業(yè)績，屆時將為投資者提供關(guān)于銀行存款規(guī)模、資產(chǎn)流動性和貸款損失撥備金的重要信息。Bloomberg Intelligence匯編的數(shù)據(jù)顯示，分析師仍預(yù)計美國整體金融行業(yè)第一季度利潤將增長約4.2%。

來自Horizon Investments的高級投資組合經(jīng)理 Ron Saba表示:“考慮到我們目前所了解的情況，以及近期銀行業(yè)問題是由流動性問題，而非實質(zhì)性的信貸問題引起的事實，我們預(yù)計大型銀行不會受到更廣泛的影響?！?/p>

MLIV Pulse調(diào)查顯示，三分之一的受訪者認為，本季度最大的負面因素將是市場的整體金融環(huán)境進一步收緊。經(jīng)濟放緩和高通脹則被視為在金環(huán)境之后的其中二大風(fēng)險。

這個財報季影響最大的負面因素是什么——金融環(huán)境緊張被視為主要風(fēng)險

盡管近期的一些數(shù)據(jù)顯示價格壓力有所緩解，但摩根士丹利的首席股票策略是邁克爾?威爾遜(Michael Wilson)等市場策略師警告稱，利潤率預(yù)期仍然過高。總體而言，約56%的調(diào)查參與者預(yù)計美國國債在未來一個月的表現(xiàn)將優(yōu)于股市。

AXS Investments首席執(zhí)行官Greg Bassuk表示:“即將到來的財報季可能會讓投資者不寒而戰(zhàn)，因為仍然高企的物價、經(jīng)濟衰退的可能性越來越大，以及在銀行業(yè)崩潰之際各企業(yè)更加難以獲得資金，這些都將給市場帶來沉重壓力?！?/p>