(相關(guān)資料圖)

對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向鴿派立場(chǎng)的預(yù)期日益增長(zhǎng)，正提振亞洲各地的債券，其中印尼債市收益最大。市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息和美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能衰退的押注不斷增加，促使全球基金在上季度搶購(gòu)了35億美元的印尼債券，為四年來(lái)最高水平。投資者購(gòu)買(mǎi)印尼盾債券還有其他原因，包括通脹放緩，以及有跡象顯示當(dāng)?shù)卣咧贫ㄕ咭呀?jīng)完成了自己的緊縮周期。

澳新銀行集團(tuán)駐新加坡高級(jí)亞洲利率策略師Jennifer Kusuma表示，我們對(duì)印尼盾政府債券前景持建設(shè)性態(tài)度。Kusuma指出，印度國(guó)內(nèi)債券需求足以吸收供應(yīng)，通脹前景溫和，寬松的財(cái)政狀況意味著債券供應(yīng)目標(biāo)存在下行潛力。

數(shù)據(jù)顯示，印尼債券今年的回報(bào)率已經(jīng)達(dá)到7.3%，是亞洲新興市場(chǎng)中表現(xiàn)最好的國(guó)家之一，僅次于菲律賓。更廣泛的亞洲主權(quán)債務(wù)指數(shù)僅上漲了1.9%。

印尼債券的一個(gè)主要利好因素是通貨膨脹的路徑。3月份，核心消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)年率跌至2.94%，自去年7月份以來(lái)首次低于央行2%- 4%通脹目標(biāo)的中間值。與此同時(shí)，整體通脹率從5.47%下滑至4.97%，使得印尼10年期經(jīng)通脹調(diào)整后的收益率(目前約為1.73%)在13個(gè)主要新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體中排名第四。

盡管流入亞洲各地債券的資金都在上升，但流入印尼債券的資金趨勢(shì)最為突出。第一季度的凈購(gòu)買(mǎi)量比10年平均水平高出近1個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差，為該地區(qū)最高。新加坡星展銀行策略師Duncan Tan表示，隨著美聯(lián)儲(chǔ)和印尼央行各自的加息周期接近尾聲，尋求更高套利回報(bào)的資金流入可能會(huì)在第二季度繼續(xù)增加。

而且，即使有大量資金流入，投資者整體倉(cāng)位仍較小。全球基金僅持有印尼未償主權(quán)債券的15%，低于2020年初全球疫情爆發(fā)前的39%。這給基金經(jīng)理增加持倉(cāng)留下了很大的空間。

此外，印尼盾走強(qiáng)的前景也有助于鼓勵(lì)資金流入。該貨幣將從油價(jià)上漲中受益，尤其是在歐佩克+周末決定削減產(chǎn)量之后。其次，印尼央行通過(guò)新的定期存款安排增加美元儲(chǔ)備的努力，是印尼盾的另一個(gè)潛在利好因素。投資者正將資金投入3個(gè)月期貸款工具，而不僅僅是1個(gè)月期貸款工具，這表明投資者對(duì)印尼央行的貸款工具越來(lái)越有信心。