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加拿大皇家銀行駐悉尼宏觀利率策略師Robert Thompson表示，世界其他地區(qū)將把澳洲聯(lián)儲(chǔ)與新西蘭聯(lián)儲(chǔ)視為潛在的預(yù)警信號(hào)。Thompson指出，澳洲聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)在周二公布利率決議時(shí)宣布暫停加息;新西蘭聯(lián)儲(chǔ)料將在周三宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，但如果意外地維持利率不變，將引發(fā)全球股市反彈。

Thompson稱:“新西蘭聯(lián)儲(chǔ)在全球經(jīng)濟(jì)周期中往往更走在前列。澳洲聯(lián)儲(chǔ)的做法通常顯得更為保守，如果他們暫停加息，這可能更多是一種天生的鴿派態(tài)度，而不是對(duì)世界其他地區(qū)發(fā)出的一個(gè)好信號(hào)?！?/p>

澳大利亞和新西蘭國(guó)債周二上揚(yáng)，追隨美國(guó)國(guó)債隔夜大漲，因美國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)疲弱。3年期澳大利亞國(guó)債收益率下跌9個(gè)基點(diǎn)至2.9%，2年期新西蘭國(guó)債收益率下跌4個(gè)基點(diǎn)至4.56%;這兩個(gè)水平都低于各自的現(xiàn)金利率，表明緊縮周期將很快結(jié)束的預(yù)期。

以下四張圖表說(shuō)明了為什么澳洲聯(lián)儲(chǔ)和新西蘭聯(lián)儲(chǔ)的決定至關(guān)重要:

新西蘭聯(lián)儲(chǔ)引領(lǐng)了本輪加息周期，是最早表示將加息的央行之一，然后在2021年迅速加息，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)仍在暗示它認(rèn)為通脹將是暫時(shí)的。而澳洲聯(lián)儲(chǔ)2月份的鷹派言論為當(dāng)月債券市場(chǎng)的暴跌打開(kāi)了大門(mén)，然后在上個(gè)月銀行危機(jī)導(dǎo)致利率預(yù)期大幅下跌時(shí)，它又轉(zhuǎn)向了另一個(gè)方向。

澳洲聯(lián)儲(chǔ)在大多數(shù)主要發(fā)達(dá)銀行的前景中看到了最激進(jìn)的預(yù)期轉(zhuǎn)向，目前市場(chǎng)定價(jià)其加息將在3.6%結(jié)束，與目前水平一致;在2月份其峰值利率預(yù)期將超過(guò)5%。市場(chǎng)目前對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)和新西蘭央行的預(yù)期都比較鴿派，但澳大利亞的利率路徑對(duì)市場(chǎng)情緒變化表現(xiàn)出最大的敏感性。

澳大利亞也可能是關(guān)鍵，因?yàn)閭顿Y者給了它一個(gè)避免衰退的期望，使其成為全球趨勢(shì)的指南，值得關(guān)注。但美國(guó)和新西蘭的情況并非如此。在前幾次全球經(jīng)濟(jì)衰退之前，這三條收益率曲線都是倒掛的。

將澳大利亞局勢(shì)視為潛在風(fēng)向標(biāo)的另一個(gè)原因是，澳大利亞債券在過(guò)去一年中引領(lǐng)了全球三次上漲，但每次都在各大央行堅(jiān)持加息時(shí)破裂。這兩個(gè)國(guó)家的債券都有大量由外國(guó)人持有，這凸顯出南太平洋的政策本周可能波及全球。