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3月28日，景順長城基金披露了旗下200多只基金產(chǎn)品的年報(bào)。該基金的明星基金經(jīng)理劉彥春所管理的8只基金產(chǎn)品2022年的成績單也正式出爐。根據(jù)年報(bào)，劉彥春管理的8只基金中，有6只在去年凈值跌幅超過13%，其中，景順長城新興成長混合A規(guī)模下降116.4億元，劉彥春管理的總規(guī)模也下降近200億元，跌破千億。從持倉上看仍然集中在白酒、醫(yī)療、旅游等方面。展望2023年，劉彥春認(rèn)為股票市場有望迎來新一輪上行周期。

公開資料顯示，劉彥春是景順長城的當(dāng)家明星基金經(jīng)理，曾擔(dān)任漢唐證券研究員，香港中信投資研究有限公司研究員，博時(shí)基金研究員、基金經(jīng)理助理、基金經(jīng)理等職務(wù)。2015年1月加入景順長城基金，自2015年4月起擔(dān)任股票投資部基金經(jīng)理，現(xiàn)任公司副總經(jīng)理、股票投資部基金經(jīng)理。具有20年證券、基金行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。

劉彥春過去憑借對(duì)大消費(fèi)賽道的理解和投資，在2019年-2020年兩年時(shí)間取得不錯(cuò)的管理業(yè)績，代表作景順長城興新成長混合A分凈值漲幅分別達(dá)72.18%、85.94%。憑借大消費(fèi)行情，劉彥春管理的規(guī)?？焖贁U(kuò)張，在2021年1季度末，規(guī)模突破了千億，成為繼張坤之后成為了第二個(gè)“千億頂流”。

然而，2021年開始，大消費(fèi)賽道開始回落，堅(jiān)持重倉消費(fèi)賽道的劉彥春管理業(yè)績開始下滑，跌破千億，直至滑落到如今的700多億。根據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年末，劉彥春管理的基金規(guī)模為779.62億元，比2021年末減少了198.88億元，近200億元。

其中規(guī)模最大的是景順長城新興成長、景順長城鼎益，資產(chǎn)規(guī)模分別為401億元和175億元，均比三季度末規(guī)模有所增長。

根據(jù)年報(bào)，從持有股票看，劉彥春最具代表性的產(chǎn)品景順長城新興成長在去年末持有77只股票，前十大重倉股占比均在4%以上，除晨光股份為新進(jìn)前十以外，其余均較三季度末沒有變化，僅持股數(shù)有所調(diào)整，增持了貴州茅臺(tái)、瀘州老窖，減持了中國中兔、邁瑞醫(yī)療，海大集團(tuán)、藥明康德、山西汾酒持股數(shù)未變。整體仍然集中在白酒、醫(yī)療、旅游等方面。

隱形重倉股方面，景順長城新興成長主要持有美的集團(tuán)、海康威視、伊利股份、愛爾眼科、泰格醫(yī)藥、海天味業(yè)、柏萊雅、天味食品、長春高新、涪陵榨菜，分布在食品飲料、醫(yī)藥、家電等領(lǐng)域。且與二季度末相比變化也不大，增持了愛爾眼科，對(duì)長春高新有所減持。

可以看到的是，劉彥春對(duì)大消費(fèi)依然是情有獨(dú)鐘，尤其是消費(fèi)和醫(yī)藥行業(yè)，依然堅(jiān)持“喝酒為主，吃藥為輔”，幾乎沒有怎么調(diào)整持倉。

展望2023年，劉彥春在景順長城新興成長年報(bào)中表示，他認(rèn)為股票市場有望迎來新一輪上行周期。2022年困擾市場的因素主要有美聯(lián)儲(chǔ)引領(lǐng)下的全球貨幣緊縮、國內(nèi)受到新冠疫情沖擊、地緣政治沖突帶來的市場風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，而這些因素在四季度均出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，資產(chǎn)定價(jià)面臨重估。新冠病毒毒性降低后，及時(shí)調(diào)整防疫政策使得經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景變得清晰。只要外部環(huán)境正?；?，憑借中國人民的勤勞和智慧，任何困難都可以被克服。我國經(jīng)濟(jì)長遠(yuǎn)發(fā)展的不確定性已經(jīng)顯著降低，影響股票定價(jià)的最大風(fēng)險(xiǎn)逐步解除，權(quán)益市場估值水平將迎來持續(xù)修復(fù)，近期的估值回升遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有到位。

海外經(jīng)濟(jì)景氣下降，內(nèi)需重要性顯著提升。防疫、地產(chǎn)政策加快調(diào)整有望重新激發(fā)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生活力。前期居民儲(chǔ)蓄快速增加，消費(fèi)場景恢復(fù)有助于消費(fèi)潛力釋放，只要地產(chǎn)穩(wěn)住，居民風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，消費(fèi)回升將具有爆發(fā)力和持續(xù)性。平臺(tái)經(jīng)濟(jì)、教育、醫(yī)療等領(lǐng)域前期受政策沖擊較大，隨著各行業(yè)整頓到位，政策預(yù)期回暖，相關(guān)領(lǐng)域有望重新煥發(fā)活力。俄烏沖突、中澳關(guān)系緊張等因素導(dǎo)致前期大宗商品價(jià)格高企，需求疲弱疊加成本高漲，2022年實(shí)在是痛苦的一年。危機(jī)正在過去，大宗商品價(jià)格也將回落到合理水平，成本下降將有助于我國中游和下游企業(yè)盈利擴(kuò)張。海外景氣下滑，國內(nèi)觸底回升，我們預(yù)期人民幣將進(jìn)入升值周期，中國資產(chǎn)相對(duì)吸引力大幅提升，外資回流值得期待。