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中金公司發(fā)布研報稱，在此前一周出現(xiàn)恐慌性拋售后，海外中資股市場上周在國內(nèi)增長和政策的積極信號以及自身估值吸引力的支撐下反彈。近期市場回調(diào)并非修復趨勢的徹底逆轉，相反因為意外事件導致的突然回撤通?？梢蕴峁└玫脑俨季謾C會。
基于模型測算，MSCI中國指數(shù)估值更是已低于當前經(jīng)濟增長狀況所支撐的合理水平約16%，而恒生指數(shù)目前估值處于10年均值下方接近兩倍標準差。因此中金公司重申近期觀點，雖然外部風險擾動可能持續(xù)存在，但當前估值水平和利好政策有望提供支撐，主要是基于以下考慮：較低估值水平不僅將為市場抵御外部波動提供緩沖，也有望使海外中資股市場對增長修復和政策信號更為敏感，從而提供更大的彈性。
往前看，基于中國增長持續(xù)修復且海外爆發(fā)全面危機可能性仍然較低的判斷，雖然波動性可能持續(xù)存在，但配置價值也逐漸顯現(xiàn)，市場風險收益比有所提升。中金公司認為市場上漲行情尚未結束，基準情形下更多類似2019年，即盈利溫和增長(10%左右)推動下，市場在快速修復后逐步轉向結構性機會。配置上，建議投資者關注消費、國企改革、優(yōu)質成長板塊(部分互聯(lián)網(wǎng)與醫(yī)療保健行業(yè))及軟件與硬件板塊。
