3月13日，黃金價格連續(xù)4日上漲，現(xiàn)貨黃金價格向上觸及1890美元/盎司。金價強勢之下，今日黃金股持續(xù)走高，截至發(fā)稿，招金礦業(yè)(01818)漲10.91%，中國黃金國際(02099)、紫金礦業(yè)(02899)、山東黃金(01787)等跟漲。
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3月以來，黃金價格上躥下跳，上周二黃金大幅度下跌，跌破頂?shù)邹D(zhuǎn)換位置1844美元后進一步走低破低，而到了周五，黃金漲破頂?shù)邹D(zhuǎn)換位置1844美元后，價格強勢拉升走高。今日周一早盤黃金價格直接高位跳空沖刺1894美元。
消息面上，周末硅谷銀行破產(chǎn)事件持續(xù)發(fā)酵，導(dǎo)致市場避險情緒激增。本輪加息周期下，美聯(lián)儲已經(jīng)加息了450基點。大幅加息之后，美國的科技行業(yè)受到重創(chuàng)，對資金需求增加，從而紛紛向硅谷銀行提取存款，導(dǎo)致其出現(xiàn)流動性危機。
盡管美聯(lián)儲、財政部、FDIC已經(jīng)聯(lián)合發(fā)聲明，對其托底，但硅谷銀行的破產(chǎn)除了是銀行本身在資產(chǎn)和負債配置上的問題之外，還有美聯(lián)儲加息帶來的影響。
上周五公布的2月非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示，雖然新增就業(yè)人數(shù)和失業(yè)率超預(yù)期，但薪資增長有所降溫，令“工資-物價螺旋通脹”出現(xiàn)緩和的苗頭，也令市場對美聯(lián)儲持續(xù)鷹派的擔(dān)憂有所緩解。
數(shù)據(jù)發(fā)布后，市場預(yù)期轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲3月加息25基點，并預(yù)計年內(nèi)降息25基點。據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，3月加息25基點的概率為94.5%，不加息的概率為5.5%。
華西證券表示，美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)顯示降溫跡象，此外美國硅谷銀行破產(chǎn)事件再度顯示暴力加息之后美國所面臨的經(jīng)濟衰退風(fēng)險，同時考慮到對后續(xù)經(jīng)濟的擔(dān)憂，剩余的加息空間將進一步收窄，未來加息將漸近尾聲。
從短期來看，黃金價格受消息影響存在較大波動，值得注意的是，本周二還有重磅數(shù)據(jù)待公布——美國2月CPI(預(yù)期6.00%，前值6.40%)。有機構(gòu)分析指出，如果CPI數(shù)據(jù)繼續(xù)超過預(yù)期，甚至超過前值，打破通脹連降勢頭，那么3月加息50基點的預(yù)期或迅速成為現(xiàn)實，利率峰值將再度被推高；反之，數(shù)據(jù)降溫，近期累積的緊縮壓力釋放，美聯(lián)儲鷹派將如泄了氣的皮球，并迅速助漲黃金市場多頭!
從中長期來看，黃金的配置價值依然受機構(gòu)普遍看好。其中，澳新銀行將黃金年終預(yù)期上調(diào)100美元/盎司至2000美元/盎司。
中信建投認為，中期來看，全球流動性底部回升是大趨勢，黃金是全球流動性轉(zhuǎn)向?qū)捤上碌氖芤尜Y產(chǎn)。目前黃金是牛市回頭階段，類似2019年3-5月，回調(diào)建議增配。
中金認為，中期來看，目前的通脹和經(jīng)濟數(shù)據(jù)可能更多受到統(tǒng)計調(diào)整影響，上半年海外通脹可能繼續(xù)快速改善，美歐經(jīng)濟下半年出現(xiàn)衰退的大趨勢不變。通脹前景改善、衰退壓力增加將仍有利于黃金表現(xiàn)。此外，當前全球地緣風(fēng)險問題仍存，部分金融市場局部流動性壓力增加，若出現(xiàn)黑天鵝事件導(dǎo)致金融市場震蕩，黃金也可能對超預(yù)期風(fēng)險事件提供良好對沖。因此，若2月通脹數(shù)據(jù)顯示美國通脹仍有韌性，導(dǎo)致黃金價格回調(diào)，可能為增配黃金提供了較好的加倉機會，建議逢低加倉，維持黃金超配觀點不變。
國盛證券指出，美國經(jīng)濟加速進入“緊縮放緩-降息”周期，緊縮力度與通脹指標的相對速度預(yù)期成為黃金核心定價邏輯。黃金2023年的價格變動預(yù)計仍沿美聯(lián)儲政策的主線，其對于金價的影響有兩條路徑：1)選擇轉(zhuǎn)向?qū)捤?通脹上行-貨幣價值下降-金價上行;2)持續(xù)緊縮-經(jīng)濟衰退預(yù)期增強-黃金抗風(fēng)險溢價上行?；诮饍r在2023年的上行預(yù)期，黃金股預(yù)計迎來“牛市”。
相關(guān)概念股：
紫金礦業(yè)(02899)：2月1日，公司發(fā)布公告稱已經(jīng)完成對蘇里南Rosebel金礦項目的收購，公司還表示，未來通過下屬公司技改，蘇里南Rosebel金礦達產(chǎn)年的年均產(chǎn)金10.17噸。
招金礦業(yè)(01818)：公司主營業(yè)務(wù)包括黃金探礦、采礦、選礦、氰冶及副產(chǎn)品加工銷售。2022年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入達57.89億元人民幣，同比增加7.94%;歸母凈利潤約2.65億元人民幣，同比增加659.78%。
山東黃金(01787)：2022年，公司黃金產(chǎn)量穩(wěn)步提升，主業(yè)盈利能力增強，成功扭虧為盈。預(yù)計2022年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為10億元至13億元，扣非后凈利潤為10.63億元至13.63億元。
中國黃金國際(02099)：2022年公司黃金總產(chǎn)量約為23.89萬盎司(約7.43噸)，略低于年度產(chǎn)量指引下限24.11萬盎司(約7.5噸)。公司預(yù)計2023年黃金總產(chǎn)量區(qū)間為24.11萬盎司至24.43萬盎司(約7.5噸至7.6噸)。
