趕在3月之前，美股迎來(lái)了一陣中資企業(yè)赴美的小高峰，其中不乏有不少由新三板摘牌后，以期赴美再逢“第二春”的公司。

近日，羅科仕科技(北京)股份有限公司的實(shí)控股東Lucas GC Limited(以下簡(jiǎn)稱“羅科仕”)在美國(guó)證監(jiān)會(huì)(SEC)公開(kāi)披露招股書，股票代碼 LGCL，擬在美國(guó)納斯達(dá)克IPO上市。其早前于2016年在國(guó)內(nèi)新三板掛牌，后于2018年8月從新三板摘牌。

然而，對(duì)于人服行業(yè)而言，赴美上市似乎并非是一個(gè)最好的選擇。隨著曾經(jīng)在美股市場(chǎng)風(fēng)生水起的智聯(lián)招聘、58同城、前程無(wú)憂相繼私有化退市，當(dāng)前與人力資管相關(guān)的在美上市中概企業(yè)，僅余互聯(lián)網(wǎng)招聘巨頭BOSS直聘，而羅科仕的到來(lái)，能否打破業(yè)內(nèi)沉寂已久的低迷?

(資料圖片)

來(lái)自北京的人力資源管理服務(wù)企業(yè)

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，羅科仕成立于2011年，是來(lái)自北京的一家以人工智能、數(shù)據(jù)分析和區(qū)塊鏈技術(shù)賦能的人力資源管理服務(wù)提供商，主要致力于人力資本管理全流程的數(shù)字化和智能化。

產(chǎn)品維度來(lái)看，2019年，該公司推出在線平臺(tái)Columbus，該平臺(tái)允許公司的用戶在他們自己信任的私人社交網(wǎng)絡(luò)中向他們的熟人推薦工作機(jī)會(huì)。2022年，該公司進(jìn)一步推出PaaS平臺(tái)StarCareer 星職場(chǎng) ，該平臺(tái)允許公司的用戶在他們自己信任的私人社交網(wǎng)絡(luò)中向他們的熟人推薦工作機(jī)會(huì)、健康相關(guān)產(chǎn)品和培訓(xùn)服務(wù)。

截至2022年6月30日，羅科仕的專有平臺(tái)StarCareer、Columbus擁有約382,650名活躍注冊(cè)用戶，公司平臺(tái)的用戶將通過(guò)這些平臺(tái)獲得定制的工作推薦，并作為人才獵頭為公司的企業(yè)客戶尋找合適的候選人。

可以看到，區(qū)別于其他業(yè)內(nèi)多數(shù)基于互聯(lián)網(wǎng)流量的求職平臺(tái)，羅科仕更多是提供平臺(tái)來(lái)支持受信任的專業(yè)人士私人社交網(wǎng)絡(luò)，基于人工智能、區(qū)塊鏈等科技也職位需求和求職要求更為匹配，其商業(yè)模式和定位似乎更偏“私域”運(yùn)營(yíng)和高端獵頭，主要服務(wù)于集團(tuán)和財(cái)富500強(qiáng)企業(yè)招聘中、高層管理人員。

招股書顯示，在過(guò)去的2020年、2021年，該公司的營(yíng)收分別為2.30億人民幣、6.52億人民幣，這期間相應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為463萬(wàn)人民幣、3980.30萬(wàn)人民幣，營(yíng)收實(shí)現(xiàn)了翻倍式躍升，凈利潤(rùn)亦大幅增長(zhǎng)。而在2022年前六個(gè)月，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為3.03億人民幣，上年同期為2.53億人民幣，但2022上半年，其凈利潤(rùn)由上年同期的2018.8萬(wàn)元下滑至1854.3萬(wàn)元。

細(xì)察其“增收不增利”的根源，盡管2022上半年?duì)I收依然保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，該公司的營(yíng)業(yè)成本亦在同步有所提高，由上年同期的1.9億元提升至2.09億元，三費(fèi)方面，往期內(nèi)研發(fā)成本是公司費(fèi)用的大頭，而在2022上半年內(nèi)，一般及行政開(kāi)支和銷售及市場(chǎng)推廣開(kāi)支雙雙大幅上升，三費(fèi)總額支出同比增近80%，進(jìn)一步壓縮了盈利空間，造成凈利潤(rùn)的下滑。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，羅科仕的收入來(lái)自招聘服務(wù)，包括靈活就業(yè)招聘服務(wù)和長(zhǎng)期就業(yè)招聘服務(wù)，外包服務(wù)，及其他服務(wù)，包括信息技術(shù)服務(wù)和培訓(xùn)服務(wù)。目前，招聘服務(wù)是公司的頂梁柱，企業(yè)客戶是公司迄今為止最重要的收入來(lái)源，這些有招聘、培訓(xùn)、銷售線索生成和外包需求的公司，在2021年為其貢獻(xiàn)超過(guò)75%的凈收入。

從客觀的角度來(lái)看，作為一家在中國(guó)人力資本管理領(lǐng)域有一定規(guī)模和影響力的公司，羅科仕以高端獵頭和熟人網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行內(nèi)推、求職和錄用的匹配，近年的主營(yíng)發(fā)展可以算作可圈可點(diǎn)。

然而，定位中高端人才市場(chǎng)，為職業(yè)經(jīng)理人、中高管理層和獵頭構(gòu)建橋梁，也決定了羅科仕的發(fā)展或?qū)⒂|及一定的天花板——其收入將依賴于B端，而當(dāng)企業(yè)的增長(zhǎng)遭遇瓶頸，或擬招聘計(jì)劃和崗位有所收縮甚至裁員，將對(duì)羅科仕的業(yè)績(jī)產(chǎn)生較為不利的影響。

羅科仕似乎也意識(shí)到了這點(diǎn)，在風(fēng)險(xiǎn)因素中提到，該公司的業(yè)務(wù)開(kāi)展是基于所在市場(chǎng)整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平。例如，在經(jīng)濟(jì)狀況疲軟期間，就業(yè)水平往往會(huì)下降，企業(yè)倒閉往往會(huì)增加，可能會(huì)變得更加波動(dòng)。公司當(dāng)前或潛在的企業(yè)客戶也可能通過(guò)減少員工人數(shù)或降低工資或薪酬水平對(duì)疲弱的經(jīng)濟(jì)狀況或預(yù)測(cè)疲弱的經(jīng)濟(jì)狀況作出反應(yīng)，上述因素或?qū)⒂绊懝镜目們羰杖搿?/p>

企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)提速，人服賽道再起波瀾?

過(guò)去疫情三年，各行各業(yè)均受到了較大程度影響。對(duì)人力資源行業(yè)來(lái)說(shuō)，隔離、限流等措施，直接讓許多傳統(tǒng)的工作內(nèi)容無(wú)法開(kāi)展，原有的人力資源管理模式被徹底打破，這也成為了羅科仕這類基于人工智能和科技開(kāi)展業(yè)務(wù)的平臺(tái)型公司的發(fā)展契機(jī)。

不難看出，技術(shù)驅(qū)動(dòng)似乎是該公司的“最大賣點(diǎn)”。據(jù)了解，公司專有的人力資本管理PaaS平臺(tái)是基于專利、先進(jìn)新穎的AI以及機(jī)器學(xué)習(xí)算法開(kāi)發(fā)的，這些算法基于大數(shù)據(jù)資產(chǎn)，可以為招聘和其他服務(wù)(如培訓(xùn)服務(wù))獲得可操作的見(jiàn)解和知識(shí)。而為了提升自己的人力資源知識(shí)以及基本勞動(dòng)法和財(cái)務(wù)知識(shí)技能，公司平臺(tái)上的用戶能夠接受培訓(xùn)并獲得認(rèn)證職業(yè)資源規(guī)劃師證書或CCRP證書，這將證明用戶擁有人力資源、法律和金融技能。

從行業(yè)角度來(lái)看，截至2022年6月30日，按人力資源行業(yè)活躍用戶數(shù)量和總凈收入計(jì)算，羅科仕是中國(guó)最大的基于PaaS的以技術(shù)驅(qū)動(dòng)的在線代理為中心的人力資本管理服務(wù)提供商。

隨著疫情的逐漸退去，防控措施逐漸優(yōu)化，對(duì)就業(yè)的復(fù)蘇需求也逐漸提上日程。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，近年來(lái)，隨著中國(guó)企業(yè)數(shù)量的增長(zhǎng)，市場(chǎng)對(duì)HCM(human capital management，人力資本管理)服務(wù)的需求也隨之增加。而隨著技術(shù)進(jìn)步和疫情影響的推動(dòng)下，企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)程將加速，數(shù)字HCM市場(chǎng)規(guī)模將快速增長(zhǎng)，這將反過(guò)來(lái)擴(kuò)大中國(guó)專業(yè)HCM服務(wù)的整體市場(chǎng)規(guī)模。HCM市場(chǎng)規(guī)模預(yù)期將于2026年增至3,670億元人民幣，基于2021年的數(shù)字，其復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)18%。

國(guó)泰君安此前亦發(fā)布研究報(bào)告稱，人力資源服務(wù)將受益于經(jīng)濟(jì)預(yù)期回暖驅(qū)動(dòng)的企業(yè)訂單增加，以及專業(yè)化人力資源服務(wù)的付費(fèi)意愿提升下，滲透率上行趨勢(shì)。資本市場(chǎng)無(wú)疑顯示出了對(duì)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境回暖和就業(yè)復(fù)蘇的極大熱情，和良好成長(zhǎng)預(yù)期。

不過(guò)，回到當(dāng)下行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局，人力資源管理行業(yè)中，以前程無(wú)憂、Boss直聘、獵聘三家頭部公司的市場(chǎng)份額占據(jù)了整個(gè)在線招聘行業(yè)的70%。此外，更有從職場(chǎng)社交賽道中殺出來(lái)的“脈脈”、快手所推出藍(lán)領(lǐng)招聘平臺(tái)“快招工”、以直播招聘作為核心競(jìng)爭(zhēng)力，品牌煥新后的“趕集直招”緊隨頭部之后。

與此同時(shí)，羅科仕的增長(zhǎng)取決于其吸引和留住大量用戶的能力，及能否擴(kuò)大公司平臺(tái)的市場(chǎng)份額并實(shí)現(xiàn)快速滲透，在保持技術(shù)優(yōu)勢(shì)，并為用戶提供價(jià)值。而這些，均需要資金和資源的雙重支持，或許也是羅科仕在業(yè)績(jī)不錯(cuò)的情況下選擇赴美需求資本市場(chǎng)支持的重要原因。