2月28日，高途(GOTU.US)發(fā)布了其2022財(cái)年第四季度財(cái)務(wù)報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示，公司當(dāng)期營(yíng)收同比下降50.6%;歸屬于公司的凈利潤(rùn)同比下降75.3%。單從數(shù)據(jù)來(lái)看，這份財(cái)報(bào)的數(shù)字“并不漂亮”。
但在財(cái)報(bào)發(fā)布后，高途在3月1日、2日和3日連續(xù)3個(gè)交易日中實(shí)現(xiàn)股價(jià)收漲，并在2日和3日股價(jià)分別大幅收漲26.15%和17.54%，這也讓其股價(jià)再次站上5美元大關(guān)，而在一年前的3月3日，受“雙減”政策等一系列改革措施影響，高途的股價(jià)跌至1.53美元。
值得一提的是，在披露財(cái)報(bào)的同時(shí)，高途還宣布了公司在AI領(lǐng)域的動(dòng)作，包括接入百度“文心一言”以及引入ChatGPT同源的AI智能技術(shù)，推出考研規(guī)劃與答疑產(chǎn)品“高途AICan”。在近期ChatGPT火爆的海外市場(chǎng)，“AI+在線(xiàn)教育”的新故事顯然更能吸引華爾街的關(guān)注。
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業(yè)績(jī)大跌，數(shù)據(jù)向好
如果僅從營(yíng)收利潤(rùn)等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看高途的這份財(cái)報(bào)，顯然很難讀出積極的內(nèi)容。
智通財(cái)經(jīng)APP了解到，公司第四季度營(yíng)收為6.3億元(人民幣，下同)，而上年同期為12.74億元，同比下降50.6%;歸屬于公司的凈利潤(rùn)7061.3萬(wàn)元，而上年同期為2.86億元，同比下降75.3%。
實(shí)際上，公司在2022年?duì)I收下跌的主要原因是還是根據(jù)“雙減”政策要求進(jìn)行業(yè)務(wù)重組，包括停止義務(wù)教育為學(xué)生提供學(xué)術(shù)科目輔導(dǎo)服務(wù)。實(shí)際課程銷(xiāo)售額總賬單為9.97億元，而上年同期為10.01億元。
在盈利方面，公司當(dāng)期毛利為4.7億元，而上年同期為8.88億元;經(jīng)營(yíng)虧損1324.8萬(wàn)元，而上年同期為經(jīng)營(yíng)收入2.58億元。根據(jù)非GAAP，公司當(dāng)期毛利4.74億元，而上年同期為9.08億元;經(jīng)營(yíng)收入353.1萬(wàn)元，而上年同期為2.97億元。在營(yíng)收和毛利大幅減少的情況下，當(dāng)期歸屬于公司的凈利潤(rùn)8739.2萬(wàn)元，而上年同期為3.24億元。
但這份財(cái)報(bào)中同樣透露了較為積極的一面。Q4轉(zhuǎn)型階段，高途依然保持了較好的成本和費(fèi)用控制。公司當(dāng)期銷(xiāo)售費(fèi)用從2021年Q4季度的3.73億元下降到了2.90億元，同比下降22.3%;研發(fā)費(fèi)用同比減少10.9%;管理費(fèi)用則從2021年Q4季度的9590萬(wàn)元下降到了8240萬(wàn)元，同比減少14.1%。
另外，在現(xiàn)金流方面，公司Q4收入及現(xiàn)金收入環(huán)比增長(zhǎng)：Q4現(xiàn)金收入約10億元，環(huán)比大幅增長(zhǎng)64.3%。收入實(shí)現(xiàn)連續(xù)三個(gè)季度環(huán)比穩(wěn)健增長(zhǎng);規(guī)?；?jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流入：Q4經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流入為4.8億元，2022年全年經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流入為5455萬(wàn)元。全年實(shí)現(xiàn)了基于利潤(rùn)的收入，以及基于現(xiàn)金流的利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)了盈利性增長(zhǎng)。
從現(xiàn)金儲(chǔ)備情況來(lái)看，截至2022年12月31日，公司持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限資金及短期投資總計(jì)37.44億元，比2021年末增加0.73億元，比三季度末增加4億元。
由于2021年高途業(yè)務(wù)中仍包括了K12教育業(yè)務(wù)，這導(dǎo)致了2022年的同比數(shù)據(jù)出現(xiàn)失真。但從費(fèi)用端和現(xiàn)金儲(chǔ)備情況來(lái)看，高途較好地執(zhí)行了轉(zhuǎn)型過(guò)程中“勒緊褲腰帶過(guò)日子”的策略，而2022Q4實(shí)現(xiàn)的營(yíng)收及現(xiàn)金收入環(huán)比穩(wěn)健增長(zhǎng)，在一定程度也反映了其轉(zhuǎn)型的成效。
而根據(jù)公司當(dāng)前預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，2023年Q1季度收入應(yīng)介于6.86億元至7.06億元之間，環(huán)比加速增長(zhǎng)，增幅在9.0%至12.1%之間。
搭上“AI”順風(fēng)車(chē)，估值即將起飛?
在雙減政策后，國(guó)內(nèi)眾多K12教培公司著手轉(zhuǎn)型，而根據(jù)高途在去年Q1的業(yè)績(jī)報(bào)告明確的其在K12之后的轉(zhuǎn)型規(guī)劃，大學(xué)和成人教育、職業(yè)教育、素質(zhì)教育以及智能數(shù)字產(chǎn)品將是公司轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要方向，并且成人業(yè)務(wù)還將是高途未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展的“重中之重”。
從營(yíng)收結(jié)構(gòu)角度來(lái)看，在Q4的業(yè)績(jī)電話(huà)會(huì)議上，高途管理層表示“學(xué)習(xí)服務(wù)仍將是最大的收入來(lái)源，它將貢獻(xiàn)超過(guò)90%的收入，剩下的10%將由數(shù)字產(chǎn)品貢獻(xiàn)?！?/p>
管理層還提到，在90%的學(xué)習(xí)服務(wù)收入中，我們預(yù)計(jì)來(lái)自大學(xué)生和成人的學(xué)習(xí)服務(wù)將貢獻(xiàn)約30%的總收入。其余部分將來(lái)自我們的非學(xué)科輔導(dǎo)服務(wù)和其他傳統(tǒng)學(xué)習(xí)服務(wù)。
但實(shí)際上，從高途的業(yè)務(wù)擴(kuò)展來(lái)看，其開(kāi)副業(yè)的方向遠(yuǎn)不止教育領(lǐng)域。2021年7月以來(lái)，高途進(jìn)行了多方向的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型探索，除了在教育領(lǐng)域繼續(xù)深耕成人在線(xiàn)教育以外，高途內(nèi)部多個(gè)業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)就電商直播領(lǐng)域進(jìn)行了深度探索。
經(jīng)過(guò)探索與整合，北京高途佳品科技有限公司于2022年11月16日正式成立，并于12月24日正式上線(xiàn)開(kāi)播“高途佳品”直播間。而在在高途佳品開(kāi)播不久，2023年1月6日，高途創(chuàng)始人陳向東正式入駐抖音打造個(gè)人IP。這一操作顯然是向新東方看齊，踩上當(dāng)時(shí)火熱的教育轉(zhuǎn)直播帶貨的風(fēng)口。
這一表態(tài)從側(cè)面反映出此前高途探索的“直播帶貨”業(yè)務(wù)還未能產(chǎn)生正向收益。除了踩上直播帶貨的風(fēng)口外，高途還在近期趕上了市場(chǎng)大火的“AI”風(fēng)口。
據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP了解，今年2月17日，高途宣布成為百度“文心一言”首批生態(tài)合作伙伴，高途宣布將結(jié)合自身在線(xiàn)教育多年來(lái)的數(shù)據(jù)和經(jīng)驗(yàn)積累，進(jìn)一步拓展AI在教學(xué)練測(cè)評(píng)等教學(xué)和服務(wù)環(huán)節(jié)落地的深度和廣度，大幅提升用戶(hù)學(xué)習(xí)體驗(yàn)和學(xué)習(xí)效率。
此外，高途考研研發(fā)團(tuán)隊(duì)于日前宣布，將引入ChatGPT同源的AI智能技術(shù)，結(jié)合高途考研多年積累的數(shù)據(jù)，推出考研規(guī)劃與答疑產(chǎn)品“高途AICan”。“高途AICan”能自動(dòng)生成針對(duì)于不同考生的極具個(gè)性化的回答和建議，大幅提升學(xué)習(xí)效率以及信息篩選及反饋的準(zhǔn)確率。
不管從投入規(guī)模還是研發(fā)情況來(lái)看，高途顯然不能獨(dú)立完成教育AI的研發(fā)工作，而可能的情況便是接入現(xiàn)有AI程序完成在應(yīng)用領(lǐng)域的開(kāi)發(fā)。例如在今年3月1日，OpenAI宣布正式推出面向商業(yè)用戶(hù)的ChatGPT和Whisper語(yǔ)音轉(zhuǎn)文字模型API，開(kāi)發(fā)人員可以通過(guò)API將ChatGPT和Whisper模型集成到自己的應(yīng)用程序和服務(wù)中，其中開(kāi)發(fā)人員可以在API中使用OpenAI的開(kāi)源Whisper large-v2模型。
值得一提的是，高途在AI產(chǎn)業(yè)注重應(yīng)用場(chǎng)景，而非基礎(chǔ)理論和技術(shù)創(chuàng)新也就注定公司難以在教育AI領(lǐng)域形成技術(shù)壁壘，而“炒概念”帶來(lái)的股價(jià)波動(dòng)或不會(huì)對(duì)公司長(zhǎng)期估值變動(dòng)造成明顯影響。
