根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，日本東京通脹率在一年多來首次放緩，但這主要是因?yàn)檎a(bǔ)貼的增加掩蓋了價(jià)格上漲的趨勢(shì)，這將使人們繼續(xù)關(guān)注日本央行在植田和男上任后的政策路徑。

具體數(shù)據(jù)顯示，日本2月東京不含新鮮食品的核心CPI同比上漲3.3%，環(huán)比回落了整整一個(gè)百分點(diǎn)，符合經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測(cè)。日本首相岸田文雄政府的一系列措施抑制了東京的整體通脹率，否則東京的通脹率可能維持在4.5%左右。

東京的數(shù)據(jù)是日本全國(guó)性數(shù)據(jù)的領(lǐng)先指標(biāo)，而這一數(shù)據(jù)大幅放緩表明，隨著補(bǔ)貼的全面影響開始顯現(xiàn)，日本的價(jià)格增長(zhǎng)可能也已在1月份見頂。

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市場(chǎng)預(yù)計(jì)，日本央行將對(duì)這些數(shù)據(jù)進(jìn)行仔細(xì)分析。去年大部分時(shí)間，該央行都在努力說服投資者和公眾，即使通脹遠(yuǎn)高于2%的目標(biāo)，它仍有必要繼續(xù)刺激經(jīng)濟(jì)。而隨著植田和男即將接任日本央行行長(zhǎng)，有關(guān)即將發(fā)生變化的猜測(cè)仍在持續(xù)發(fā)酵。

三菱UFJ摩根士丹利高級(jí)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Shuji Tonouchi表示：“結(jié)果表明，政府措施的影響符合市場(chǎng)預(yù)期。但盡管如此，日本的通脹前景仍存在很多不確定性。我們不知道政府將如何以及何時(shí)真正結(jié)束所有這些支持，企業(yè)將成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者的程度可能會(huì)超出預(yù)期。”

由于耐用消費(fèi)品和加工食品的增長(zhǎng)速度繼續(xù)加快，不包括能源和新鮮食品的CPI同比上漲3.2%，高于市場(chǎng)預(yù)期。這表明，盡管核心通脹數(shù)據(jù)已見頂，但更深層次的價(jià)格趨勢(shì)可能比日本央行目前的觀點(diǎn)更為穩(wěn)固。

岸田文雄最新刺激方案的一個(gè)關(guān)鍵項(xiàng)目是一系列公用事業(yè)補(bǔ)貼，包括家庭電費(fèi)的20%折扣。天然氣和酒店價(jià)格也受到政府援助的抑制。隨著俄烏沖突的持續(xù)，大宗商品價(jià)格高企一直是這個(gè)資源貧乏國(guó)家近期通脹的主要驅(qū)動(dòng)因素之一。不過，經(jīng)濟(jì)學(xué)家基本上認(rèn)同日本央行的觀點(diǎn)，即隨著時(shí)間的推移，價(jià)格趨勢(shì)將會(huì)減弱。

如一切順利，植田和男預(yù)計(jì)將于4月正式上任日本央行行長(zhǎng)，但許多人認(rèn)為，根據(jù)他在確認(rèn)聽證會(huì)上的評(píng)論，以及早些時(shí)候表示他不贊成對(duì)日本央行的主要收益率曲線控制計(jì)劃進(jìn)行小幅調(diào)整的言論，他不會(huì)急于恢復(fù)政策正?；?。

在周一的國(guó)會(huì)確認(rèn)聽證會(huì)上，植田和男附和了現(xiàn)任行長(zhǎng)黑田東彥的觀點(diǎn)，即目前的物價(jià)上漲主要是由成本推動(dòng)因素導(dǎo)致的，通脹趨勢(shì)需要更多時(shí)間才能保持下去。

Tonouchi表示：“今天的結(jié)果可能在日本央行的預(yù)期之內(nèi)，因此這不會(huì)改變?nèi)毡狙胄械恼哂^點(diǎn)。對(duì)于日本央行說下個(gè)財(cái)政年度中期通脹可能低于2%的說法，我沒有任何強(qiáng)烈的反對(duì)意見?！?/p>

Bloomberg Economics經(jīng)濟(jì)學(xué)家Yuki Masujima表示：“由于基數(shù)效應(yīng)，我們預(yù)計(jì)3月份核心通脹率將降至3.0%左右。這應(yīng)該會(huì)消除植田和男在4月迅速退出收益率曲線控制的更多壓力?！?/p>

另外，最新數(shù)據(jù)還顯示日本勞動(dòng)力市場(chǎng)依然強(qiáng)勁。日本1月份失業(yè)率降至2.4%，分析師此前預(yù)計(jì)失業(yè)率將穩(wěn)定在2.5%。

其他數(shù)據(jù)也表明勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張，1月份求才求職比仍高達(dá)1.35，這意味著每100名求職者就有135個(gè)職位空缺。

展望未來，電價(jià)可能會(huì)導(dǎo)致價(jià)格前景的持續(xù)不確定性，因?yàn)楣檬聵I(yè)運(yùn)營(yíng)商正尋求在今年晚些時(shí)候提高電價(jià)，以應(yīng)對(duì)燃料成本飆升和日元疲軟。東京電力公司此前宣布，已申請(qǐng)從6月份起將居民用電價(jià)格上調(diào)約30%。

并且，也沒有跡象表明加工食品的價(jià)格上漲會(huì)很快結(jié)束。根據(jù)Teikoku Databank的報(bào)告，僅3月份就將有3400多種食品漲價(jià)，幾乎是一年前的兩倍。該數(shù)據(jù)公司還表示，今年面臨漲價(jià)的食品數(shù)量最快將在8月份達(dá)到20000種。