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由于日本不斷惡化的國際貿(mào)易狀況增加了維持貨幣疲軟的壓力，日元有進(jìn)一步貶值的空間，這可能會(huì)阻礙日本央行通過收緊貨幣政策抗擊通脹的能力。

據(jù)了解，自1月中旬以來，日元已暴跌逾7%，回吐了去年12月日本央行官員調(diào)整其收益率曲線控制政策工具并引發(fā)對(duì)基準(zhǔn)利率可能上調(diào)的猜測(cè)后的大部分漲幅。

造成日元這一走勢(shì)的部分原因是市場(chǎng)對(duì)日本央行的預(yù)期有所降低，另一部分原因則是市場(chǎng)對(duì)美國收緊政策的押注增加，這提振了美元。此外，還有貿(mào)易逆差的原因?qū)е?，盡管大宗商品價(jià)格下滑，但由于出口減少，日本的貿(mào)易逆差仍在不斷擴(kuò)大。

據(jù)悉，盡管能源和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格可能有所下降，但日本一些最大出口行業(yè)的活動(dòng)卻在苦苦掙扎。據(jù)周二公布的數(shù)據(jù)顯示，1月份日本汽車和半導(dǎo)體設(shè)備生產(chǎn)明顯放緩。

如今，競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)只會(huì)越來越嚴(yán)峻，特別是在近年來許多貿(mào)易壁壘增加的情況下。為了跟上步伐，日本可能需要意識(shí)到日元有多強(qiáng)勁，這反過來可能會(huì)限制日本央行愿意將其政策基準(zhǔn)提高到多高，這還可能會(huì)加劇國內(nèi)通脹壓力。

與此同時(shí)，日本出口前景似乎很嚴(yán)峻。據(jù)本月早些時(shí)候公布的數(shù)據(jù)顯示，日本1月份貿(mào)易逆差創(chuàng)歷史新高，出口增速環(huán)比下降3.5%，反映出全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的影響。

相比之下，中國乘用車協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，自2020年以來，中國制造的汽車銷往海外的數(shù)量增長(zhǎng)了兩倍，去年達(dá)到250多萬輛。這一數(shù)字落后于日本，但領(lǐng)先于美國和韓國。

最后，作為主要出口目的地的美國的前景仍不明朗。美國的近期數(shù)據(jù)顯示出該經(jīng)濟(jì)體一定程度的韌性，但這也有可能促使美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步收緊貨幣政策，這不僅會(huì)損害全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，還會(huì)給美元帶來額外的上行壓力，給日元帶來下行壓力。