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2月27日晚間，億華通(02402)發(fā)布2022年度業(yè)績快報(bào)，營業(yè)總收入約人民幣7.38億元，同比增長17.28%；歸屬于上市公司所有者的凈虧損約1.72億元，同比增長5.96%。截至發(fā)稿，億華通股價(jià)跌0.91%，報(bào)60港元。

快報(bào)顯示，2022年，公司緊抓燃料電池汽車示范應(yīng)用城市群政策釋放的有利機(jī)遇，繼續(xù)加強(qiáng)市場營銷拓展，營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長。公司業(yè)務(wù)始終聚焦于燃料電池系統(tǒng)開發(fā)及產(chǎn)業(yè)化，堅(jiān)持以研發(fā)驅(qū)動(dòng)發(fā)展，不斷進(jìn)行產(chǎn)品技術(shù)更新及迭代，積極推動(dòng)研發(fā)成果向產(chǎn)業(yè)化轉(zhuǎn)化，同時(shí)公司通過組織升級(jí)、新業(yè)務(wù)布局、人才儲(chǔ)備等進(jìn)行戰(zhàn)略性投入以把握住燃料電池市場加速發(fā)展的時(shí)機(jī)。

公司產(chǎn)品所處燃料電池行業(yè)處于快速發(fā)展階段，產(chǎn)品技術(shù)及型號(hào)更新迭代速度較快，且隨著燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化進(jìn)程的不斷加速，導(dǎo)致燃料電池產(chǎn)品成本及售價(jià)亦不斷下降，為進(jìn)一步夯實(shí)公司資產(chǎn)質(zhì)量，報(bào)告期內(nèi)公司對(duì)部分已不能滿足客戶市場需求或適配公司在售產(chǎn)品的存貨及固定資產(chǎn)計(jì)提了資產(chǎn)減值損失。

實(shí)際上，目前國內(nèi)氫燃料電池汽車整體市場需求有限，但市場前景讓參與者不斷增加，因此也讓行業(yè)競爭加劇，最終導(dǎo)致價(jià)格戰(zhàn)興起。億華通的燃料電池系統(tǒng)銷售均價(jià)也從2019年的2萬元/千瓦降至2022年第三季度的4676元/千瓦。

售價(jià)的下降也進(jìn)一步導(dǎo)致億華通的毛利率和凈利率受到影響，數(shù)據(jù)顯示，2019年-2022年前三季度億華通的毛利率分別為44.5%、43.2%、37.5%和42.4%，其中2019年至2021年毛利率下滑的主要原因是燃料電池的價(jià)格下滑，2022年的毛利率反彈則是由于售出搭載燃料電池電堆的系統(tǒng)銷量增加所致。

根據(jù)公開資料，億華通是一家專注于燃料電池系統(tǒng)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化的高新技術(shù)企業(yè)，具備自主核心知識(shí)產(chǎn)權(quán)，并實(shí)現(xiàn)了燃料電池系統(tǒng)的批量生產(chǎn)。2022年已上險(xiǎn)氫燃料電池車輛搭載億華通發(fā)動(dòng)機(jī)占比29.1%。從燃料電池配套企業(yè)配套數(shù)量來看，2021/2022年億華通配套數(shù)量分別為635/946輛，同比增加48.98%，均位居榜首。

本月，億華通M180氫燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)發(fā)布。M180發(fā)動(dòng)機(jī)是億華通基于最新一代產(chǎn)品平臺(tái)優(yōu)勢，自主開發(fā)的一款金屬板燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)，可搭載城際客車、城際公交車、牽引車、自卸車等車型。該產(chǎn)品具有大功率、高效率、智能化、動(dòng)態(tài)響應(yīng)等優(yōu)勢。

國金證券研報(bào)指出，FCV1月裝機(jī)量14.4MW，預(yù)計(jì)今年將持續(xù)翻番。1月，燃料電池系統(tǒng)裝機(jī)量14.4MW，其中商用車裝機(jī)量為14.3MW，同比上升33%。全年FCV預(yù)計(jì)呈現(xiàn)高增趨勢，不同于22年政策細(xì)則未落地時(shí)的謹(jǐn)慎試水，23年各地政策指引與補(bǔ)貼規(guī)劃大多已下達(dá)，更完善且具備商業(yè)化基礎(chǔ)的產(chǎn)業(yè)鏈疊加全國固定額度的補(bǔ)貼(先到先得)，行業(yè)放量確定性強(qiáng)，預(yù)計(jì)23年FCV將持續(xù)看向翻倍。本月高功率系統(tǒng)占比79%，系統(tǒng)裝機(jī)高功率化趨勢，符合氫能中長期規(guī)劃。2023年將是氫能及燃料電池行業(yè)進(jìn)入發(fā)展快車道的一年，氫能和燃料電池制造是目前的兩條主線，建議關(guān)注億華通等企業(yè)。

此外，萬聯(lián)證券也表示，短期虧損不改氫能龍頭長期向好的基本面，維持公司“買入”評(píng)級(jí)。