隨著美聯(lián)儲(chǔ)大舉加息的行動(dòng)接近尾聲，一些全球頂級(jí)投資者預(yù)計(jì)，美元將很快陷入持續(xù)多年的疲軟趨勢(shì)。這種轉(zhuǎn)變將支撐新興市場(chǎng)，并推動(dòng)發(fā)展中國(guó)家貨幣從去年10月底到2月初上漲了近9%。但本月美元反彈引發(fā)的市場(chǎng)動(dòng)蕩，讓一些潛在買家望而卻步。

從Abrdn Plc到富達(dá)投資的基金經(jīng)理?yè)?dān)心在最新一輪美元上漲中押錯(cuò)了方向，尤其是在MSCI衡量發(fā)展中國(guó)家貨幣的指標(biāo)幾乎回吐了今年以來(lái)的所有漲幅之后。

(相關(guān)資料圖)

Abrdn駐倫敦利率管理投資總監(jiān)James Athey表示:“我們更關(guān)心的是，押注新興市場(chǎng)貨幣(EMFX)在戰(zhàn)術(shù)層面上走得太遠(yuǎn)太快了?！薄懊缆?lián)儲(chǔ)尚未結(jié)束加息，通脹前景仍存在很大不確定性，我們預(yù)計(jì)美國(guó)/全球經(jīng)濟(jì)將在未來(lái)6至12個(gè)月內(nèi)陷入衰退?！?/p>

上周五，這種不確定性得到了充分體現(xiàn)，美聯(lián)儲(chǔ)青睞的通脹指標(biāo)意外加速，提高了美國(guó)利率在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持較高水平的可能性，并提振了美元。

衡量發(fā)展中國(guó)家貨幣的基準(zhǔn)指標(biāo)的跌勢(shì)加劇，這將是自去年9月以來(lái)最糟糕的一個(gè)月。摩根大通衡量新興市場(chǎng)貨幣風(fēng)險(xiǎn)偏好的指標(biāo)本月也有所下降，在2月中旬轉(zhuǎn)為負(fù)值，為今年首次。

泰銖已經(jīng)回吐了2023年初的全部漲幅，此前市場(chǎng)對(duì)中國(guó)游客回歸持樂(lè)觀態(tài)度。南非蘭特通常被視為衡量風(fēng)險(xiǎn)偏好的指標(biāo)，該貨幣目前已回到2022年底的水平。

富達(dá)國(guó)際的投資者目前正在買入美元兌菲律賓比索和波蘭茲羅提。

與此同時(shí)，高盛警告稱，對(duì)美國(guó)利率敏感的南非蘭特將面臨一場(chǎng)斗爭(zhēng)。

部分貨幣仍有韌性

不過(guò)，某些發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的貨幣能夠承受近期美元的強(qiáng)勢(shì)。

在通脹周期和大宗商品的推動(dòng)下，墨西哥比索和秘魯索爾在2月份逆勢(shì)走強(qiáng)。

富達(dá)駐倫敦的基金經(jīng)理Paul Greer表示:“與其他新興市場(chǎng)相比，拉美地區(qū)在通脹和政策收緊周期方面似乎走在前面?！薄斑@導(dǎo)致該地區(qū)的實(shí)際收益率非常高，為外國(guó)投資組合流入當(dāng)?shù)貍屯鈪R市場(chǎng)提供了支持?！?/p>

加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)亞洲外匯策略主管Alvin Tan認(rèn)為，某些亞洲貨幣也能更好地承受一段時(shí)間的美元走強(qiáng)，尤其是在過(guò)于緊縮的貨幣政策引發(fā)主要經(jīng)濟(jì)體陷入衰退的情況下。

“在我看來(lái)，韓元和泰銖仍相對(duì)便宜，”他表示?！叭绻麃喼藿衲甏_實(shí)能夠避免衰退，那么我預(yù)計(jì)該地區(qū)資產(chǎn)和貨幣將進(jìn)一步上漲?！?/p> 新興市場(chǎng)