2月27日，寶地礦業(yè)(601121.SH)開啟申購，發(fā)行價格為4.38元/股，申購上限為6萬股，市盈率17.51倍，屬于上交所，申萬宏源為其獨(dú)家保薦人。

據(jù)悉，寶地礦業(yè)從事的主營業(yè)務(wù)為鐵礦石的開采、選礦加工和鐵精粉銷售。截至 2021 年末，公司鐵礦石保有儲量 4,103.89 萬噸，鐵礦石開采規(guī)模 200 萬噸/年，募投項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后，選礦處理能力將達(dá)到 306 萬噸/年。

(資料圖)

公司的主要產(chǎn)品為鐵精粉，公司目前擁有松湖鐵礦、寶山鐵礦、察漢烏蘇鐵礦、哈西亞圖鐵多金屬礦 4 處礦區(qū)，其中，松湖鐵礦、寶山鐵礦為正常開采礦區(qū)，察漢烏蘇鐵礦、哈西亞圖鐵多金屬礦系公司新獲取礦區(qū)，尚處于開采設(shè)計(jì)階段。此外，公司還擁有松湖選礦廠、寶山選礦廠、連木沁選礦廠、迪坎兒選礦廠、七克臺選礦廠 5 個選礦廠。報告期內(nèi)，公司鐵精粉產(chǎn)量分別為 74.64 萬噸、90.30 萬噸、104.70 萬噸和 48.54 萬噸，自產(chǎn)鐵精粉銷售量分別為 79.98 萬噸、91.83 萬噸、88.78 萬噸和 56.19 萬噸。報告期內(nèi)，公司自產(chǎn)鐵精粉產(chǎn)品銷售量、銷售收入和銷售價格情況如下：

其一，鐵礦石品位及儲量優(yōu)勢。國內(nèi)鐵礦石原礦品位普遍較低，根據(jù)《Mineral Commodity Summaries 2022》，2021 年我國鐵礦石資源地質(zhì)平均品位為 34.50%。根據(jù)經(jīng)伊犁州自然資源局審查的《新疆尼勒克縣松湖鐵礦 2021 年礦山儲量年度報告》，天華礦業(yè)松湖鐵礦截至 2021 年 12 月 31 日保有資源儲量 3,987.50 萬噸，鐵礦石平均品位為 44.62%；根據(jù)經(jīng)哈密市自然資源局審查的《新疆伊吾縣寶山鐵礦 2021 年資源儲量年度報告》，公司下屬伊吾寶山鐵礦截至 2021 年 12 月 31 日保有資源儲量 116.39 萬噸，鐵礦石平均品位為 46.78%。二者的平均品位均高于國家平均標(biāo)準(zhǔn)，使得公司鐵礦石原礦在選礦過程中有效利用率更高且具有較高的經(jīng)濟(jì)價值。

其二，區(qū)域位置優(yōu)勢。新疆地處中國的西北部，地域遼闊，東西最長處 2,000 公里，南北最寬處 1,650 公里。鐵礦資源主要分布在阿爾泰成礦帶、東西天山成礦帶及西昆侖成礦帶，分布較廣且偏遠(yuǎn)，鐵礦石運(yùn)輸距離長，運(yùn)輸成本較高。公司擁有并正在運(yùn)營的寶山鐵礦、松湖鐵礦地處新疆鐵礦資源豐富地區(qū)，周邊鋼鐵企業(yè)眾多，所生產(chǎn)鐵精粉產(chǎn)品可直接供應(yīng)至下游鋼企客戶，相對于鐵礦石進(jìn)口貿(mào)易公司的產(chǎn)品具有顯著的運(yùn)輸成本優(yōu)勢。

其三，資源儲備優(yōu)勢。公司目前已取得采礦權(quán)或已取得探礦權(quán)的儲備項(xiàng)目中，松湖鐵礦、察漢烏蘇鐵礦所處西天山阿吾拉勒鐵礦礦集區(qū)，是國土資源部首批找礦突破戰(zhàn)略行動整裝勘查區(qū)之一(國土資源部公告 2011 年第 10 號)。該等礦區(qū)作為保障國家鐵礦資源安全供應(yīng)的核心區(qū)域，在生產(chǎn)力布局、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、資源配置、重大項(xiàng)目安排及相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策等方面會得到重點(diǎn)支持和保障。此外，在松湖鐵礦二期項(xiàng)目、察漢烏蘇項(xiàng)目、長泉山項(xiàng)目、哈西亞圖項(xiàng)目陸續(xù)建成達(dá)產(chǎn)后，鐵礦石原礦開采以及鐵精粉產(chǎn)能將進(jìn)一步提升。公司產(chǎn)能的提升一方面將對公司業(yè)績增長起到推動作用，另一方面亦將提升公司在西北區(qū)域鐵礦采選企業(yè)中的行業(yè)地位和品牌知名度。

除上述礦山外，報告期內(nèi)，公司通過轉(zhuǎn)讓方式獲得察漢烏蘇鐵礦探礦權(quán)并已完成采礦權(quán)證辦理、通過股權(quán)競拍取得哈西亞圖鐵多金屬礦采礦權(quán)以及通過競標(biāo)方式獲取新疆吐魯番市長泉山磁鐵礦探礦權(quán)。未來，在上述儲備礦山完成開采設(shè)計(jì)并正式投產(chǎn)后，公司鐵礦石儲量和開采量將進(jìn)一步增加。

財(cái)務(wù)方面，于2019年度、2020年度、2021年度及2022年上半年，寶地礦業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別約為5.92億元、6.88億元、9.18億元及4.61億元人民幣；歸母凈利潤分別約為1.16億元、1.55億元、2.49億元及1.26億元人民幣。

但是，由于公司的主要產(chǎn)品為鐵礦石產(chǎn)品，鐵礦石產(chǎn)品價格的波動與公司的經(jīng)營業(yè)績直接相關(guān)，如果未來鐵礦石產(chǎn)品受供需關(guān)系、政策調(diào)控等因素影響導(dǎo)致價格出現(xiàn)大幅下降，則可能會導(dǎo)致公司業(yè)績大幅下滑，將對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大不利影響。

另外，鐵礦石行業(yè)的競爭較為激烈。國際方面，淡水河谷、力拓、必和必拓等大型礦業(yè)公司在世界鐵礦石貿(mào)易中擁有較高份額，對于鐵礦石的定價具有較大影響力；國內(nèi)方面，鐵礦石生產(chǎn)企業(yè)主要有大型鋼鐵企業(yè)的自有礦山開采、地方重點(diǎn)國企的獨(dú)立礦山開采以及地方民營鐵礦采選企業(yè)等三類。國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量較多，分布較廣，產(chǎn)品差異較小。與國際大型礦業(yè)公司相比，公司無論是在資源儲量、品質(zhì)，還是在資金實(shí)力、生產(chǎn)技術(shù)上都有較大差距，由于我國鐵礦石來源仍較為依賴海外進(jìn)口，因此，在日益加劇的行業(yè)競爭中，公司經(jīng)營狀況可能處于不利地位。