摩根士丹利首席股票策略師邁克爾·威爾遜(Michael Wilson)領(lǐng)導(dǎo)的團(tuán)隊(duì)表示，昂貴的美國(guó)股市正在發(fā)出至關(guān)重要的警告信號(hào)，即今年上半年美股基準(zhǔn)股指——標(biāo)普500指數(shù)可能會(huì)下跌大約26%至3000點(diǎn)左右。近期一系列勁爆的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)也許能夠避免經(jīng)濟(jì)衰退，但根據(jù)威爾遜領(lǐng)導(dǎo)的大摩策略師團(tuán)隊(duì)的說(shuō)法，這也很大程度上排除了美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向市場(chǎng)期待的寬松貨幣政策的可能性。

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威爾遜在去年的美股機(jī)構(gòu)投資者調(diào)查榜單中高居第一，當(dāng)時(shí)他曾正確預(yù)測(cè)了美股拋售浪潮的時(shí)間段。威爾遜等策略師補(bǔ)充表示，這導(dǎo)致利率預(yù)期以及美債收益率整體走高，以美股市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)衡量，股市風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平高于2007年以來(lái)的任何時(shí)候。一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)越高時(shí)，股票風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)就越高。

威爾遜等策略師表示，股市風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)已進(jìn)入一個(gè)被稱為“死亡區(qū)”的水平，使得風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)比率非常低，尤其是在美聯(lián)儲(chǔ)遠(yuǎn)未結(jié)束其貨幣緊縮政策的時(shí)候，且獲利預(yù)期仍過(guò)高10% - 20%的情況下。他在周一的一份報(bào)告中寫(xiě)道:“在下一次的企業(yè)盈利指引下調(diào)之前，是時(shí)候回到投資者們的‘登山的大本營(yíng)’了。”

威爾遜領(lǐng)導(dǎo)的策略師團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，標(biāo)普500指數(shù)可能會(huì)在2023年上半年的某個(gè)時(shí)間點(diǎn)跌至3000點(diǎn)，較最近的收盤點(diǎn)位下跌約26%，遠(yuǎn)低于去年下半年美股拋售潮所創(chuàng)下的3491點(diǎn)這一2020年11月以來(lái)的最低點(diǎn)。

在摩根士丹利發(fā)布最新預(yù)測(cè)報(bào)告之前，其華爾街同行摩根大通同樣給出了較為悲觀的預(yù)期，美股新一輪的“拋售劫”可能正在來(lái)的路上。

摩根大通的全球股票策略主管米斯拉夫·馬特卡(Mislav Matejka)強(qiáng)調(diào)，第一季度的最高點(diǎn)可能是今年美股基準(zhǔn)指數(shù)標(biāo)普500的最高點(diǎn)，他在2022年的大部分時(shí)間保持樂(lè)觀后，于去年年底對(duì)股市前景持謹(jǐn)慎態(tài)度。

馬特卡領(lǐng)導(dǎo)的策略團(tuán)隊(duì)在周一寫(xiě)道:“從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，在美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息之前，美股通常不會(huì)觸底，不僅如此，甚至在美聯(lián)儲(chǔ)停止加息之前，我們幾乎沒(méi)有見(jiàn)過(guò)美股觸底。損害已經(jīng)造成，其后果很可能仍在我們面前?！彼麄儚?qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)可能只會(huì)在宏觀經(jīng)濟(jì)背景比市場(chǎng)目前預(yù)期更為負(fù)面的情況下，才會(huì)調(diào)整政策重心。

美國(guó)銀行在近期發(fā)布研報(bào)表示，到目前為止，具有彈性的經(jīng)濟(jì)意味著利率水平將在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持在較高水平。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)今年上半年將出現(xiàn)所謂的“不著陸”情況，即經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將保持強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持鷹派立場(chǎng)，即加息完成后的高利率維持一段時(shí)間，他們預(yù)計(jì)市場(chǎng)會(huì)提前定價(jià)“硬著陸”預(yù)期，美國(guó)銀行預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)將在未來(lái)三周左右跌至3800點(diǎn)區(qū)間上下。此外，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2023年下半年經(jīng)濟(jì)可能會(huì)出現(xiàn)“硬著陸”。

在上一周，美國(guó)銀行公布的最新全球基金經(jīng)理調(diào)查顯示，大多數(shù)投資者不相信2023年的股市反彈將持續(xù)下去。

周一，以Robert Buckland為首的花旗集團(tuán)策略師表示，他們不會(huì)繼續(xù)追漲MSCI全球指數(shù)，并表示該指數(shù)已經(jīng)處于目標(biāo)區(qū)間的高端。他們還強(qiáng)調(diào)大多數(shù)要求賣出去年的贏家并買入輸家的反向交易都將失敗，并補(bǔ)充稱，他們更青睞石油股，而不是2023年迄今為止飆升的科技股。

由于市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向、中國(guó)重新開(kāi)放以及暖冬氣候下歐洲能源危機(jī)緩解的希望提供了支撐，全球股市今年出現(xiàn)反彈。但通脹仍然是美國(guó)持續(xù)存在的問(wèn)題的跡象開(kāi)始再度顯現(xiàn)，這給全球市場(chǎng)帶來(lái)壓力。此外，美聯(lián)儲(chǔ)鷹派官員們齊聲發(fā)表的言論也引發(fā)了市場(chǎng)擔(dān)憂，即美國(guó)利率峰值非常可能有高于此前FOMC點(diǎn)陣圖顯示的5.1%這一預(yù)期水平。

此外，在財(cái)報(bào)季最密集時(shí)期美股成分公司的盈利前景趨于黯淡同樣抑制了美股投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好。大摩策略師威爾遜領(lǐng)導(dǎo)的團(tuán)隊(duì)在今年多次強(qiáng)調(diào)，2023年美股將迎來(lái)全球金融危機(jī)以來(lái)最糟糕的一年，同時(shí)企業(yè)盈利水平也將遭遇同樣的命運(yùn)(自金融危機(jī)以來(lái)的最糟糕表現(xiàn))。

根據(jù)機(jī)構(gòu)匯編的最新數(shù)據(jù)，標(biāo)普500指數(shù)的所謂“MACD動(dòng)量”技術(shù)指標(biāo)——顯示證券價(jià)格兩個(gè)重要的移動(dòng)平均線之間的關(guān)系——正在逐步減弱，這是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒轉(zhuǎn)弱的重要技術(shù)指標(biāo)。