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金融穩(wěn)定委員會(huì)(FSB)周一警告稱，自去年出現(xiàn)前所未有的市場(chǎng)動(dòng)蕩以來，一些資金緊張的大宗商品交易商正在減少對(duì)沖。如果價(jià)格再次飆升，這種策略可能會(huì)使它們更加脆弱。

在調(diào)查了俄烏沖突爆發(fā)后全球大宗商品市場(chǎng)的動(dòng)蕩情況之后，F(xiàn)SB指出，隨著價(jià)格上漲，杠桿的廣泛使用導(dǎo)致一些實(shí)物商品交易商面臨流動(dòng)性壓力。該委員會(huì)的成員包括美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行。

能源、金屬和農(nóng)業(yè)市場(chǎng)的動(dòng)蕩引發(fā)了對(duì)實(shí)物交易者所扮演的角色及其對(duì)全球金融體系構(gòu)成的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行更嚴(yán)格審查的呼聲。FSB去年曾指出，交易商面臨的巨額追加保證金通知值得特別關(guān)注。

該機(jī)構(gòu)表示，隨著價(jià)格飆升，大宗商品市場(chǎng)(鎳除外)繼續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)。但它對(duì)交易商廣泛使用杠桿仍存擔(dān)憂，并呼吁對(duì)該行業(yè)抵御進(jìn)一步波動(dòng)的能力進(jìn)行監(jiān)測(cè)。

FSB稱：“傳聞中的減少對(duì)沖以及降低對(duì)沖質(zhì)量可能增加了大宗商品市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，這可能會(huì)降低大宗商品交易商和生產(chǎn)商資產(chǎn)負(fù)債表的韌性，因?yàn)樗鼈兛赡芨菀自馐艽笞谏唐穬r(jià)格波動(dòng)造成的損失?！?/p>

該機(jī)構(gòu)還表示，雖然價(jià)格在過去一年大幅回落，但歐洲的一些交易商似乎一直在削減對(duì)沖活動(dòng)，以減少支持交易所需的抵押品數(shù)量。有些交易商還放棄了交易所交易合約，轉(zhuǎn)而使用更便宜的場(chǎng)外衍生品。

FSB指出，由于缺乏關(guān)于商品市場(chǎng)某些關(guān)鍵功能的可靠數(shù)據(jù)，例如場(chǎng)外衍生品交易和大型實(shí)物交易商的精確資金需求，其調(diào)查受到了阻礙。該小組呼吁有關(guān)當(dāng)局更好地利用現(xiàn)有數(shù)據(jù)，并考慮解決市場(chǎng)潛在不透明問題的方法。

FSB在對(duì)大約12家大型貿(mào)易公司的分析中表示，托克集團(tuán)的資產(chǎn)股本比率是大多數(shù)同行的兩倍多，并且它對(duì)短期債務(wù)的依賴程度僅次于農(nóng)業(yè)貿(mào)易公司GrainCorp。

FSB表示：“雖然實(shí)物商品交易是資產(chǎn)負(fù)債表密集型活動(dòng)，但商品交易商通常選擇保持少量流動(dòng)性?！?/p> 大宗商品交易 金融穩(wěn)定委員會(huì)