近日，高盛發(fā)表報(bào)告表示，隨著現(xiàn)貨市場將陷入“嚴(yán)重”短缺，預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格將升至每噸150美元，交易員應(yīng)為2023年第二季度鐵礦石價(jià)格飆升20%做好準(zhǔn)備。

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該行指出，3月至4月中國鋼鐵產(chǎn)量的季節(jié)性增長預(yù)計(jì)將與短期供應(yīng)緊張同時(shí)出現(xiàn)，這將使市場在第二季度出現(xiàn)3500萬噸的缺口。

盡管鐵礦石價(jià)格已從去年10月低點(diǎn)反彈60%，至每噸125美元，但高盛維持了其三個(gè)月目標(biāo)價(jià)每噸150美元和六個(gè)月目標(biāo)價(jià)每噸135美元。

高盛金屬策略師Nicholas Snowdon表示：“進(jìn)入第二季度，鐵礦石是所有工業(yè)金屬中最具支撐性基本面的金屬之一?！?/p>

最近鐵礦石價(jià)格的上漲，在很大程度上是受交易員為中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度快于預(yù)期而重新配置頭寸的推動(dòng)，但高盛表示，中國國內(nèi)供應(yīng)緊張也加強(qiáng)了這一反彈。

事實(shí)上，自去年第四季度開始以來，中國國內(nèi)鐵礦石庫存已下降4500萬噸，較去年同期下降了近30%，這是自2016年以來的最低水平。

高盛認(rèn)為，現(xiàn)貨市場上半年將出現(xiàn)4300萬噸的巨大缺口，而第二季度的失衡更為嚴(yán)重，這將加劇現(xiàn)貨市場的緊張局面。

然而，該行強(qiáng)調(diào)，這種預(yù)期的擠壓在很大程度上是由季節(jié)性模式推動(dòng)的，而不是中國鋼鐵密集型房地產(chǎn)市場的結(jié)構(gòu)性變化。

盡管這些條件將在短期內(nèi)支撐鐵礦石價(jià)格，但高盛認(rèn)為，這輪漲勢不會(huì)像2021年價(jià)格突破每噸200美元時(shí)那樣，延續(xù)到長期牛市。

高盛指出，在3月和4月這兩個(gè)季節(jié)性強(qiáng)勁月份之前，中國的鋼鐵產(chǎn)量正顯示出改善跡象，2月份國內(nèi)鋼廠的高爐產(chǎn)能利用率已較1月份有所提高。

麥格理在其最新的鋼鐵調(diào)查中也觀察到，鋼鐵企業(yè)已增加鐵礦石庫存，并計(jì)劃在近期購買更多原材料，這反映出他們對(duì)未來一個(gè)月鋼鐵產(chǎn)量上升的預(yù)期。

麥格理分析師寫道：“隨著鋼鐵需求似乎趨于穩(wěn)定，并可能隨著建筑活動(dòng)的恢復(fù)而進(jìn)一步回升，同時(shí)產(chǎn)量增長可能會(huì)受到利潤率疲軟的限制，在經(jīng)歷了數(shù)月的疲軟之后，鋼鐵市場基本面似乎正在改善。”

高盛補(bǔ)充道，在由新冠疫情導(dǎo)致的停工期間，中國鋼廠的庫存減少，目前仍面臨嚴(yán)重短缺，鐵礦石供應(yīng)量僅為18天，為2017年以來的最低水平。

Snowdon表示：“這給今年國內(nèi)鐵礦石庫存周期帶來了明顯的右尾偏斜，隨著供應(yīng)鏈信心刺激補(bǔ)充庫存的需求，這可能有力地放大短期價(jià)格上行?！?/p>

但從長期角度看，由于關(guān)鍵房地產(chǎn)市場依然疲弱，高盛預(yù)計(jì)，鐵礦石的漲勢將在今年下半年消失，到第四季度，鐵礦石價(jià)格將跌至每噸105美元，明年平均每噸90美元。