2022年豐厚的利潤(rùn)幫助維持了美國(guó)企業(yè)的大規(guī)模招聘熱潮。現(xiàn)在，美國(guó)企業(yè)利潤(rùn)率正在萎縮，這可能預(yù)示著就業(yè)市場(chǎng)將面臨更艱難的時(shí)期。

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隨著財(cái)報(bào)季接近尾聲，美國(guó)企業(yè)持續(xù)兩年的利潤(rùn)飆升似乎結(jié)束了。根據(jù)媒體的數(shù)據(jù)，按照疫情前的標(biāo)準(zhǔn)，標(biāo)普500指數(shù)成分股公司第四季度的收益仍然很高，但比前一季度下降了2.3%，這是自2020年以來的首次下降。凈利潤(rùn)率將連續(xù)第二個(gè)季度萎縮。

當(dāng)收益下降時(shí)，這可能是一個(gè)裁員的跡象，因?yàn)楣緦で笸ㄟ^降低勞動(dòng)力成本來保護(hù)他們的利潤(rùn)率。從歷史上看，當(dāng)美國(guó)企業(yè)報(bào)告利潤(rùn)率下降時(shí)，他們通常也會(huì)表示雇員減少了。

從下圖的就業(yè)水平和企業(yè)利潤(rùn)率我們基本能夠看出，從歷史數(shù)據(jù)的角度來看，當(dāng)美國(guó)企業(yè)報(bào)告利潤(rùn)率下降時(shí)，他們通常也會(huì)強(qiáng)調(diào)他們的雇員減少了一部分。

Bloomberg Intelligence首席股票策略師Gina Martin Adams預(yù)計(jì)，美國(guó)企業(yè)利潤(rùn)率正在收窄，這將導(dǎo)致更廣泛的裁員。她說，利潤(rùn)水平對(duì)就業(yè)很重要，但“發(fā)展軌跡更重要”。

Adams指出，科技公司的利潤(rùn)率高于大多數(shù)同行，但仍在裁員。自去年11月以來，包括亞馬遜(AMZN.US)、Meta(META.US)和谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)等行業(yè)巨頭在內(nèi)的科技公司已經(jīng)削減了超過10萬個(gè)工作崗位。

Adams表示，這些削減成本的舉措幫助提振了科技公司的股價(jià)，現(xiàn)在“你開始看到裁員的趨勢(shì)開始一點(diǎn)點(diǎn)蔓延”到其他行業(yè)。她稱：“如果他們的收入繼續(xù)下降，而且他們看不到隧道盡頭的曙光，他們就會(huì)做出反應(yīng)，削減成本?！?/p>

在美國(guó)全國(guó)商業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)會(huì)對(duì)商業(yè)狀況的最新調(diào)查中，企業(yè)表示，他們?cè)谖磥砣齻€(gè)月提價(jià)的可能性比2020年以來的任何時(shí)候都要低。表示上季度利潤(rùn)率收窄的企業(yè)比例為近三年來最高。對(duì)工人來說更不妙的是：至少兩年來首次有更多的受訪者表示，他們預(yù)計(jì)未來三個(gè)月的就業(yè)人數(shù)將下降，而不是上升。

紐約Jerome Levy預(yù)測(cè)中心研究主管Robert King表示:“利潤(rùn)已經(jīng)見頂，未來企業(yè)將進(jìn)一步削減開支，下一步是減少招聘。目前，盈利能力和招聘決策之間的關(guān)系已經(jīng)破裂。不過，隨著時(shí)間的推移，這種關(guān)系會(huì)重新確立?！?/p>

不過，有一件事可能會(huì)阻止事態(tài)的發(fā)展，那就是企業(yè)獲取員工仍較為艱難。由于企業(yè)老板們對(duì)疫情后重新招聘的高成本記憶猶新，一些企業(yè)正在囤積勞動(dòng)力——在預(yù)期的衰退期間將員工留在公司，直到經(jīng)濟(jì)再次好轉(zhuǎn)。2023年的第一份就業(yè)報(bào)告似乎支持這一觀點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，雇主仍在快速招聘，1月份新增非農(nóng)就業(yè)人口超過50萬，失業(yè)率達(dá)到半個(gè)多世紀(jì)以來的最低水平。

建筑業(yè)就是一個(gè)例子。盡管美國(guó)住房市場(chǎng)正受到抵押貸款成本高企的擠壓，但美國(guó)總承包商協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ken Simonson表示，超過三分之二的會(huì)員公司預(yù)計(jì)今年將增加員工數(shù)量。

此外，部分華爾街分析師樂觀地認(rèn)為，美國(guó)能夠?qū)崿F(xiàn)“軟著陸”，即通脹有所緩解，而失業(yè)率不會(huì)飆升。高盛最近將未來一年美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的概率下調(diào)至25%，并將企業(yè)裁員形容為“漣漪效應(yīng)，而不是一波浪潮”。

然而，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的基本觀點(diǎn)是，裁員危機(jī)將會(huì)出現(xiàn)——盡管可能不會(huì)很嚴(yán)重。隨著美聯(lián)儲(chǔ)提高利率以冷卻通貨膨脹，經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)計(jì)失業(yè)率將在一年內(nèi)從目前的3.4%上升到4.8%左右。