根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，在截至去年12月的三個月里，日本經(jīng)濟的反彈速度低于預(yù)期，突顯出該國經(jīng)濟持續(xù)疲軟的跡象，這可能將引起日本央行新任行長的擔(dān)憂。目前外界普遍猜測，在實施了10年大規(guī)模刺激之后，日本央行可能會改變貨幣政策。

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日本內(nèi)閣府周二公布，該國第四季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)折合成年率增長0.6%，實現(xiàn)從夏季經(jīng)修正后萎縮1%轉(zhuǎn)為正增長，但這一數(shù)字低于分析師預(yù)期的2%。

雖然消費在國內(nèi)旅游支出的推動下復(fù)蘇，但企業(yè)支出削減幅度超出預(yù)期，庫存嚴(yán)重拖累經(jīng)濟。

這一結(jié)果是在政府向議會提名植田和男為下一任日本央行行長之前公布的。弱于預(yù)期的反彈可能會引起新任行長的擔(dān)憂，他將需要仔細(xì)權(quán)衡日本經(jīng)濟復(fù)蘇的力度，以及受到一波又一波投機攻擊的日本央行刺激框架的可持續(xù)性。

大和證券首席市場經(jīng)濟學(xué)家Mari Iwashita表示：“結(jié)果出人意料地疲弱，這表明經(jīng)濟還需要更長時間才能恢復(fù)到新冠疫情前的水平。我們對第一季度也不能樂觀，因為工業(yè)生產(chǎn)等數(shù)據(jù)已經(jīng)顯示出全球經(jīng)濟放緩的影響。”

在經(jīng)濟復(fù)蘇進程中，庫存下降成為了最大拖累因素。雖然產(chǎn)品庫存的減少有時可以被解讀為對經(jīng)濟的積極影響，表明需求強于預(yù)期，但Iwashita并不這么認(rèn)為。

她表示，另一種解釋是，企業(yè)因為擔(dān)心前景而不想補充庫存。

Bloomberg Economics經(jīng)濟學(xué)家Yuki Masujima表示：“展望未來，我們預(yù)計2023年第一季度經(jīng)濟增長將放緩，因為通脹上升會對消費者支出造成影響，外部需求疲軟會抑制出口。但國內(nèi)游客和外國游客的支出應(yīng)該會繼續(xù)支撐經(jīng)濟?！?/p>

政府官員也對經(jīng)濟增長勢頭發(fā)出警告。日本財務(wù)大臣鈴木俊一表示，這一結(jié)果表明，在政府措施的幫助下，經(jīng)濟正在逐步復(fù)蘇。

“但隨著全球貨幣政策繼續(xù)收緊，海外經(jīng)濟放緩仍可能拖累日本經(jīng)濟，”鈴木俊一表示，“我們還需要關(guān)注通貨膨脹、供應(yīng)限制、金融市場波動和新冠疫情蔓延的影響?！?/p>

這些都是新任日本央行行長在4月上任后需要考慮的因素。經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布后不久，日本政府正式提名植田和男為下一任日本央行行長。這一選擇表明，雖然岸田文雄可能正在尋求對日本央行做出一些改變，但他并不希望政策出現(xiàn)大幅轉(zhuǎn)向。

然而，日本的GDP一直在增長和萎縮之間徘徊，這使得日本央行判斷經(jīng)濟復(fù)蘇的力度以及是否已恢復(fù)到疫情前實力的能力變得復(fù)雜。

去年第四季度，日元匯率回升是推動日本經(jīng)濟重回增長軌道的主要因素之一。去年夏季，日元匯率暴跌曾導(dǎo)致日本經(jīng)濟出現(xiàn)萎縮。

國內(nèi)消費也為經(jīng)濟復(fù)蘇提供了支撐。針對居民的旅游補貼計劃刺激了服務(wù)業(yè)(占日本國內(nèi)消費總額的60%)的活動。

但日本經(jīng)濟仍面臨諸多不確定性。其中之一就是全球經(jīng)濟放緩，這已經(jīng)開始削弱該國原本正在復(fù)蘇的出口。并且，面對進一步放緩的風(fēng)險，企業(yè)似乎已經(jīng)在放緩資本投資。